逆风：组件巨头加急锁定上游大单，光伏受益股一览！

原标题：逆风：组件巨头加急锁定上游大单，光伏受益股一览！ 来源：逆风

多晶硅是光伏行业重要上游，产业发展曲折前行。国内多晶硅产业有望迎来新一轮的扩产浪潮，进口替代以及国内落后产能的替代将持续演绎，建议关注。

12月以来，该材料呈现企稳回升态势，价格已经进入明确上升通道。同时产业将迎扩产浪潮，进口替代以及国内落后产能的替代或将持续演绎。

多晶硅是光伏行业重要上游，产业发展曲折前行。改良西门子法为当前多晶硅制造主要工艺，其中电力、原材料、折旧占据主要生产成本。目前国内先进厂商现金成本控制在3万元/吨，生产成本在4万元/吨，综合成本在5万元/吨。回溯最近一轮多晶硅价格周期，行业整体处于供过于求的阶段，价格主要由边际供给的现金成本决定。当前阶段，随着疫情影响逐步消退，下半年需求逐步释放，且全球单晶占比逐步上升，高品质硅料需求提升，多晶硅有望迎来供需反转，市场价格迎向上拐点。预计2020年下半年合理含税价在70元/kg左右，对于具有成本优势的龙头企业而言，有望迎来量利齐升的高增长。

当前光伏行业景气持续上行，海外方面，疫情对上半年海外光伏装机构成短期扰动，但当期出口数据已开始逐步好转，下半年需求有望持续向好；国内方面，光伏竞价结果落地，总规模达25.97GW，项目规模可观且年内实现并网预期强烈，户用市场有望继续成为亮点，全年装机预期乐观。产业链方面，2019年单晶硅片企业开始新一轮快速扩张，预期2020年单晶硅片产量增加规模在50GW以上。随着下半年光伏市场需求逐步释放，单晶硅片占比逐步上升，预计高品质的多晶硅需求将持续旺盛。

受价格下行影响，高成本的多晶硅产能加速退出，行业格局持续向好。由于新建产能释放周期较长，多晶硅行业有望长期保持供需向好的高景气周期，国内低成本硅料龙头有望显著受益。

硅片企业密集扩产，预计2021年硅料供不应求，国内多晶硅产业有望迎来新一轮的扩产浪潮，进口替代以及国内落后产能的替代将持续演绎。建议关注：通威股份、特变电工、亿晶光电（维权）、拓日新能、协鑫集成、南玻A、有研新材、博威合金。

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