山鹰国际：4月国内造纸销量37.63万吨同比下降25.9%|造纸_新浪财经

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【概述】

泡财经获悉，5月9日晚间，山鹰国际（600567.SH）披露4月经营数据快报，4月国内造纸销量37.63万吨，同比下降25.9%；4月均价4116.99元/吨，同比增长6.92%。4月包装销量1.81亿平方米，同比增长11.68%；均价4.14元/平方米，同比增长18.29%。

【科普】

山鹰国际是箱板瓦楞纸行业龙头，主营各类包装纸板、纸箱、新闻纸及其它纸制品的生产和销售，主要产品为箱纸板、瓦楞纸、瓦楞箱板纸箱等包装纸和新闻纸、胶印书刊纸等文化纸。

造纸行业的产业链从上游到下游依次可划分为制浆、造纸和纸制品。

【解读】

对照此前发布的经营快报，今年4月份，山鹰国际国内造纸和包装的价格同比、环比均上升，销量环比下降。

目前，箱板瓦楞纸行业基本面疲弱。今年一季度，山鹰国际、景兴纸业、荣晟环保的毛利率分别为10.7%、5.9%、10%，均为近5年来单季度毛利率的谷底。

中金公司建材团队表示，自3月以来，市场为消化前期库存普遍开展停机减产，估计3-4 月累计减产25万吨以上，占月度有效产能的5%。但4月仍为箱板瓦楞纸行业传统淡季，景气度改善有限。据纸业联讯，截至4月底箱瓦纸纸厂库存仍为20天（正常情况15天），龙头库存亦处中高位水平。

另外，由于煤炭和废纸的成本上升，不少造纸企业不得不涨价，公司也发布了100元/吨的提涨计划。不过，券商普遍认为，短期内需求层面仍存疫情扰动，供需面或趋紧，纸价提涨存在明显压力。如果二季度煤炭价格仍处高位，公司作为拥有高自备电厂自给率的龙头，存在较大成本压力，叠加外废清零背景下废纸供应缺口依然存在，单季度盈利/环比将继续承压。

4月29日，公司公告拟公开发行不超过30亿元债券，期限不超过5年，募集资金主要用于股票回购、偿还负债、项目建设等。据公司公告，当前在建和计划建设的造纸产能近500万吨，拟投资额超200亿元。券商指出，中长期来看，伴随废纸资源紧缺叠加能耗双控趋严，小厂扩产动力不足、市场份额或进一步压缩，行业整合有望加速，若公司当前拟建项目均顺利落地，届时产能体量有望突破千万吨级，随着物流恢复和消费大环境改善，中长期需求有望修复。

【相关企业业绩近况】

2022年一季度，山鹰国际实现营收79.61亿元，同比增加16.59%；归母净利润2亿元，同比减少57.78%。

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