国内多晶硅产能全球占比已超75%，还在加速扩产？机构高呼光伏需求拉动三氯氢硅进入价格上行周期，这些优势企业将迎来高光时刻（名单）
“碳中和”+“新基建”背景下，特高压迎来新一波建设高峰！特高压变压器王者持续加码新能源产业，新一代能源解决方案龙头崛起在即
电力系统变革新方向已找出！加快储能配套成为实现“双碳”目标的必然选择！电化学储能产业化加速背景下，这些公司将明显受益（名单）
原标题：化工行业周报【20210815】 来源：点化成金
原油略跌，DMF价格持续创新高
进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。
行业动态：
本周均价跟踪的101个化工品种中，共有38个品种价格上涨，32个品种价格下跌，31个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是金属硅、丙酮、原盐、醋酐、DMF；而跌幅前五的品种分别是聚合MDI、三氯乙烯、液氯、WTI原油、TDI。
本周WTI原油收于68.03美元/桶，周跌幅0.37%；布伦特原油收于70.25美元/桶，周跌幅0.64%。受新型Delta新冠病毒病例激增影响，各国政府恢复出行限制，以及白宫呼吁欧佩克+提高原油产量与接近尾声的夏季驾车高峰，都对本周油价形成了利空。EIA本周公布数据显示，美国原油库存下降44.8万桶，汽油库存则减少140.1万桶，降幅均不及预期。虽原油受季节性与Delta病毒全球范围扩散的利空影响，但中期来看，原油供应仍存在较大缺口。库存数据的下降可见北美原油需求增长势头不减，同时疫苗普及率的提高推动了全球经济持续复苏，预计中短期原油价格将处区间震荡态势。
本周DMF价格持续上涨，截止周五，DMF华东市场报价15800元/吨，周均价较上周上涨5.56%，相较6月低点10250元/吨，近两月已上涨54.15%，持续创历史新高。需求方面，目前浆料市场即将迎来传统旺季，下游企业刚需补货，新单成交量有所增加，市场供需格局失衡。浆料价格亦维持强势运行，普通树脂浆料上调近1700元/吨，耐水解等其他型号上涨超过2000元/吨。供给方面，河南骏华（3万吨/年）装置依旧停车检修中，其他厂商装置仍处正常运行中。原料端：上游甲醇价格保持稳定，各地甲醇价格涨跌不一，长三角地区甲醇截止周五报2655元/吨，收盘较上周略涨1.34%。DMF-甲醇-液氨价差大幅上涨10.94%至10810元/吨，盈利达到历史新高。预计DMF价格短期受需求旺季支撑或将进一步的上涨。
本周纯碱延续此前上涨，轻质纯碱华东市场收报2250元/吨，续创近三年新高，周均价涨幅3.19%。受福州耀隆、青海发投本周停机检修，河南地区限电，山东地区环保等因素影响，纯碱供应持续下滑。同时湖北双环、杭州龙山等装置维持低位运行，短期来看纯碱供应端对市场提供了较有力的支撑。从中长期看，在碳中和 、碳达峰国家政策促进下，光伏玻璃产业线不断投产，近三年光伏玻璃对纯碱的需求将取得快速增长，在供应短缺，上游原盐、动力煤上涨的情况下，预计纯碱价格将在很长一段时间处于上涨态势。
投资建议：
本月观点：
周期类行业：细分产品价格波动加大：截止7月27日，跟踪的产品中58%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比25%；27%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比仅5%；另外15%产品价格持平。截止7月27日，WTI价格环比上月下跌2.85%，布伦特原油价格环比上月下跌2.02%。与2020年同期相比，约89%的化工产品价格同比上涨。行业数据：6月行业PPI指数112.9，是自2020年5月以来首次回落。2021年6月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长，增速在2月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业下游逐渐进入旺季，大部分产品价格预计将高位震荡，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。
成长类公司：国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。其他包括新能源材料等，也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。
投资建议，进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材，关注东方盛虹，国瓷材料等。
8月金股：雅克科技。
风险提示
1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。
01
化工行业投资观点
周期类行业：细分产品价格波动加大：截止7月27日，跟踪的产品中58%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比25%；27%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比仅5%；另外15%产品价格持平。截止7月27日，WTI价格环比上月下跌2.85%，布伦特原油价格环比上月下跌2.02%。与2020年同期相比，约89%的化工产品价格同比上涨。行业数据：6月行业PPI指数112.9，是自2020年5月以来首次回落。2021年6月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长，增速在2月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业下游逐渐进入旺季，大部分产品价格预计将高位震荡，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。
成长类公司：国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。其他包括新能源材料等，也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。
投资建议，进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材等，关注东方盛虹、国瓷材料等。
8月金股：雅克科技
电子材料：高壁垒、大需求，平台型战略助力公司快速成长。电子新材料，尤其是半导体材料，拥有卓越的电学特性，处于半导体产业链上游，是信息社会发展的基石。全球半导体销售额持续快速增长，从2015 年的3351.68 亿美元增长到2020 年的4403.89 亿美元，年均增长5.61%。从中国市场来看，2013-2020 年，中国集成电路芯片市场保持快速增长，年均增速达到19.73%。2016 年以来，雅克科技先后布局了球形硅微粉、前驱体和SOD、光刻胶、电子特气等多个核心电子新材料业务，覆盖了半导体薄膜光刻、沉积、刻蚀、清洗等制造核心环节以及芯片封装填充环节。通过不断地并购、整合和内生式的成长，电子材料平台的雏形初步显现，未来有望伴随着行业快速增长、政策推动国产替代等东风持续增长。
LNG 板材订单逐步落地，业务有望取得突破。雅克科技作为国内首家LNG保温绝热材料生产企业，掌握了具有自主知识产权的核心关键技术。目前，公司已经与中船集团和中船重工集团下属沪东中华造船、江南造船和大连重工等大型船厂建立起战略合作业务关系，并且成为中船集团下属企业的主要供应商，未来有望伴随国内造船规模的扩大，实现收入持续增长。
随着半导体市场持续增长以及国产替代的需求日益迫切，公司有望享受行业快速增长带来的红利。同时，公司平台型发展战略也将有助于公司开拓市场并提高渗透率。预计公司2021-2022 年有望实现EPS 1.36 元、1.89元，当前股价对应的PE 分别为68 倍、49 倍，首次覆盖，给予买入评级。
评级面临的主要风险
原材料价格波动风险，汇率波动风险，管理风险，并购整合风险，商誉减值损失风险。
02
本周关注
要闻摘录
日前，上海发布《夯实基础推动本市先进材料产业高质量发展三年行动计划(2021—2023年)》。计划提出，到2023年，新材料产业规模达到3000亿元，重点企业研发投入占主营业务收入3%以上，培育3—5家50亿级行业龙头企业、20家10亿级细分领域头部企业和50家高成长性创新企业。
-------中国石油和化学工业联合会，2021.8.09
8月4日，茂名石化10万吨/年高端碳材料联合装置成功产出合格针状焦(生焦)产品。
-------新浪新闻，2021.8.09
8月10日，山西华阳新材料股份有限公司6万吨/年PBAT生物降解新材料暨2万吨/年生物降解塑料制品项目开工奠基仪式在平定经济技术开发区龙川工业园成功举行。
--------中国石油和化学工业联合会，2021.8.11
白宫将呼吁OPEC+提高原油产量。
--------CNBC，2021.8.11
8月9日，由中国海油牵头研制的首套国产水下应急封井器在南海深水海域顺利通过海试，按照计划目标，研制取得圆满成功。
-------中国石油和化学工业联合会，2021.8.13
公告摘录
【海利得】2021年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，较上年同期增加187.59%。
【飞凯材料】2021年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，较上年同期增加52.25%。
【国光股份】2021年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，较上年同期减少4.27%。
【联泓新科】2021年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润5.41亿元，较上年同期增加135.82%。
【荣盛石化】2021年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润65.66亿元，较上年同期增长104.69%。
【晶瑞电材】本次可转债发行规模为人民币5.23亿元。本次募集资金拟用于投资建设集成电路制造用高端光刻胶研发项目、阳恒化工年产9万吨超大规模集成电路用半导体级高纯硫酸技改项目（第一期），该项目建成后公司增加半导体级高纯硫酸年产能3万吨。
【龙佰集团】公司拟投资建设年产20万吨锂离子电池材料产业化项目、年产10万吨锂离子电池用人造石墨负极材料项目、年产20万吨电池材料级磷酸铁项目、年产10万吨氯化法钛白粉扩能项目，上述项目合计总投资为54亿元。
03
本周行业表现及产品价格变化分析
本周均价跟踪的101个化工品种中，共有38个品种价格上涨，32个品种价格下跌，31个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是金属硅、丙酮、原盐、醋酐、DMF；而跌幅前五的品种分别是聚合MDI、三氯乙烯、液氯、WTI原油、TDI。
本周WTI原油收于68.03美元/桶，周跌幅0.37%；布伦特原油收于70.25美元/桶，周跌幅0.64%。受新型Delta新冠病毒病例激增影响，各国政府恢复出行限制，以及白宫呼吁欧佩克+提高原油产量与接近尾声的夏季驾车高峰，都对本周油价形成了利空。EIA本周公布数据显示，美国原油库存下降44.8万桶，汽油库存则减少140.1万桶，降幅均不及预期。虽原油受季节性与Delta病毒全球范围扩散的利空影响，但中期来看，原油供应仍存在较大缺口。库存数据的下降可见北美原油需求增长势头不减，同时疫苗普及率的提高推动了全球经济持续复苏，预计中短期原油价格将处区间震荡态势。
重点关注：
DMF价格持续创新高
本周DMF价格持续上涨，截止周五，DMF华东市场报价15800元/吨，周均价较上周上涨5.56%，相较6月低点10250元/吨，近两月已上涨54.15%，持续创历史新高。需求方面，目前浆料市场即将迎来传统旺季，下游企业刚需补货，新单成交量有所增加，市场供需格局失衡。浆料价格亦维持强势运行，普通树脂浆料上调近1700元/吨，耐水解等其他型号上涨超过2000元/吨。供给方面，河南骏华（3万吨/年）装置依旧停车检修中，其他厂商装置仍处正常运行中。原料端：上游甲醇价格保持稳定，各地甲醇价格涨跌不一，长三角地区甲醇截止周五报2655元/吨，收盘较上周略涨1.34%。DMF-甲醇-液氨价差大幅上涨9.67%至12150.25元/吨，盈利达到历史新高。预计DMF价格短期受需求旺季支撑或将进一步的上涨。
纯碱延续此前涨势
本周纯碱延续此前上涨，轻质纯碱华东市场收报2250元/吨，续创近三年新高，周均价涨幅3.19%。受福州耀隆、青海发投本周停机检修，河南地区限电，山东地区环保等因素影响，纯碱供应持续下滑。同时湖北双环、杭州龙山等装置维持低位运行，短期来看纯碱供应端对市场提供了较有力的支撑。从中长期看，在碳中和 、碳达峰国家政策促进下，光伏玻璃产业线不断投产，近三年光伏玻璃对纯碱的需求将取得快速增长，在供应短缺，上游原盐、动力煤上涨的情况下，预计纯碱价格将在很长一段时间处于上涨态势。
风险提示：
1） 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。
04
附录：
重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格）
披露声明
本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。
中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。
评级体系说明
以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：
公司投资评级：
买 入：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数20%以上；
增 持：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数10%-20%；
中 性：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
减 持：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数跌幅在10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现强于基准指数；
中 性：预计该行业指数在未来6个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现弱于基准指数。
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。
风险提示及免责声明
本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。
本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。
中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。
本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。
本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。
尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。
本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。
本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。
过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。
部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告涉及的任何证券，寻求阁下相关投资顾问的意见。
中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
