国君有色 | 期现缩小，锂现货站稳30万元大关|锂_新浪财经

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周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2202合约上周涨6%至38.8万元/吨；2）锂精矿：上周锂精矿价格为2610美元/吨，较前一周上涨50美元/吨。2）行业盈利：前期随着精矿价格上涨，目前单吨锂盐毛利略降：从2.7→2.5→2.4→2.2万左右，近期锂盐产品价格大幅上涨带动冶炼毛利上修，近期由于锂盐价格上涨放缓毛利有所回落，目前锂盐冶炼毛利为单吨9.9万元左右。增持：中矿资源、永兴材料，受益：天齐锂业、科达制造、融捷股份、赣锋锂业、西藏矿业、盛新锂能、天华超净、西藏珠峰、江特电机（维权）、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格短期易涨难跌，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。

锂板块价格继续上涨：上周现货成交价点单：电池级碳酸锂31万元/吨，工业级碳酸锂28-29万元/吨，电池级氢氧化锂25-26万元/吨（跟涨）。一月电池级碳酸锂大厂价29万元/吨，因为春节所以提前谈了2月的订单，电池级碳酸锂2月大厂价是32-33万元/吨。电池级碳酸锂大厂在12月和1月陆续检修，供给的收缩也是促使价格上涨的一个催化。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为29.8-30.6万元/吨，均价较前一周上涨2.7万元/吨。电池级氢氧化锂价格为价格为23.8-24.7万元/吨，均价较前一周上涨2万元/吨。

钴原料价格后市看好，钴盐市场成交暂清淡：根据SMM数据，上周电钴价格为49-49.8万元/吨，均价较前一周上涨0.7万元/吨。硫酸钴价格为10.25-10.35万元/吨，均价较前一周上涨0.1万元/吨。由于海外船运压力较大，叠加贸易商库存量少，钴中间品供给紧缺，预计价格将小幅上涨；电钴下游准备春节前采货，叠加头部企业缩减产量，价格有望春节前小幅上行。钴盐上周市场成交清淡，厂家多以询单为主。

材料板块成本压力增加，传递价格上涨：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格11-11.5万元/吨，均价较前一周上涨0.35万元/吨。三元材料622价格为价格为27.3-28万元/吨，均价较前一周上涨1.45万元/吨。

催化剂：储能和动力需求超预期。

风险提示：新能源汽车增速不及预期。

>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

发布时间：2021年1月8日

发布机构：国泰君安证券研究所

报告分析师：

李鹏飞证书编号 S0880519080003

于嘉懿证书编号 S0880121070102

宁紫微证书编号 S0880121080070

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