退市公司能否实现“动态清零”|退市_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

近期，全国的疫情防控工作已进入关键期，在“动态清零”的疫情防控总方针指导下，人民上下一心，共同抗击疫情。而在资本市场的战场上，也正在紧锣密鼓地部署和开展着新一轮的退市公司应对工作，同样是朝着“动态清零”的总目标来维护A股市场的健康生态。

如何理解“动态清零”

动态清零，是我国疫情防控经验的总结和提炼，也是现阶段我国疫情防控的一个最佳选择和总方针。“动态清零”不是零感染，我们现在不能保证一个本土病例不发生，但是我们一定要做到发现一起扑灭一起。

动态清零有两层含义，一是理想状态，社会面没有病人，但新冠病毒的独特性决定了我们暂时无法做到。动态清零的第二层含义是一旦发生疫情，可以快速识别处置，切断传播链断，社会面总体上就会向动态清零逐渐迈进。如果不追求动态清零，社会面的传播就会持续性连接起来，形成规模性反弹。

可能很多人认为这个地方怎么老是会出现病例，有些地方怎么一年多了病人始终没有清零，其实从动态上它是清零了。做得再好的一些城市也不能保证我这起处理完下起就没有了。

退市工作与“动态清零”

相互对照可以发现，疫情防控工作的整体思路，与目前资本市场的退市工作思路不谋而合。在目前的发展阶段，我们尚不能确保一家上市公司不会变成问题公司，但必须对这些理应退市的公司坚守“零容忍”底线，提高监管与处罚力度，做到 “应退尽退”，决不能被他们的财务造假、粉饰报表的 “假阴性”现象所蒙蔽，更不能让这个资本市场的 “阳性病人”放任自流，将问题病菌传染给其他上市公司。

在退市新规新的“检测技术”下，“阳性病人”的发现与处理速度也明显加快了。根据退市新规财务类退市流程，第一年财务情况不达标的公司将被实施退市风险警示，第二年任一财务指标不达标将直接退市。这意味着“空壳”“僵尸”公司从被识别到退市只需要两个会计年度，因此2022年将是退市新规效力集中显现的一年，这也同样是资本市场接下来最为严峻的阻击战。

A股市场的“阳性病人”正被“动态清零”

在资本市场的“疫情防控人员”的尽职尽责下，部分“阳性病人”已经无处可逃。3月22日，*ST新亿公告称，上交所决定终止公司股票上市。根据证监会行政处罚决定书，*ST新亿2018年、2019年连续两年财务造假，追溯调整后，公司2018年-2020年连续三个会计年度营业收入低于1000万元，最终触及重大违法强制退市情形。就此，*ST新亿也锁定2022年A股首家退市公司头衔。

但另外一边，*ST长动（维权）3月24日晚间公告称，其2021年度归属于上市公司股东的净资产为负，归属于上市公司股东的净利润为负，中天运会计师事务所（特殊普通合伙）为2021年度财务报告出具的意见类型为无法表示意见，将成为2022年首只触及财务类退市指标的公司。

同时，年内首家“1元退市”公司基本锁定。*ST艾格（维权）3月24日报收0.72元，这已是公司收盘价连续第15个交易日低于1元，即便后续5个交易日每天涨停，股价也仍将低于1元，从而触及连续20个交易日收盘价低于1元的退市规定。这意味着*ST艾格基本锁定退市。

除此之外，仅就三季报和业绩预告披露的情况来看，还有十余家公司正面临着极大的退市风险。同时，聪明的投资者们，早已学会了用脚投票，面值退市的公司预计仍会出现，不规律地出现那么一例，和这个资本市场告别。出现一例就处理一例，及时清退，做到“应退尽退“，从而实现“动态清零”。

“动态清零”也不能有误诊病例

当然，是否退市的判定，也和我们核酸检测一样审慎。当核酸检测第一次结果异常后，并不会直接宣告阳性，而是要进行第二次的复查确诊。对于上市公司的判断也是如此。当公司出现触及退市风险警示的情形时，会被实施退市风险警示，并在第二年的再度排查中，发现仍存在相应情形的，才会让这类不适宜在资本市场上的公司退市，切实避免出现“假阳性”的误判。

我们看到，随着2021年年报的陆续披露，也有不少前期被实施退市风险警示的公司，经过一年的努力摘去了这个帽子，在二次检测中成功被认定正常。据不完全的排查，将会有超过50家公司将会摘星摘帽，与正常无异。资本市场的退市公司监管上，正在上演一出“冰与火之歌”。

“动态清零”需要形成共识

比起抗击疫情难度更大的是，被检测为阳性后，各方都是全力施救，积极治疗的态度；但由于退市公司中涉及了多方的利益，而各方的诉求又可能不尽相同，因此才会出现过往“退市少”“退不下”的局面，客观上集聚了一批应退未退的公司，形成了历史包袱。

退市不是一个动作，而是一个连贯过程和完整生态，需要市场各方统一认识、共同努力。这不仅是提高上市公司质量的有力举措，更是加速完善市场生态、实现优胜劣汰的重要路径。

本轮退市制度改革更要在提高上市公司质量的监管重心下拓宽多元退出渠道，补齐优胜劣汰市场生态的关键短板。“应退尽退”已逐渐成为市场共识，“退得下”“退得稳”的局面正在形成。在存量上市公司风险有序出清方面，监管部门强调，一方面，通过重组一批、重整一批以后，对那些仍触及退市标准的公司，要坚决出清；另一方面，对通过操纵市场、财务造假等手段恶意规避退市标准的，尤其是重大违法的，要坚决出清。

“动态清零”也需要多方会诊

证监会在逐步深化注册制改革的同时，没有放松对资本市场监管的力度。退市新规实施以来，各类型退市案例不断增多，多元化退市步入新阶段。2021年A股市场上共有23家上市公司退市（沪市14家，深市9家），其中3家公司为吸收合并退市，7家公司为“财务退市”，7家公司为“面值退市”。退市公司总数创下历年来的新高，较2020全年的20家有所增加，较2019年的12家增长近一倍。

在“应退尽退”基础上更要做到“应保尽保”，切实保护好投资者合法权益。近年来，普通代表人诉讼和特别代表人诉讼案例纷纷落地，证券纠纷示范判决机制广泛应用，投资者维权渠道不断拓宽，为“应退尽退”提供了一系列制度支撑。投资者因此遭受损失的，可以以自己受到虚假陈述侵害为由，通过司法途径寻求民事救济或赔偿。

当然，归根结底，上市公司还是应当切实发挥自己的主体责任，提升自己的免疫力，避免去接触可能被传染的事情。要知道，在退市制度日益完善的今天，如果只是想着通过各种手段来规避退市，想着走歪门邪道，绝不是长久之计。只有踏踏实实做好主业，用良好的业绩回馈投资者，这才是正道。

你的专属投资礼包！更有百元京东卡、188元现金红包等你拿，100%中奖>>