锦鸡股份：提议向下修正锦鸡转债转股价格|可转债_新浪财经

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【概述】

泡财经获悉，5月18日早间，锦鸡股份（300798.SZ）发布公告，截止公告披露日，公司股票存在连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%(即7.62元/股)的情形，已触发《募集说明书》中规定的转股价格向下修正的条件。

为优化资本结构，支持公司长期发展，董事会提议向下修正“锦鸡转债”转股价格，并提请2022年第一次临时股东大会授权董事会根据相关条款规定，确定本次修正后的转股价格。

【科普】

锦鸡股份是国内居于行业前列的专业染料生产商，主要产品为活性染料，用于纺织品的染色和印花。

可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

公司向下修正转股价的动机一般有：可转债处于虚值，若股价继续下跌，可能触发回售条款，加大公司资金压力；若可转债持有人不选择转股，公司需要支付本金与利息，不如鼓励他们转股合算。

【解读】

下修可转债转股价格短期内对于可转债持有人来说是利好，举个例子，若可转债转股的价格从原来的7.62元/股向下修正为4.62元/股，这意味着同样面值100元的可转债，过去只能换回来13.12股，但是现在可以换回来21.65股了，整整多换了65%的股票回来。不过，对于原股东来说，下修可转债转股价格会减少原股东权益，稀释股权，降低每股收益。

去年11月，锦鸡股份向不特定对象发行600万张可转债，每张面值100元，发行总额6.00亿元。假设全部可转债按4.63元转股，那么公司总股本将增加1.3亿股，公司总股本将有目前的4.18亿股变成5.48亿股。

目前公司的“锦鸡转债”转股价格下修至多少还未确定，确定价格后还须经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。

受A股市场调整影响，近期有多家上市公司下修可转债转股价格。下修可转债转股价格短期内对于可转债持有人来说是利好，因为持有人至少不会因为转股价高于现价而直接面临转股亏损的局面，手中的转债可以转股的数量也明显增加，价值增强，因此这些被下修转股价格的可转债多数也给出了高于正股价格涨幅的表现。

例如，此前新北洋公告，公司董事会确定将“新北转债”的转股价格从11.51元/股向下修正为6.85元/股，5月16日开盘后，”新北转债”跳空高开，涨幅超过1%，如果将观察时间进一步拉长，新北洋4月19日晚发布公告称，董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格。4月20日新北转债的单日涨幅达到4.54%，新北洋股价下跌1.36%。

又例如，贵州燃气近日公告称，将“贵燃转债”的转股价格由10.17元/股下调至7.22元/股。本月以来，贵州燃气股价涨幅几乎为0，但是“贵燃转债”的价格则上涨超5%；上机数控上周六公告称，董事会提议下修“上22转债”转股价格。5月16日开盘后，上机数控上午的股价高开低走，一度下跌近2%，但是”上22转债”的价格涨幅却超过3%。

值得注意的是，可转债虽然有向下修正转股价格的条款，但是达到这一条件后，上市公司并没有义务一定下修，即便下修方案到了股东大会也有被否决的可能，因为从股东角度看，下修后再进行转股将直接增加总股本，稀释股权，降低每股收益。因此，市场中常常会出现正股价格早已下跌，但上市公司迟迟不向下修正转股价格的情况。

Wind数据显示，目前可转债市场有226只可转债已经达到了转股价格下修条件，但是上市公司均未披露下修意向。其中不少公司股价长期低于转股价格，导致对应的可转债交易冷清，表现低迷。

【相关企业业绩近况】

2022年第一季度，锦鸡股份实现营业收入2.5亿元，同比减少0.38%；归母净利润0.08万元，同比减少59.74%。

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