【银河化工任文坡/林相宜】行业周报丨全产业链价格价差研究：六氟磷酸锂、化肥价格继续上涨，重点关注细分龙头表现|化肥价格_新浪财经

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原标题：【银河化工任文坡/林相宜】行业周报丨全产业链价格价差研究：六氟磷酸锂、化肥价格继续上涨，重点关注细分龙头表现来源：中国银河证券研究

化工行业周报

◆ 核心观点

1、原油：本周油价先跌后涨，预计未来窄幅震荡。

2、库存转化：本周正收益，年初至今正收益。

3、价格涨跌幅：本周六氟磷酸锂、化肥价格涨幅较大。

4、价差涨跌幅：本周聚酯切片、航煤价差涨幅较大。

◆ 投资建议

本周主要有钾肥、复合肥、TPU、丙烯酸、MDI等产品价格/价差上涨，化纤产业链年初以来持续维持高景气，相关企业盈利有望显著改善，建议重点关注亚钾国际（000893）、ST盐湖（000792）、新洋丰（000902）、史丹利（002588）、万华化学（600309）、华峰化学（002064）。在2021年油价回归背景下，考虑到影响石油加工行业的主要不利因素（产品销量减少、盈利能力下降、原料库存转化损失等）将 “由负转正”，石油加工行业业绩有望周期改善，推荐中国石油（601857）、中国石化（600028）、上海石化（600688）。油价回暖也利于油服行业的景气复苏，推荐通源石油（300164）、石化油服（600871）。持续看好进行低成本业务布局的卫星石化（002648）、宝丰能源（600689），油价上涨同样带来业绩弹性。

◆ 风险提示

产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等。

核心观点

原油：本周油价先跌后涨，预计未来窄幅震荡

截至7月2日，Brent和WTI油价分别达到76.17美元/桶、75.16美元/桶，较上周分别上涨-0.01%、1.50%；就周均价而言，本周均价环比分别上涨-0.02%、0.77%。年初以来，Brent和WTI油价上涨均超过45%。油价上涨符合我们2020年油价周期底部确认、2021年中枢向上的判断。总体来看，2021年原油供需将处在基本平衡或紧平衡状态，当前中油价水平有望延续，预计未来一段时间呈现窄幅震荡格局。

库存转化：本周正收益，年初至今正收益

依据我们搭建的模型计算，本周原油库存转化损益均值在328元/吨，年初至今为180元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在732元/吨，年初至今为158元/吨。年初至今正收益主要系年初以来原油、丙烷价格整体上行影响。

价格涨跌幅：本周六氟磷酸锂、化肥价格涨幅较大

在我们重点跟踪的180个产品中，与上周相比，共有79个产品实现上涨，占比约44%；31%产品价格持平、25%产品价格下跌。本周价格涨幅较大的产品有六氟磷酸锂、顺酐、丁酮、对二甲苯、己二酸、复合肥（45%CL）、TPU、乙烯、环氧丙烷、复合肥（45%S）等。价格跌幅较大的产品有醋酸、醋酸乙烯、PVC糊树脂、碳酸二甲酯、液氯、溶解浆、三聚氰胺、天然橡胶、R22、棉短绒等。

价差涨跌幅：本周聚酯切片、航煤价差涨幅较大

在我们重点跟踪的142个产品价差中，与上周相比，共有64个价差实现上涨。本周价差涨幅较大有聚酯切片（半光）价差（PTA）、LLDPE价差（甲醇）、二甲醚价差（煤）、聚酯切片（有光）价差（PTA）等。价差跌幅较大的有尼龙6（注塑）价差（己内酰胺）、锦纶切片价差（己内酰胺）、PTA价差（对二甲苯）等。

投资建议

风险提示

产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等。