净利润靠税收优惠“撑门面”容知日新缺乏行业定价权|税收优惠_新浪财经

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　　原标题：容知日新IPO：净利润靠税收优惠“撑门面”，应收账款逾期指标明显恶化

　　来源微信公众号：企观资本

　　科创板上市委日前发布公告，安徽容知日新科技股份有限公司（下称容知日新）的首发申请已获通过。据悉，此次容知日新拟募集资金5.32亿元，其中2.54亿元用于设备智能检测系统产业化项目，1.67亿元用于数据中心建设项目，1.12亿元用于研发中心建设项目。

　　容知日新是一家工业设备智能运维整体解决方案提供商，主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，按其终端产品的表现形式可分为有线系统、无线系统和手持系统。其产品的应用领域主要为风电、石化、冶金，其中应用于风电行业的收入占到总收入的一半。

　　报告期内，容知日新有一半的收入来自风电行业，但近年来的风电平价上网，下游行业对风电设备产品的需求锐减，导致容知日新收益大幅下滑。其次，得益于政府的税收优惠，容知日新的账面利润取得了不错的增长，但随着风电平价上网的推进以及补贴政策的逐步退出，容知日新的净利润或亦将受到影响。

　　缺乏行业定价权，净利润靠税收优惠撑门面

　　报告期内，风电行业客户的销售占容知日新主营业务收入的比例分别为62.81%、51.10%和 48.62%，公司下游客户集中度较高。在风电行业发展早期，政府出台大量税收优惠以及补贴政策鼓励风电行业发展，经过多年发展后，各地政府开始推动风电平价上网，不少风电发电企业为保证自身盈利水平，开始减少对风电设施产品的购买，导致容知日新相关产品价格下降。2017年至2020年，该公司有线系统的平均销售价格呈现波动下滑趋势，分别为3.13万元/套、2.56万元/套、2.66万元/套、2.23万元/套。另外，其手持系统产品的平均销售价格也波动明显，2019年、2020年分别是1.63万元/套、0.85万元/套，2020年均价较2019年大跌47.85%。

　　中国风电行业在全球产业链的地位相比光伏行业还有不小差距，在全球市场份额和风电核心技术方面，国外部分巨头仍举足轻重。在全球风电市场，中国的制造商们依然要面对不少跨国巨头的强势竞争。比如维斯塔斯，西门子和GE等等。因此以容知日新的产品尚不具备定价权。另外，目前传统风电技术及投资发展缓慢，风电发电的增量市场在海上风电，而容知日新尚未在这一领域布局，而且清洁能源中，太阳能光伏能源的发展比风电发展的更快，是风电行业的强劲的竞争对手，日后容知日新的盈利水平或将因此面临考验。

　　报告期内，容知日新经营活动产生的现金流量净额波动较大，且经营活动产生的现金流量净额长期低于净利润。2017年至2020年，容知日新经营活动现金流量净额分别为16.15万元、-609.75万元、3，072.30万元和-1，485.58万元。

　　资料来源：首次监管问询函回复

　　2018年至2020年，容知日新的净利润分别为1597万元、3984万元和7441万元，比同期的经营性净现金流量分别多2207万元、912万元和5544万元。容知日新的净利润能持续高于经营性净现金流量的原因之一，与其受到的税收优惠力度较大不无关联。2018年至2020年，容知日新享受的税收优惠合计金额分别为1193.54万元、2428.49万元和2927.36万元，占利润总额的比例分别为71.48%、54.36%和34.43%。随着风电平价上网的推进以及补贴政策逐步退出，容知日新享受的税收优惠可能会降低，届时容知日新的净利润或将受到影响。

　　应收账款逾期指标明显恶化

　　招股书披露，报告期内，容知日新的营业收入分别为1.13亿元、1.7亿元和2.64亿元，与此同时，公司的应收账款也水涨船高，2018年至2019年，容知日新的应收账款分别为1.4亿元、1.7亿元和2.05亿元，应收账款占营业收入的比例分别为124%、94%和77.6%，处于较高水平。招股书对此解释公司的客户属于风电、石化、冶金等行业且多为大型企业，其付款审批周期相对较长，导致该部分款项未能及时收回。