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【概述】
泡财经获悉,5月9日晚间,山鹰国际(600567.SH)披露4月经营数据快报,4月国内造纸销量37.63万吨,同比下降25.9%;4月均价4116.99元/吨,同比增长6.92%。4月包装销量1.81亿平方米,同比增长11.68%;均价4.14元/平方米,同比增长18.29%。
【科普】
山鹰国际是箱板瓦楞纸行业龙头,主营各类包装纸板、纸箱、新闻纸及其它纸制品的生产和销售,主要产品为箱纸板、瓦楞纸、瓦楞箱板纸箱等包装纸和新闻纸、胶印书刊纸等文化纸。
造纸行业的产业链从上游到下游依次可划分为制浆、造纸和纸制品。
【解读】
对照此前发布的经营快报,今年4月份,山鹰国际国内造纸和包装的价格同比、环比均上升,销量环比下降。
目前,箱板瓦楞纸行业基本面疲弱。今年一季度,山鹰国际、景兴纸业、荣晟环保的毛利率分别为10.7%、5.9%、10%,均为近5年来单季度毛利率的谷底。
中金公司建材团队表示,自3月以来,市场为消化前期库存普遍开展停机减产,估计3-4 月累计减产25万吨以上,占月度有效产能的5%。但4月仍为箱板瓦楞纸行业传统淡季,景气度改善有限。据纸业联讯,截至4月底箱瓦纸纸厂库存仍为20天(正常情况15天),龙头库存亦处中高位水平。
另外,由于煤炭和废纸的成本上升,不少造纸企业不得不涨价,公司也发布了100元/吨的提涨计划。不过,券商普遍认为,短期内需求层面仍存疫情扰动,供需面或趋紧,纸价提涨存在明显压力。如果二季度煤炭价格仍处高位,公司作为拥有高自备电厂自给率的龙头,存在较大成本压力,叠加外废清零背景下废纸供应缺口依然存在,单季度盈利/环比将继续承压。
4月29日,公司公告拟公开发行不超过30亿元债券,期限不超过5年,募集资金主要用于股票回购、偿还负债、项目建设等。据公司公告,当前在建和计划建设的造纸产能近500万吨,拟投资额超200亿元。券商指出,中长期来看,伴随废纸资源紧缺叠加能耗双控趋严,小厂扩产动力不足、市场份额或进一步压缩,行业整合有望加速,若公司当前拟建项目均顺利落地,届时产能体量有望突破千万吨级,随着物流恢复和消费大环境改善,中长期需求有望修复。
【相关企业业绩近况】
2022年一季度,山鹰国际实现营收79.61亿元,同比增加16.59%;归母净利润2亿元,同比减少57.78%。
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