创业板新股N军信低开11% 开盘破发|军信环保_新浪财经

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【概述】

4月13日，创业板新股军信股份(301109.SZ)开盘破发，集合竞价低开11%。

消息面上，军信股份本次公开发行股票6834万股，其中公开发行新股6834万股，发行价格34.81元/股，新股募集资金23.79亿元，发行后总股本27，334万股。军信股份主要从事垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务。2020年度，公司实现营业收入11.01亿元，净利润41，534.45万元。

【解读】

军信环报破发在很多人意料之中。公司此次上市面临的质疑声颇多，此外，近期新股破发频频。

根据公司上市发行结果公告，网上网下共弃购30.19万股。

军信环保的主营业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理和垃圾填埋等业务。公司对长沙市生活垃圾、市政污泥、垃圾渗沥液等处理处置设施，平江县生活垃圾处理设施进行投资及运营管理。

2017-2019年及2020年上半年，军信环保分别实现营业收入4.89亿元、8.41亿元、9.96亿元和4.86亿元，同比分别增长440.99%、72.16%、18.35%和-7.00%。其中主营业务收入分别为4.89亿元、8.41亿元、9.95亿元和4.86亿元，占营业收入的比例分别为100.00%、100.00%、99.96%和100.00%；公司的其他业务收入主要为材料、维修维护配件等零星销售收入。

军信环报此番上市面临诸多质疑和挑战。

军信环保报告期存在较多前期会计差错更正，根据招股说明书披露，军信环保报告期总共被会计师事务所调整了11类差错。

上市前有媒体统计，军信环保半数已运营项目来自控股股东，受让自控股股东运营项目为其创收超八成。

此外，军信环报重要供应商疑似空壳公司。据招股书，2019-2020年及2021年1-6月，祥日建材分别为军信环保的第三大、第三大、第四大原材料及能源供应商，据市场监督管理局数据，2017-2021年，祥日建材的社保缴纳人数均系0人。

近期新股上市首日破发情况出现得较为频繁，3月14日-4月12日这20个交易日内有17只新股上市首日破发，平均每1.2个交易日就有1只新股破发。

金融系统业内人士武忠言表示，股票发行即将全面实行注册制的背景下，新股的供给增加、稀缺性有所下降，新股基本面的差异导致上市后涨幅出现二八分化，近来新股上市首日破发频现即是印证。

北京南山投资创始人周运南则表示，面对新股上市破发的风险，投资者要一改之前的“无脑式”盲打，应当根据企业基本面来判断发行价是否高估，评估破发概率大小。

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