【金属】国内疫情干扰，高价下现博弈——金属行业周报——中性|金属行业_新浪财经

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郑连声证券分析师

SAC No：S1150513080003

张珂研究助理

SAC No：S1150121090013

核心观点

行情回顾

3月21日-3月28日，上证综指下跌1.20%，沪深300指数下跌2.59%。申万钢铁下跌0.47%；申万有色下跌1.05%。子版块上，钢铁板块特普钢涨幅居前，有色金属板块贵金属、工业金属涨幅居前。

个股表现：钢铁板块：本钢板B、本钢板材、安阳钢铁、常宝股份、鞍钢股份涨幅前五，广大特材、永兴材料、新兴铸管、金洲管道、久立特材跌幅前五；有色板块：吉翔股份、*ST园城、银泰黄金、山东黄金、神火股份涨幅前五，深圳新星、诺德股份、志特新材、安宁股份、大地熊跌幅前五。

估值方面：钢铁行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）为8.10倍，相对于沪深300的估值溢价率为-33.87%；有色金属行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）为27.09倍，相对于沪深300的估值溢价率为121.28%。

行业新闻

1）山西省表示将大力推进钢铁企业兼并重组和存量产能整合，重点推进晋南钢铁整合星原钢铁产能，积极推进长治市2022年底前出台5户钢铁企业整治方案。

2）两部门印发《“十四五”现代能源体系规划》,提出全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展，有限就地就近开发利用，加快负荷中心及周边地区分散式风电及分布式光伏建设，推广低风速风电技术。加快新型储能技术规模化应用，大力推进电源侧储能发展。

公司新闻

1）金洲管道年产3万吨高品质薄壁不锈钢管材管件项目主体工程已竣工验收、主要生产装备已安装调试，配套新建检测中心已建成并达到可使用状态，将进入全面试产阶段。

2）甬金股份控股子公司甬金金属科技（越南）有限公司的“年产能25万吨精密不锈钢板带项目”于2022年3月20日所有设备已安装调试完毕，目前主体生产设施已具备投产条件，后续将结合市场情况安排生产。

3）北方稀土拟与青岛中加特共同出资成立新公司，建设稀土永磁高效电机项目。

本周行业策略与个股推荐

钢铁方面：线螺采购量环比-13.79%；五大钢产量环比+1.76%；库存环比+0.15%；钢价环比+1.02%；原料上涨毛利承压。疫情影响工地作业导致需求走弱，仍需关注疫情与稳经济政策；供给逐渐复产但在疫情影响下节奏放缓。短期看在原料支撑下钢价或偏强运行，长期看需关注成长型特钢领域。建议关注：甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。

工业金属方面：LME铜现价/长江有色铜现价环比+0.53%/-0.45%；LME铝现价/长江有色铝现价环比+2.50%/-0.39%。铝：普京要求俄罗斯中央银行和政府制定与欧洲国家进行卢布结算的相关规范加剧市场对海外供给的担忧；国内供给受“天花板”约束，库存端处于低位，需求端在稳经济、光伏、新能源汽车拉动下得以保障，预计全年铝价将高位运行。建议关注：嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。

新能源金属锂方面：碳酸锂/氢氧化锂价格环比持平/+0.31%。供需持续偏紧，高价下碳酸锂上下游有所博弈，预计短期碳酸锂价将出现趋稳或小幅回调；氢氧化锂在海外需求拉动及碳酸锂价格影响下，与电碳的价差或继续收窄并趋稳。镍方面，LME镍价环比+7.82%，俄乌局势影响下今年全球镍市场或走向短缺，镍价有望维持高位。建议关注：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）。

稀土方面：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-2.46%/-2.57%/-2.49%。高价下成交依旧冷清，供应商理性下调价格，短期看俄乌局势影响下价格或偏弱运行。建议关注：北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。

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