工业富联：剑指高端制造|工业富联_新浪财经

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本文来自方正证券研究所2021年12月15日发布的报告《工业富联：牵头成立投资基金，剑指高端精密制造》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，陈杭S1220519110008 微信号：ForBetterChina

8000页·研究框架·系列链接：

事件:2021年12月9日，工业富联出资22.2亿元牵头成立晟丰(广州)产业投资合伙企业(有限合伙)，持股比例为66.65%。智路资本担任投资基金的普通合伙人、执行事务合伙人和投资基金的管理人。晟丰(广州)产业基金未来拟与其他主体共同投资于广大融智集团，并通过广大融智集团对高端精密制造产业项目进行投资，实现投资收益。

智路资本长期专注于半导体核心技术投资机会。2016年，智路资本及建广资管联合主导了对安世半导体的收购。在短暂的两年管理后，智路资本将安世半导体转手给闻泰科技，助力闻泰科技完成产业转型。2021年12月1日，智路资本再一次出手收购日月光四家大陆工厂。2021年12月13日，智路资本和建广资产联手成为紫光股份重整战略投资者。此外，广大融智也是由智路资本和建广资产控股的融信联盟成立的项目，总投资300亿元，重点布局硬科技半导体产业链里的封测、晶圆制造和设计等领域。

公司持续谋求向半导体、新能源汽车领域转型机会。工业富联形成了全球领先的智能制造和软硬件结合的科技服务水平，高端精密、5G、云计算等业务长期处于行业领先地位，业绩呈稳步增长的态势。公司在2021年半年报中表示，未来通过利用工业互联网技术与新能源车行业紧密结合，力争开拓新的业务增长点，并且基于相关经验、集团支持及自身实力，将灯塔工厂业务拓展到半导体行业。今年8月，公司参与设立东南数字转型投资基金，再一次探索半导体相关发展机会。此次，公司与智路资本强强联手，将进一步加速落实半导体产业布局。

投资评级与估值：我们预计2021-2023年公司营收分别为4783.63、5383.01、5857.64亿元，归母净利润分别为213.06、246.05、264.63亿元，EPS分别为1.07、1.24、1.33元，维持公司“推荐”评级。

风险提示：

（2）经济周期下行;

（2）上游原材料超预期涨价;

（3）新能源汽车进展不及预期;

（4）新冠疫情反弹。