【长江研究·早间播报】金工/金属/建材/家电|ETF_新浪财经

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长江金工 | 资金流跟踪系列四十九：过去这一年，哪类ETF增长最为引人瞩目？

长江金属 | 需求预期进入博弈阶段

长江建材 | 建材行业周专题2022W3：预期扰动下，建材板块可以更为乐观

长江家电 |家电行业2021年报业绩前瞻：营收稳健增长，盈利改善趋势强化

金工 | 覃川桃

资金流跟踪系列四十九：过去这一年，哪类ETF增长最为引人瞩目？

行业ETF发行集中在2019年后，在各大类板块内开始密集布局，而从具体ETF份额增长路径来看有以下共同特点：1）板块内弹性强的细分赛道往往率先出现跟踪的ETF产品，但是先发优势明显；2）时势造英雄，当板块内布局产品数量较多时，能否通过指数成分股分布上的差异助力投资者把握板块内部的细分结构性行情，往往是决定同类产品最终规模差异的重要影响因素；3）基金公司规模效应显现，布局较全，前期有“明星产品”的基金公司后续发行和份额增长上也具备一定优势，“明星效应”带来的虹吸效果在同质化较为明显的板块内部尤其明显。

风险提示：1. 本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现；2. ETF分类方式较为灵活，本文分类仅供参考。

对外发布时间：2022/01/16

本报告分析师：覃川桃 SAC编号：S0490513030001

金属 | 王鹤涛

需求预期进入博弈阶段

本周，再度确认宽松趋势的货币数据，使得需求预期进一步转好，助力期货上行；现货囿于淡季实际成交清淡，缺乏进一步上行动力，表现相对平静，于是期货贴水进一步收敛。目前距离春节假期逐步临近，基本面各维度数据变化趋于清晰：1）产量难以大幅度上升；2）累库速度或慢于往年；3）原料端节前拉涨或按下暂停键；4）节后，钢价将迎来今年第一波考验。今年一季度基建投资显著放量与地产新开工相对较低预期，将成为左右胜负手，届时需求节奏决定钢价轨迹。

风险提示：1. 终端需求大幅波动；2. 供给剧烈变动。

研究报告评级：维持“看好”

对外发布时间：2022/01/16

本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002

建材 | 范超

建材行业周专题2022W3：预期扰动下，建材板块可以更为乐观

本周建材行业主要观点：1）地产持续迎来积极政策表述，2022有望迎来政策向基本面的传导；2）淡季周期品基本面继续下行，预期底部或可更为乐观；3）业绩预告/快报陆续披露，关注家装建材板块成长兑现与风险释放下的确定性。在1月业绩预告/快报密集披露带来的预期扰动之下，我们认为家装建材板块有望迎来二次探底后的关键配置时点，其中成长性进一步兑现的优质家装龙头继续作为核心配置，地产政策持续催化、减值风险充分释放的过程中，其他超跌家装龙头也迎来配置机会。

风险提示：1. 原材料价格大幅上涨；2. 基建投资力度低于预期。

研究报告评级：维持“看好”

对外发布时间：2022/01/16

本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001

家电 | 管泉森

家电行业2021年报业绩前瞻：营收稳健增长，盈利改善趋势强化

2021年是家电行业产业环境最为恶劣的年份之一，但值得高度重视的是，2021Q4家电行业基本面迎来向上拐点，代表性个股渐次迎来反弹，其中，白电、小家电表现平稳；多联机、厨电、集成灶等与地产关联度较高的品类，出货增速有所回落；清洁电器、智能微投、商用冷链等景气仍占优，当前产品结构调整与降本增效仍在延续，大宗原材料价格开始回落，盈利基数低，预计价值龙头盈利修复趋势或将强化。

风险提示：1. 行业需求不及预期；2. 原材料价格大幅上涨的风险。

研究报告评级：维持“看好”

对外发布时间：2022/01/16

本报告分析师：管泉森 SAC编号：S0490516070002

机构客户部通讯录

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