【银河汽车李泽晗/杨策】行业点评丨7月自主品牌销量逆势增长，新能源渗透率进一步提升|自主品牌_新浪财经

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原标题：【银河汽车李泽晗/杨策】行业点评丨7月自主品牌销量逆势增长，新能源渗透率进一步提升来源：中国银河证券研究

汽车行业点评报告

◆ 核心观点

乘联会发布2021年7月乘用车产销数据：当月零售销量为150.0万辆，同比-6.2%，环比-4.9%；批发销量为150.7万辆，同比-8.2%，环比-1.9%；产量为152.9万辆，同比-9.5%，环比+1.6%。

核心观点

投资事件

我们的分析与判断

1）高基数以及缺芯影响下，7月零售端表现偏弱

2021年7月乘用车零售销量同比20年-6.2%，同比19年+1%，20年下半年高基数压力体现；7月零售环比-4.9%，与往期平均月度环比增速相近，主要由于芯片短缺问题仍存，部分车企近几月批发端销量骤减，合资车企经销商订单需求匹配和现有库存的不均衡等不利因素向零售终端传导，最终导致总体零售偏弱。1-7月零售累计达1144.5万辆，同比+22.9%，增速较1-6月下降了6个百分点。从结构看，（1）7月豪华车零售20万，同比20年-18%，同比19年+7%，环比-21%，豪华车结构维持稳定；（2）自主品牌零售64万辆，同比20年+20%，同比19年+23%，环比+5%，自主品牌头部企业产业链韧性强、有效化解芯片短缺压力，销量实现逆势增长；（3）合资品牌零售67万辆，同比20年-19%，较19年同期-15%，环比-7%，其中日系份额-2.6个pct，美系份额-0.5个pct，德系品牌仍在调整蓄势。

2）新能源车渗透率提升至14.8%

7月新能源乘用车零售销量22.2万辆，同比+169.4%，环比-3.2%；批发销量24.6万辆，同比+202.9%，环比+5.1%，良好增长态势延续。1-7月新能源乘用车批发133.9万辆，同比+227.4%；零售122.9万辆，同比+210.2%。7月国内新能源零售渗透率为14.8%，环比+0.7个pct，1-7月渗透率为10.9%，相较20全年5.8%的渗透率提升明显。新能源乘用车市场多元化发力，大集团新能源表现分化，上汽、广汽表现较强。批发销量突破万辆的企业有比亚迪、特斯拉中国、上汽通用五菱和上汽乘用车；零售销量突破万辆的企业有比亚迪、上汽通用五菱和广汽埃安。从车型看，纯电动批发销量19.8万辆，同比+204.5%；插电混动批发销量4.7万辆，同比+196.3%。从结构看，自主品牌中的新能源车渗透率进一步提升至30.1%，豪华车为8%，主流合资仅2.5%。7月电动车中低端份额回升，其中A00级批发销量6.0万辆，份额占纯电动30%；A级份额29%，谷底回升；B级份额25%，有所下滑。

投资建议

头部自主品牌景气度持续向上，我们建议继续关注长安汽车（000625）、长城汽车（601633/2333）；零部件行业建议关注综合龙头华域汽车（600741）、照明控制器稀缺标的科博达（603786）、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子（600699）。

风险提示

1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片短缺导致的产业链风险。

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本文摘自报告：《【银河汽车】行业点评报告_2021年7月乘用车销量点评：7月自主品牌销量逆势增长，新能源渗透率进一步提升》

报告发布日期：2021年8月11日

报告发布机构：中国银河证券