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原标题:为什么A股市场是龙头股的牛市?
证券时报记者 陈楚
没有最高,只有更高!这是去年下半年以来A股市场结构性牛市最典型的特征,其中一个最为明显的特点,就是以顺周期和消费为代表的行业龙头股持续上涨,比如有色、白酒、医药等。与此同时,大量中小市值股票呈现出明显的下跌走势,市场的结构分化空前彰显。为什么会出现这种特征?后市还会继续吗?
龙头股强者恒强
受益于后疫情时代经济的复苏以及全球流动性持续宽松,A股市场去年下半年走出了一波壮阔的结构性牛市,其中最典型的特征,就是白酒、医药、有色、新能源汽车、军工等板块的龙头股持续上涨,新高之后有新高,让耐心持有的投资者赚得盆满钵满,让错失的投资者后悔不已,市场呈现出“强者恒强”的特征。这些持续上涨的行业龙头股有这么以下几个特点:1.大多属于大市值股票;2.主要是顺周期和消费类的股,比如医药、白酒;3.有基金等机构投资者重仓持有;4.业绩持续高速增长,具备扎实的基本面支撑。
与这些强势股形成鲜明对比的是,小市值股票被爆锤,惨不忍睹!比如去年上半年涨势如虹的科技股,最近半年来很多都是跌跌不休。
那么,为什么大市值顺周期或消费龙头股涨势如虹呢?
首先,这和实体产业的发展趋势密切相关,如今,各个产业的行业集中度都在加速提升,每一个行业都只有老大或者老二才能生存和发展,这就是所谓的“头部效应”,既然实体产业如此,反映在投资市场,那当然头部企业最具备投资价值。因为只有头部公司才能持续发展,通过业绩的持续提升来不断摊薄高企的估值水平;与此同时,在全球经济整体增速放缓的当下,头部企业因为业绩持续增长更显得难能可贵,投资者更愿意给予头部企业更高的估值溢价。
另外,也是更重要的原因,就是基金等机构投资者的抱团持有带来的效应。崇尚价值投资和基本面投资的基金经理,当然会青睐具备业绩支撑的头部公司,这些被重仓的行业龙头股不断上涨,带来基金的净值持续增长,然后基金带来巨大的财富效应,投资者疯狂申购,由此带来基金的后续资金越来越多,这些资金又会买入行业龙头股,从而带来头部企业的股价不断抬高。
估值泡沫何时破灭?
再好的股票,股价也不能涨到天上去!没有久涨不跌的股票,也没有久跌不涨的股票!去年下半年以来的这一幕,和2015年前后以创业板为代表的中小市值股票的疯涨,何其相似乃尔!
彼时,中小市值股票一阵狂涨,各种性感的故事满天飞,市盈率高得离谱之后,只能用市梦率来论证估值的所谓合理性,当创业板为代表的小市值股票涨到天之后,当一批投资人相信只有新兴产业的股票才有未来的时候,中小市值股票的下跌之旅也随之而至。之后创业板为代表的中小市值股票跌跌不休,几年之内都一蹶不振,高位进入的投资者血本无归。
那么,本轮大市值股票的牛市之旅,到了如此动辄50倍甚至100倍的时候,估值泡沫毋庸置疑,问题是,泡沫何时破灭?
这至少取决于三个主要因素:一是部分大市值股票的业绩出现了增速放缓,低于市场预期,由此多米诺骨牌开始倒下,但至少目前还没看到这种明显的迹象;二是一部分机构投资者开始逢高兑现收益,由此导致大市值行业龙头股的筹码松动;三是中小市值股票跌到出现了明显的投资价值,投资性价比凸显,比如中美经贸冲突缓和,科技股出现较大投资机会,主力资金从大市值股票撤出转战科技股等中小市值股票。
股票市场泡沫不可怕,一定程度的泡沫是股票出现赚钱效应的必要条件,但泡沫过大,一定会有被刺破的那一天,如何学会与泡沫共舞,并且在泡沫明显过大、即将破灭之前抽身而退,永远考验着投资者。
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责任编辑:陈悠然 SF104
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北京红竹今天 03:33:47
收摊,下午见 -
北京红竹今天 03:33:42
3、1.12万亿上午的成交额还是正常的,有买也有卖。上涨1003家,下跌4294家,涨停50家,跌停12家。每当市场跌停超过12家,交易气氛就已经很差了。是真狼来了,还是下午继续V起来,又演绎出狼来的故事,下午就清楚了。但仓位策略不变。 -
北京红竹今天 03:33:38
2、个股逻辑无效当大盘给你大面的时候,或者单边下跌的时候,个股所谓的逻辑都无效。这一点要谨记,如果只在乎个股的逻辑,而忽略大盘的重要性,这是非常危险的。扛单,大亏一般都是这么来的。人形机器人(sz300024)大方向依然没问题,但小级别2个中枢上涨,并且三买都已经形成了。下午也是一样,如果跌破防守线,调整一波也是很健康的,不调整才不健康。这个调整风险已经说过很多次了,今天估计会跌破。DS离防守线也很近,几乎和大盘一样,如果下午某一个指数跌破防守线,那么其他指数估计也差不多了。特别是恒生科技指数跌破,它就是先行者。 -
北京红竹今天 03:33:35
1、豆角焖面看上午这走势,中午的午饭决定吃豆角焖面,必须应个景。我的自选股只有一只红的,其他全部绿油油的。几次狼来的故事,今天这狼是不是真来,还要看下午,目前离防守线最近的是恒生科技指数,科创50,沪指还有点远。前几天都是上午大跌下午V起来,让大家慢慢养成习惯,这招数已经用过不止一次了。但次次都好事。再重复下防守线的点位吧。恒生科技指数5537点。科创50的点位在1079点。沪指的点位在3337点。没破之前,已经建议大家把仓位降低半仓左右,如果跌破防守线,那么就把仓位降低至3成仓位左右。空仓还没必要。毕竟成交额健康,而且大级别向上也没结束呢。等日线一笔出现之后再增加仓位。 -
宋谈股经今天 03:33:26
2月28日午间收评:创业板指半日跌超2%,机器人(sz300024)、算力概念股集体下挫1、市场早间震荡调整,创业板指跌逾2%。油气股逆势走强,潜能恒信(sz300191)、准油股份(sz002207)涨停。白酒股迎来反弹,岩石股份(sh600696)、海南椰岛(sh600238)涨停。下跌方面,机器人(sz300024)概念股全线调整,中大力德(sz002896)、捷昌驱动(sh603583)、兆威机电(sz003021)等多股跌停;算力概念股走低,云从科技(sh688327)、弘信电子(sz300657)、铜牛信息(sz300895)跌超10%。个股跌多涨少,沪深京三市超4300股飘绿,上午半天成交1.15万亿。午间收盘沪指跌0.88%,深成指跌1.37%,创业板跌2.07%。2、板块概念方面,油气、白酒、电力、次新股等板块领涨;机器人(sz300024)、国资云、算力、CPO等板块领跌; 3、两市共865只个股上涨,48只个股涨停;4173只个股下跌,12只个股跌停;16只股票炸板,炸板率31%。 -
数字江恩今天 03:32:58
早上说过了,3400不会靠大力出奇迹去站上,只能上下反复震荡才能站上。但今天上午并未冲高,3388直接低开回踩,还跌破了昨日最低点3353。这里不说明什么,也没有持续下跌,只是3316-3386的震荡继续。今天上午的下跌速度不可持续,慢慢震荡,缓慢回踩,震荡区间不变 -
冯矿伟今天 03:32:23
冯矿伟:消化背离本周一形成的60分钟、90分钟、半日线背离,到目前为止,依然没有消化完全,背离后有时间任务、空间任务、指标任务,时间是25到30倍,空间是回踩趋势,指标是MACD的DIF回归0轴,目前三个任务都还没有完成。