公牛集团：2022年一季度业绩增速放缓，仅同比增长5.68%至6.41亿元|公牛集团_新浪财经

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【概述】

泡财经获悉，公牛集团（603195.SH）4月26日晚间发布了2022年一季报，实现营收30.78亿元，同比增长19.58%；实现归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比增长5.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.62亿元，同比增长0.7%；基本每股收益1.07元/股。

【科普】

公牛集团于2020年2月登陆上交所主板，专注于电连接、智能电工照明、数码配件三大赛道。

电连接产品主要为转换器（即插座）、新能源汽车充电枪/桩、数据中心PDU、母线等。

智能电工照明产品主要包括墙壁开关插座、LED照明、断路器、浴霸、智能门锁、智能晾衣机、智能窗帘机等。

数码配件主要包括手机等移动设备充电器、移动电源、户外便携式电源等数码配件类产品。

【解读】

归母净利润增速5.68%，扣非净利润增速0.7%，说明公司在2022年一季度业绩已陷入一种非常缓慢的增速。

此前4月11日晚间公司发布的2021年财报，实现营收123.85亿元，按年增长23.22%；实现归属于上市公司股东的净利润27.8亿元，按年增长20.18%；扣非后的归母净利润26.32亿元，按年增长18.48%。不难看出，公牛集团2022年一季度业绩确实在大幅放缓。

从其主营业务来看，电连接产品是公司第一大主营业务，2021年实现收入64.13亿元，在营收中占比51.78%。第二大主营智能电工照明产品实现收入55.51亿元，占比营收44.82%。数码配件产品目前对公司营收贡献还比较小，2021年实现收入3.73亿元，占比仅为3.01%。

据东方证券分析，公司主营业务转换器、墙壁开关插座、LED照明等民用电工产品，具备较强的消费属性，若国内宏观经济增速发生较大波动，居民人均可支配收入下降，进而导致终端需求下滑幅度超预期，则公司将存在收入端大幅回落、盈利大幅下滑的风险。

伴随年报一同发布的还有公司2022年限制性股票激励计划，拟对公司高管、核心管理人员及核心骨干共计670人授予限制性股票数量为155万股，占激励计划草案公告时公司股本总额60118.05万股的0.2578%。

激励对象所获授的限制性股票限售期分别为自限制性股票授予登记完成之日起12个月、24个月、36个月，分三期解锁，解除限售比例为40%：30%：30%。

第一个解除限售期业绩考核目标为2022年度营业收入或净利润不低于前三个会计年度（即2019-2021年）的平均水平且不低于前两个会计年度（即2020-2021年）平均水平的110%。

据choice数据，2019年-2021年，公牛集团实现营收100.4亿元、100.51亿元和123.85亿元，实现归母净利润23.04亿元、23.13亿元和27.8亿元。经计算，过去3年，营收均值为108.25亿元，归母净利润均值为24.66亿元。过去两年营收平均水平的110%为123.4亿元，归母净利润平均水平的110%为28.01亿元。

据其财报，2021年一季度-四季度单季，公司分别实现归母净利润6.07亿元、8.14亿元、7.85亿元和5.74亿元。如若公司剩余三个季度业绩能够保持一季度5.68%增速，预计全年归母净利润为29.38亿元，完成业绩压力不大。

这也反应公司公司股权激励解锁门槛设置较低。

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