农产品研究跟踪系列报告（33）-继续看好生猪板块周期反转，推荐种业板块投资机遇|农产品_新浪财经

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农产品研究跟踪系列报告（33）-继续看好生猪板块周期反转，推荐种业板块投资机遇

1）生猪：不必在乎情绪波动，继续看好周期反转逻辑。从销售价格来看，2022年全年的生猪价属于周期磨底阶段，下半年的猪价反弹高度低于预期应该是大概率事件。从成本角度去看，2022年全球大宗农产品处于历史高位，下半年粮食价格有望再创新高。因此，当前的生猪养殖行业受到了下游和上游的双重挤压，行业现金的损耗速度前所未有，继续维持2023年上半年产能出清的判断，2022年是最好的布局窗口，核心推荐：华统股份和牧原股份。2）白鸡：短期产能去化幅度较大，看好白马股的估值修复逻辑。2022年在低价格和高成本的打压下，白鸡行业亏损处于历史之最。从我们预判来看，3月份行业种禽的存栏加速出清，背后原因在于行业深度亏损下，行业提前淘汰种禽（50-55周龄被淘汰，正常可以使用到75周龄）。另外，3月鸡苗销售量出现明显下滑，下滑幅度接近30%，因此我们判断相关产品预计4月中下旬会启动价格反弹。考虑到产能去化幅度较大以及价格快速的修复，我们看好行业的估值修复，尤其是白马股的估值修复，重点推荐：圣农发展。3）种业：2022年转基因品种有望落地，关注相关受益标的。2022年种业继续看好周期与成长的共振。周期方面，大宗农产品景气继续上行，种业作为后周期继续受益利润兑现。成长方面，我们看好在全球潜在粮食安全危机的背景下，国内合理有序安全地的推进转基因种子的落地，看好2022年品种端的实质性推进，看好相关头部受益标的。重点推荐：隆平高科、登海种业和大北农。农业整体投资观点如下，自上而下看好养殖及种业。其中，1）生猪养殖推荐：华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等，建议关注双汇发展、龙大美食等；2）种业推荐隆平高科、登海种业、大北农；3）禽板块推荐：立华股份、湘佳股份；建议关注白鸡标的：春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。