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估值低位，建议等待时机出手
持续悲观的情绪令市场持续承压，券商板块估值持续下探至低点拉升至1.25倍PB附近，逼近2018年最悲观的时候的1.1倍。短期而言，股价下跌主要系自营业务拖累所导致的券商Q1低迷业绩及对防疫反复下的经济恢复缺乏一定信心。中期看，监管层表示基金行业发展仍处重要战略机遇期，长期投资者入市趋势不变，预计后续会有更多支持政策出台。同时，今年市场外部风险有所加大，中美利差持续倒挂，俄乌冲突不会改变美联储紧缩趋势，节奏和路径可能更为激进。但我们认为今年有重大会议召开，政府工作报告已经显示出主动作为，预计政策纠偏力度会持续加大，预期会有更多的稳增长与稳市场政策出台，促进资本市场的长远发展。保守的策略是继续等待，可能等到Q3-Q4（美联储加息至2%以上）或许会有更好的布局位置，可能彼时的回报率更可观。我们仍然建议聚焦财富管理转型突出、机构业务表现优质的券商。
保险高股息策略+低估值凸显配置价值，中长期看好估值修复
当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，但预计最差时间点已经过去，数据反映边际改善趋势已现。目前市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV降幅进一步收窄。资产端面临下行压力，将受益于地产板块风险的逐步释放。
保险股高股息策略叠加较低估值，凸显其配置价值。当下市场可能会横盘蛰伏，保守估计Q3会有些机会。中长期看好估值修复，仍需重视配置价值。同时，还需密切关注海外地区的疫情发展、美联储利率动作及中美关系走向。从交易层面看，保险板块基本已呈现低估值，主要上市险企P/EV处于0.30-0.53倍之间。在市场风格切换背景下，保险板块符合以时间换空间的策略选择。
5月13日，银保监会修订发布了《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（以下简称《通知》）。修订后，拓宽了可投资金融产品的范围。将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入可投资金融产品范围，进一步完善保险资产配置结构。
风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续倒挂风险；SEC暂停中国公 司IPO注册风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；恒大事件等处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险；肺炎疫情持续蔓延风险
1 丨 主要观点
1.1
下周观点
本周沪深300指数3988.6点（2.04%），保险指数（申万）917.51点（0.28%），券商指数5196.08点（3.18%），多元金融指数1037.13点（1.48%）。
国家卫健委消息，截至5月13日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例6353例（其中重症病例384例），累计治愈出院病例210006例，累计死亡病例5206例，累计报告确诊病例221565例，无现有疑似病例。累计追踪到密切接触者3852915人，尚在医学观察的密切接触者343896人。31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者1796例，其中境外输入70例，本土1726例。世界卫生组织最新数据显示，截至北京时间5月13日0时，全球累计新冠肺炎确诊病例逾5.1亿例，累计死亡病例超过625万例。
国际方面，俄乌军事冲突持续，仍牵动市场神经。美国十年期国债收益率逐渐突破，中美利差持续倒挂，新兴市场资本流出压力加大。虽然中美利差的实际意义仍待考量，但对市场心理层面构成的影响往往更大，或束缚国内进一步货币宽松的手脚。2022年5月11日美国劳工统计局发布：4月CPI环比0.3%（前值1.2%），核心CPI环比0.6%（前值0.3%）；同比8.3%（前值8.5%）。4月美国核心CPI环比上行，反映需求强劲、劳动力市场的供需仍较紧张。多数前美联储官员一定程度上给予当前美联储对通胀处理力度的压力，未来加息幅度可能超预期。国内方面坚持“动态清零”的防疫政策，4月份金融数据下跌较大，4月社融或为阶段性低点。虽然4月社融增长较弱，但是未来有三股力量支撑社融的向上修复。当下虽属于至暗时刻，但曙光或将逐步显现。证监会出台《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，明确了科创板将在竞价交易基础上，待条件成熟时引入做市商机制。监管表示为落实《实施意见》，深入推进设立科创板并试点注册制改革，拟在科创板引入做市商机制；《实施意见》符合创新业务开展的扶优限劣精神，相关券商需要满足具有证券自营业务资格；最近12个月净资本持续不低于100亿元；最近3年分类评级在A类A级（含）以上；最近18个月净资本等风险控制指标持续符合规定；原则上科创板做市持股不超过5%等。
持续悲观的情绪令市场持续承压，券商板块估值持续下探至低点拉升至1.25倍PB附近，逼近2018年最悲观的时候的1.1倍。短期而言，股价下跌主要系自营业务拖累所导致的券商Q1低迷业绩及对防疫反复下的经济恢复缺乏一定信心，对经济增速存在疑虑。中期看，监管层表示基金行业发展仍处重要战略机遇期，长期投资者入市趋势不变，预计后续会有更多支持政策出台。同时，今年市场外部风险有所加大，中美利差持续倒挂，俄乌冲突不会改变美联储紧缩趋势，节奏和路径可能更为激进。但我们认为今年有重大会议召开，政府工作报告已经显示出主动作为，预计政策纠偏力度会持续加大，预期会有更多的稳增长与稳市场政策出台，促进资本市场的长远发展。保守的策略是继续等待，可能等到Q3-Q4（美联储加息至2%以上）或许会有更好的布局位置，可能彼时的回报率更可观。我们仍然建议聚焦财富管理转型突出、机构业务表现优质的券商。
当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，但预计最差时间点已经过去，数据反映边际改善趋势已现。目前市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下，实现稳步提升。个险渠道发展受阻，银保渠道建设发力，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV降幅进一步收窄。产险方面随着车险存量和新增业务（新能源汽车）的稳定增长，产险景气度显著回升，预计全年保费增速有望保持两位数水平，头部险企马太效应将持续。资产端面临下行压力，将受益于地产板块风险的逐步释放。
5月13日，银保监会修订发布了《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（以下简称《通知》）。修订后，拓宽了可投资金融产品的范围。将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入可投资金融产品范围，进一步完善保险资产配置结构。
1.2
重点投资组合
1.2.1
保险板块
目前10年期中债国债到期收益率震荡回升至2.81%附近，预计未来一段时间围绕2.8%的中枢震荡。与中国长期稳健的经济基本面相比，当前股价反映的无风险利率预期悲观，保险股高股息策略叠加较低估值，凸显其配置价值。当下市场可能会横盘蛰伏，保守估计Q3会有些机会。中长期看好估值修复，仍需重视配置价值。同时，还需密切关注海外地区的疫情发展、美联储利率动作及中美关系走向。从交易层面看，保险板块基本已呈现低估值，主要上市险企P/EV处于0.30-0.53倍之间。在市场风格切换背景下，保险板块符合以时间换空间的策略选择。未来养老和健康产业将成为重要营收和利润来源，注重康养产业布局险企有望长期受益。
个股角度，重点推荐中国平安、中国人寿，关注中国太保、新华保险。
1.2.2
券商板块
1）创新+转型发展及受益行情的中小型证券公司：重点关注东方财富（受市场因素影响业绩短期承压但仍领先行业，看好公司中长期发展前景，目前估值具备安全垫），相关公司：兴业证券（自营大幅拖累整体业绩，中长期竞争优势仍在，估值有望持续修复）及国金证券（IPO排名居中小券商前列，低估值有望修复；定增完成提升业务想象空间）。
2）业绩优良稳健、营收结构多元化、均衡化且低估值的龙头证券公司：华泰证券（自营承压拖累整体业绩，财富管理维持领先地位，低估龙头；有望收益科创板做市业务），海通证券（Q1投资亏损拖累业绩，投行收入创同期新高，低估值龙头），相关公司国泰君安（Q1投行收入维持高增，自营及资管业务承压）、广发证券（Q1投行业务逐步恢复，自营业务同比盈转亏）、东方证券（2022Q1自营、资管承压，净利润同比大幅下滑；配股影响逐渐收敛）、中金公司（Q1投行业务表现出色，自营业务拖累整体业绩；有望收益科创板做市业务）；其他为关联券商，未列出。
2 丨 市场回顾
本周沪深300指数3988.6点（2.04%），保险指数（申万）917.51点（0.28%），券商指数5196.08点（3.18%），多元金融指数1037.13点（1.48%）。
上市险企方面：中国平安43.96元（-0.23%），新华保险28.27元（1.76%），中国太保21.19元（5.63%），中国人寿25.28元（0.72%），中国太平8.3元（-1.31%），友邦保险73.25元（-1.01%），中国财险7.5元（-3.23%），保诚90元（-1.80%）。
券商指数5196.08点（3.18%），券商板块小幅上涨，涨幅较大的个股分别有：国海证券（000750.SZ），上涨0.21元（6.44%），南京证券（601990.SH），上涨0.42元（5.83%），广发证券（000776.SZ），上涨0.83元（5.51%)；跌幅较大的个股有：国信证券（002736.SZ），下跌0.02元（-0.22%）。
多元金融指数1037.13点（1.48%），其中跌幅居前的有，中航资本（600705.SH），下跌0.34元（-9.32%）；吉艾科技（300309.SZ），下跌0.04元（-3.33%）；深南股份（002417.SZ），下跌0.07元（-2.68%）。涨幅居前的有，国盛金控（维权）（002670.SZ），上涨1.35元（17.56%）；渤海金控（000415.SZ），上涨0.19元（9.74%）；浩丰科技（300419.SZ），上涨0.23元（4.85%）。
2.1
保险行业
2.1.1
宏观数据
本周资金面宽松。中债国债60日移动平均线上行，中债总全价/总净价指数上行。短期资金方面，银行间质押式回购加权利率：7天（%）变动-1.21BP；银行间同业拆借加权利率：7天（%）较上周变动-5.02BP。理财产品预期年收益率（人民币：全市场：1周：月）较上月变动-50.00BP（数据到5月）。余额宝7日年化收益率较上周变动-2.70BP。
2.1.2
行业数据
截至2022年2月，保险行业累计原保险保费收入12961.40亿元，同比变动-2.03%（前1月为-2.98%）；其中健康险累计保险保费收入1934.47亿元，同比变动+0.03%（前1月为+0.45%）；财险公司原保险保费收入2054.37亿元，同比变动+9.83%（前1月为+10.04%）；人身险公司原保费收入10907.02亿元，同比变动-3.98%（前1月为-4.87%）。
2月月度保费收入为3168.71亿元，同比变动+1.04%（1月为-2.98%），环比变动-67.64%（1月为+200.75%）。2022年2月，财险公司单月保费收入648.25亿元，同比、环比增速分别为+9.39%（1月为+10.04%）、-53.9%（1月为+28.34%），人身险公司单月保费收入2520.46亿元，单月同比、环比增速分别为-0.91%（1月为-4.87%）、-69.95%（1月为+ 288.18%）。
截至2022年2月，保险行业资金运用余额23.39万亿元。其中银行存款2.79万亿元，环比变动+2.15%，占比11.93%，变动+0.18pct；债券9.14万亿元，环比变动-0.12%，占比39.07%，变动-0.29pct；股票和证券投资基金2.95万亿元，环比变动+2.38%，占比12.60%，变动+0.22pct。
2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。其中，财产险公司、人身险公司、再保险公司平均综合偿付能力充足率分别为283.7%、222.5%和311.2%。风险综合评级结果A类公司91家，B类公司75家，C类公司8家，D类公司4家。共有12家险企2021年偿付能力不达标。
2.1.3
上市险企
1）中国平安（601318）：公司2022年1-4月原保费收入3046.45亿元，同比+0.68%。其中寿险原保费收入2097.16亿元，同比-2.45%；财险原保费收入949.28亿元，同比+8.35%。
2）中国人寿（601628）：公司2022年1-4月原保费收入3435亿元，同比-2.69%。
3）中国太保（601601）：公司2022年1-3月原保费收入1487.32亿元，同比+7.23%。其中寿险原保费收入994.50亿元，同比+4.23%；财险业务原保费收入492.82亿元，同比+13.84%。
4）中国人保（601319）：公司公告2022年1-4月份原保费收入2761.60亿元，同比+13.88%。其中财险业务原保费收入1868.52亿元，同比+10.33%；寿险业务原保费收入802.36亿元，同比+18.26%。
5）新华保险（601336）：公司公告2022年1-4月份原保费收入764.74亿元，同比+3.83%。
2.1.4
港股险企
1）中国财险（2328）：公司公告2022年1-4月实现保费收入为1868.52亿元，同比+10.33%。
2）众安保险（6060）：公司公告2022年1-4月实现保费收入为人民币66.12亿元，同比+11.61%。
3）中国太平（0966）：公司公告2022年1-3月实现保费收入为657.59亿元，同比-1.63%。其中寿险原保费收入561.74亿元，同比-3.15%；财险原保费收入71.14亿元，同比+5.55%。
2.2
券商行业
央行货币净投放上升，公募基金发行规模小幅下降：本周央行货币净投放400亿元，净投放额较上周增加800亿元，资金面保持宽松。截至5月14日，本周新成立股票+混合基金1只，规模2.24亿份，发行规模环比下降84.99%；公募基金本周发行规模小幅下降，发行数量7只，环比下降53.33%，发行份额41.79亿份，环比下降4.53%。
市场活跃度略微上升：本周A股合计成交3809.52亿股，日均成交量761.9亿股，环比上升0.84%；总成交金额41766.47亿元，日均成交金额8353.29亿元，环比上升0.58%；区间换手率均值为1.24%，环比上升0.78%。
两融余额上升：截至5月13日，两融余额为15270.32亿元，环比上升0.32%。本周日均融资买入额为383.57亿元，环比下降32.62%，日均融资偿还额为394.32亿元，环比下降27.46%。两融余额占A股流通市值比重为2.46%，环比下降0.57%。
北上资金净流出73.22亿元：沪股通、深股通及QFII是目前外资直接进入我国A股市场的重要渠道，随着资本市场对外开放的进程不断加快，各项制度也正在逐步放宽。截至2022年5月13日，本周沪股通净流出18.75亿元，沪市港股通净流入105.78亿元；本周深股通净流出54.47亿元，深市港股通净流入40.57亿元。北上资金合计净流出73.22亿元，南向资金合计净流入146.35亿元。
北上资金的持股市值增长：本周，北上资金持股市值共6263.98亿元，较上周上升120.84亿元。分行业看，相较于上周，19个行业的持股市值增加，其中电气设备、银行、医药生物增幅较大，分别增长33.64亿元、23.66亿元、23.10亿元；9个行业的持股市值下降，其中公用事业、非银金融、化工降幅较大，分别较上周下降6.84亿元、5.33亿元、5.31亿元。
券商股权质押规模变化：本周股权质押待回购余量为4152.95亿股，环比上升0.48%，质押比例为4.6%，较上周上升0.05%。
本周股权融资金额环比增加。根据Choice最新统计，截至5月13日，本周股权融资募集家数19家，募资合计85.91亿元，环比增加160.81%，其中，首发1家，募资6.69亿元，环比减少58.47%；增发18家，募资79.22亿元，环比增加370.71%。
新发行企业ABS规模下降：截至2022年05月14日，本周新增4笔企业ABS，发行总额为4.73亿元，环比下降98.53%。
截至2022年5月14日，本周证监会核准发12家，比上周增加4家，预计募资52.80亿元。
本周首发企业中主板10家，科创板1家，创业板18家。与上周数据相比，主板增加10家，创业板增加11家，科创板增加1家。
本周有0家通过并购重组的公司。
截至2022年5月14日，5月份券商资管新成立产品5只，其中，本周新成立产品4只，环比上升300%。
2.3
多元金融
根据iFinD统计，本周信托产品新发277只，其中证券投资信托69只、贷款投资信托8只、债权投资信托22只、股权投资信托6只、组合投资信托3只、其他投资信托149只。
3丨 行业动态
1.中证协发布《证券公司董事、监事、高级管理人员及从业人员管理规则》
中国证券业协会制定了《证券公司董事、监事、高级管理人员及从业人员管理规则》，经协会第七届理事会第七次会议表决通过，并向中国证监会备案，现予发布，自发布之日起施行。中证协依法依规对证券公司董事、监事、高级管理人员及从业人员实施自律管理，强化道德品行、专业能力、执业行为管理，建立执业登记和执业声誉管理体系。（证券时报）
2.证监会副主席王建军：短期波动不改资本市场长期向好大趋势 支持中长期资金提高权益配置比例
日前召开的中共中央政治局会议要求，保持资本市场平稳运行。围绕近期资本市场热点，证监会副主席王建军提出了相应的观点：他认为短期波动不改资本市场长期向好大趋势，支持中长期资金提高权益配置比例。（上海证券报）
3.中证协：避免将区域性市场作为“证券交易所”看待，专注服务中小微企业，稳步扩大创新试点
2022年4月21日，中国证券业协会区域性股权市场专业委员会全体会议以线上视频形式在北京召开。会议指出，区域性股权市场要坚持区域性、私募性的基本定位，专注于服务中小微企业，打造中小微企业综合服务平台、私募股权投融资服务平台和拟上市企业规范辅导平台。要转变发展理念，构建区域性股权市场新发展格局。（中国证券业协会）
4.中国结算：4月末投资者数量达到2.037亿
5月13日，中国结算官网数据显示，4月A股新增投资者数125.67万，期末投资者数量达到20370.61万。登记存管证券只数达到31037只，登记存管证券总面值约为27.13万亿元，登记存管证券总市值约为93.79万亿元。（中证网）
5.证监会明确科创板做市商条件：近12个月净资本持续不低于100亿元
5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》(以下简称《做市规定》)。《做市规定》提出，初期参与试点证券公司最近12个月净资本持续不低于100亿元。《做市规定》所称科创板股票做市交易业务，是指证券公司依据《证券法》、《做市规定》及上海证券交易所业务规则，为科创板股票或存托凭证提供双边报价等行为。《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件与程序、事中事后监管等方面的内容。（中新经纬）
6.券商重大资产重组财务顾问业务临五方面规范：被评券商分三类
券商在上市公司重大资产重组中，开展财务顾问业务迎进一步规范。5月13日，中国证券业协会表示，为贯彻落实有关要求，促进提高上市公司质量，修订发布《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法》，并自发布之日起实施。（澎湃新闻）
7.中证协：制定薪酬制度不应片面追求短期业绩
5月13日，中国证券业协会网站发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，明确证券公司在制定薪酬制度时，应当结合行业特点制定稳健薪酬方案，充分考虑市场周期波动影响和行业及公司业务发展趋势，适度平滑薪酬发放安排，同时做好薪酬激励的极值管控和节奏控制；应当保障全面风险管理和合规管理的有效落实，不片面追求市场排名、规模类指标和短期业绩。（中新经纬）
8.交易商协会：长效机制与短期便利并举 助力民企纾难解困
5月12日，交易商协会发布消息称，2022年一季度，在宏观环境更趋复杂与严峻的背景下，市场投资者对民营企业的态度更加审慎，民企债券净融资约-20亿元，融资规模整体仍在收缩。但银行间市场民企债券实现了逆势增长，累计发行911亿元、净融资300亿元，为民企融资提供了有力支撑。交易商协会始终坚持发挥市场作用、运用市场化手段，解决市场对民营企业的风险偏好低的问题。从资金供给端，鼓励发挥市场化增信作用，在民企发债困难时期，支持债券融资功能恢复。(上海证券报)
9.央行副行长陈雨露：发展碳金融 以市场化的方式实现控碳减排
5月12日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会。人民银行副行长陈雨露在发布会上表示，截至目前，绿色金融三大功能正在显现，五大支柱也初步形成，在支持中国低碳转型和高质量发展方面，发挥着越来越重要的作用。陈雨露表示，下一步，会着力健全绿色金融体系顶层设计，推动中国能源结构、产业结构、生产和生活方式绿色低碳转型，进一步强化金融机构环境信息披露，开展碳核算，稳步推进气候风险压力测试。同时发展碳金融，以市场化的方式实现控碳减排。（中国网财经）
10.银保监会：鼓励保险机构发展安全生产责任保险、城市巨灾保险等产品
5月13日，银保监会发布了《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》。《指导意见》指出，支持保险机构发展安全生产、食药安全、校园安全、医疗纠纷、建筑质量等与公众利益密切相关的保险业务，推动构建城市安全防护网。同时，《指导意见》表示，鼓励保险机构发展安全生产责任保险，因地制宜开展城市巨灾保险，支持保险机构在重特大自然灾害、突发公共安全事故、突发公共卫生事件等领域充分发挥保险保障作用。（北京商报）
11.银保监会：保险资金投资资产支持专项计划，管理人证券公司净资产不得低于30亿元
近日银保监会修订发布了《关于保险资金投资有关金融产品的通知》。根据《通知》要求，保险资金投资资产支持专项计划，需满足：保险机构具备信用风险管理能力。担任管理人的证券公司上一会计年度末经审计的净资产不得低于30亿元人民币，证券资产管理公司上一会计年度末经审计的净资产不得低于10亿元人民币。资产支持专项计划纳入其他金融资产投资比例管理。（北京商报）
12. 银保监会：筹备推出商业养老金管理业务 力争尽快由部分养老保险公司开展试点
银保监会相关部门负责人5月13日在银保监会通气会上表示，银保监会推动第三支柱养老保险规范发展，商业养老金融改革进展顺利。目前，具有养老属性的商业保险已为人民群众积累了超过4万亿元的长期养老资金，创新性的商业养老金融试点成效明显，商业养老金融改革发展取得重要阶段性成就。（中国证券网）
13.引导保险机构将更多资金配置于权益类资产
银保监会副主席梁涛日前在接受新华社记者采访时表示，银保监会将深入贯彻落实党中央“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的部署要求，以超预期力度抓好各项工作落实。下一步将统筹疫情防控和经济发展，监管政策靠前发力，稳定经济大盘，坚决有效防范金融风险，积极推动资本市场长期健康稳定发展。
14.一季度险资投资收益率普降 有险企逆市投资“越跌越买”
继上市险企发布一季报之后，近期非上市险企陆续发布一季度偿付能力报告，相关数据显示，一季度保险公司投资收益率普遍下降，尤其是权益投资市场持续下跌，拖累综合投资收益率。不过，尽管一季度投资收益大幅回撤甚至浮亏，但站在当前时点，险资对未来并不悲观，有的公司表示“跌出来的是机会”，还有的险企采取越跌越买的策略，在低点增加权益市场配置，以期未来取得更好相对收益。（证券日报）
15.十年间基本养老保险参保人数由7.9亿增加到10.3亿
5月12日，中共中央宣传部就经济和生态文明领域建设与改革情况举行新闻发布会。国家发改委副主任胡祖才在发布会上表示，党的十八大以来，这十年，基本养老保险参保人数由7.9亿增加到10.3亿，退休人员基本养老金和居民基础养老金最低标准稳步提高，基本医疗保险的参保人数由5.4亿增加到13.6亿，报销比例持续提高，居民医保的人均财政补助标准由240元提高到610元，惠及10亿城乡居民。（中证网）
16. 偿二代二期工程下首期成绩单出炉：超百家险企偿付能力下滑 8家不达标
近日，随着保险公司陆续披露今年一季度偿付能力报告，备受保险业和资本市场关注的偿二代二期工程下保险公司首期偿付能力成绩单也随之出炉。整体看，纳入统计的险企中，有102家的综合偿付能力出现下滑，占比达65.8%。此外，有8家偿付能力不达标，其中，风险综合评级不达标是拖累偿付能力的重要因素。（证券日报）
4 丨 上市公司重要公告
1.天风证券（601162.SH）：5月10日，发布关于召开2022年第二次临时股东大会的通知、第四届董事会董事成员调整的公告以及变更公司财务总监共计5条通知公告。
2.国泰君安（601211.SH）：5月10日，发布2021年年度股东大会会议资料以及关于召开2021年年度股东大会的通知。
3.广发证券（000776.SZ）：5月10日，发布H股公告，截至5月10日，公司注册股本总额为59.19亿元。
4.国金证券（600109.SH）：5月11日，发布三条公司独立董事候选人声明以及提名人声明，发布第九届监事会第十六次会议决议公告以及关于召开2021年年度股东大会的通知等共计14条公告。
5.中信证券（600030.SH）：5月13日，发布第七届董事会第四十次会议决议公告和关于续聘会计师事务所的公告。
6.东北证券（000686.SZ）：5月13日，发布2021年度股东大会决议公告。5月10日，发布关于召开2021年度股东大会的提示性公告。
7.招商证券（600999.SH）：5月13日，发布第七届董事会第十八次会议决议公告以及关于公司副总裁、董事辞职的公告等4条公告。
8.第一创业（002797.SZ）：5月12日，发布关于召开2021年度股东大会的通知以及2021年度股东大会会议材料。
9.南京证券（601990.SH）：5月13日，发布关于召开2021年度业绩说明会公告以及东北证券关于南京证券2020年度非公开发行股票持续督导保荐总结报告。
10.西部证券（600095.SH）：5月12日，发布包括独立董事候选人声明、董事提名人声明、第五届董事会第二十八次会议决议公告、第五届监事会第十六次会议决议公告以及关于召开2022年第一次临时股东大会的通知在内的共计14条公告。
11.国联证券（601456.SH）：5月11日，发布2021年度股东大会会议资料以及关于召开2021年度股东大会的通知。
12.中银证券（601696.SH）：5月10日，发布第二届董事会第十一次会议决议公告以及关于高级管理人员职务调整及聘任首席科学家、业务总监、董事会秘书的公告。
13.长城证券（002939.SZ）：5月9日，发布2021年度股东大会决议公告以及2021年度股东大会的法律意见书。
14.兴业证券（601377.SH）：5月12日，发布非公开发行债券2022年跟踪评级报告以及公开发行债券2022年跟踪评级报告。
15.国元证券（000728.SZ）：5月11日，发布2021年年度权益分派实施公告。
16.国信证券（002736.SZ）：5月9日，发布2021年度股东大会会议材料以及关于召开2021年度股东大会的通知。
17.友邦保险（01299.HK）：5月10日，公司发布《有关2022年股东周年大会通函的补充资料》、《翌日披露报表-已发行股本变动及股份购回》。5月11日，公司发布《翌日披露报表》，公司于5月10日回购222.22万股股份，耗资约1.63亿港元，回购价格为每股72.3-73.85港元。5月12日，公司发布《翌日披露报表》，公司于当日回购224.34万股股份，耗资约1.63亿港元，回购价格为每股71.6-73.5港元。5月13日，公司发布《翌日披露报表》。
18.众安在线（6060.HK）：5月13日，公司发布《关于保费收入的公告》，公司于2022年1月1日至2022年4月30日所获得的原保险保费收入为人民币66.12亿元。
19.新华保险（601336.SH）：5月13日，公司发布《新华保险保费收入公告》，公司于2022年1月1日至2022年4月30日期间累计原保险保费收入为人民币764.7亿元。
20.中国人保（601319.SH）：5月11日，公司发布《中国人保原保险保费收入公告》， 1月1日至4月30日人保财险、人保寿险及人保健康所获得的原保险保费收入分别为人民币1868.5亿元、人民币632.3亿元及人民币260.8亿元。
21.中国人寿（601628.SH）：5月13日，公司发布《中国人寿保费收入公告》，公司于2022年1月1日至2022年4月30日期间，累计原保险保费收入约为人民币3435亿元。
22.中国平安（601318.SH）：5月9日，公司发布《中国平安H股公告》，公司于今日斥资2.11亿元回购477.88万股股票。5月10日，公司发布《中国平安H股公告》。5月11日，公司发布《中国平安H股公告》。5月12日，公司发布《中国平安H股公告》。5月13日，公司发布《中国平安保费收入公告》，公告了1月1日至4月30日平安产险、平安寿险、平安养老、平安健康累计原保险合同保费收入分别为949.3亿元、1963.8亿元、81.8亿元、51.5亿元。
23.天茂集团（000627.SZ）：5月12日，公司发布《天茂实业集团股份有限公司关于国华人寿保险股份有限公司保费收入的自愿性信息披露公告》，国华人寿2022年1月1日至2022年4月30日期间累计原保险保费收入约为人民币173.5亿元。
24.*ST西水（600291.SH）：5月9日，公司发布《西水股份关于收到股票终止上市决定的公告》、《西水股份关于公司股票进入退市整理期交易的公告》。
25.中粮资本（002423.SZ）：5月12日，公司发布《中粮资本控股股份有限公司第五届董事会第一次会议决议公告》、《中粮资本控股股份有限公司关于选举第五届监事会职工监事的公告》、《中粮资本控股股份有限公司2021年度股东大会决议公告》、《中粮资本控股股份有限公司关于完成监事会换届选举的公告》等八项公告。
26.越秀金控（000987.SZ） ：5月10日，公司发布《独立董事关于公司第九届董事会第三十七次会议相关事项的独立意见》、《第九届董事会第三十七次会议决议公告》。5月11日，公司发布《2022年5月10日投资者关系活动记录表》。5月12日，公司发布《2022年5月11日投资者关系活动记录表》。
27.瑞达期货（002961.SZ）：5月9日，公司发布《2021年度权益分派实施公告》、《关于调整瑞达转债转股价格的公告》。5月11日，公司发布《2022年5月10日投资者关系活动记录表》
28.中航产融（600705.SH）：5月10日，公司发布《中航产融关于参加“2022年投资者网上集体接待日活动暨业绩说明会”的公告》。5月13日，公司发布《中航工业产融控股股份有限公司2021年度股东大会会议文件》。
29.江苏租赁（600901.SH）：5月9日，公司发布《关于召开2021年度业绩说明会的公告》、《2022年4月投资者关系活动记录表》。5月10日，公司发布《关于“苏租转债”开始转股的公告》。5月12日，公司发布《2021年年度股东大会决议公告》、《第三届监事会第八次会议决议公告》、《2021年年度股东大会法律意见书》。
30.九鼎投资（600053.SH）：5月13日，公司发布《九鼎投资2021年年度股东大会决议公告》、《北京大成律师事务所关于九鼎投资2021年年度股东大会的法律意见书》。
31.民生控股（000416.SZ）：5月9日，公司发布《关于召开2021年度股东大会的提示性公告》。5月12日，公司发布《关于延期回复深圳证券交易所2021年年报问询函的公告》。5月13日，公司发布《2021年度股东大会决议公告》、《民生控股2021年度股东大会法律意见书》。
32.陕国投A（000563.SZ）：5月13日，公司发布《关于董事长退休离任及选举新董事长的公告》、《关于公司总裁辞职的公告》、《第九届董事会第二十三次会议决议公告》。
5丨 风险提示
风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续倒挂风险；SEC暂停中国公司IPO注册风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；恒大事件等处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险；肺炎疫情持续蔓延风险。
金融数据或低点已过，非银金融板块需继续保持耐心——非银周观点
2022年5月16日
长城证券股份有限公司（已获得中国证券会许可的证券投资咨询业务资格）
非银金融分析师：刘文强
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