突发！以色列，暴跌！_新浪财经

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　　中国基金报泰勒

　　兄弟姐妹们啊，按照惯例，继续关注一下周末的大事，以及券商分析师们对未来一周A股的最新研判！

　　周末大事

　　1、以色列股市暴跌

　　周日以色列基准TA-35股指一度下跌2.7%，为一周最大跌幅。

　　Mizrahi Tefahot银行首席市场经济学家Ronen Menachem将股市下跌归因于周五美股的大幅下跌和以色列“巨大的安全紧张局势”，他预计市场将继续非常紧张。Menachem称，投资者在两种可能的情况之间摇摆不定：一是目前的冲突升级继续下去，损害以色列的经济活动，并蔓延到国际市场；二是以色列盟国对其施加更多压力，最终找到加沙停火的方案。在后一种情况下，以色列股市可能会回归上涨趋势，甚至比海外市场表现更好。

　　当地时间8月3日，伊朗披露巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚遇袭身亡的更多细节，伊朗称将为他报仇。

　　美国媒体援引美国和以色列政府官员消息报道，伊朗最早可能于5日对以色列发动袭击，黎巴嫩真主党或参与其中。美国、英国和法国等多方呼吁有关方保持克制，避免局势升级。加拿大提升赴以旅行警告级别；美英等国呼吁当前仍在黎巴嫩境内的公民尽快离境。

　　2、国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》

　　国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，加强国家文化和旅游消费示范城市建设，推动国家级夜间文化和旅游消费集聚区创新规范发展，实施美好生活度假休闲工程和乡村旅游提质增效行动。推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐+旅游”、“演出+旅游”、“赛事+旅游”等融合业态发展。

　　《意见》提出，依托国家服务业扩大开放综合示范区、国家服务贸易创新发展示范区等平台，主动对接国际高标准经贸规则。放宽服务业市场准入，持续深化电信、教育、养老、医疗、健康等领域开放，推动科技服务、旅游等领域开放举措全面落地。办好中国国际进口博览会、中国国际服务贸易交易会等展会，吸引更多国际知名企业投资、更多服务业态落地。

　　3、上交所制定新一轮指数业务三年行动方案引导增量资金通过指数产品持续流入市场

　　上交所制定完成《指数业务三年行动方案（2024-2026年）》。上交所称，指数是金融市场的重要资源，是资金流动的“指挥棒”和市场“稳定器”。目前各系列主指数和衍生指数合计超7000条，覆盖股票、债券、商品、基金等多个资产类别，指数体系覆盖以沪深港为核心的全球20多个主要国家和地区，跟踪产品规模约2.4万亿元。进一步提升本土指数影响力竞争力，推动指数化投资理念为更多投资者所认可和接受，引导增量资金通过指数产品持续流入市场，是推动资本市场高质量发展，促进投融资平衡的重要举措。

　　方案提出，为投资者提供更多观测维度和投资标的，进一步丰富宽基指数、“五篇大文章”指数、“上海指数”和跨境指数，主要包括持续丰富科创板指数品种，编制更多行业均衡宽基指数、新质生产力主题指数、ESG和绿色指数、红利指数、债券指数等，形成全面覆盖、彰显核心的多层次指数体系，提升指数表征性和可投资性。

　　4、“股神”巴菲特二季度持有现金再创新高，苹果持仓腰斩

　　北京时间8月3日晚，伯克希尔发布了2024年二季报。财报数据显示，伯克希尔2024年第二季度营收为936.53亿美元，市场预期为910.9亿美元，上年同期为925.03亿美元，同比增长1.24%；净利润为303.48亿美元，大超177.86亿美元的市场预期，同比下降15.49%；第二季度运营收入则升至115.98亿美元。

　　伯克希尔二季度现金储备再创纪录新高，达2769亿美元，此前一季度末时的现金储备为1890亿美元。

　　在具体调仓方面，巴菲特在第二季度大幅抛售了所持苹果公司的股份。伯克希尔在第二季度将其持有的苹果公司股份从第一季度末的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅达49.3%。

　　5、英伟达回应AI芯片短缺：Blackwell样品广泛试用下半年增加量产

　　针对英伟达AI芯片被曝推迟发布的消息，8月4日，英伟达方面回应：“正如我们之前所说，Hopper的需求非常强劲，Blackwell的样品试用已经广泛开始，产量有望在下半年增加。除此之外，我们不对谣言发表评论。”此前有媒体报道称，英伟达AI芯片设计缺陷可能会导致发布推迟三个月或更长时间，影响Meta、谷歌和微软等客户。

　　6、三六零：控股股东解散清算其持有的46.14%股份将通过非交易过户方式分配给股东

　　三六零公告称，公司控股股东奇信志成科技有限公司解散清算，其持有的三六零46.14%股份将通过非交易过户方式分配给股东。权益变动后，周鸿祎直接持股比例由5.24%增至13.26%，成为公司第一大股东。奇信志成解散清算期间，周鸿祎先生承诺12个月内不减持三六零股份。

　　7、工业富联业绩快报：上半年净利润同比增长22.04%

　　工业富联发布业绩快报，上半年实现营业收入2660.9亿元，同比增长28.69%；实现归属于上市公司股东的净利润87.4亿元，同比增长22.04%。业绩增长主要得益于AI服务器强劲需求增长、公司云计算业务营收增长强劲、AI服务器产品营收倍比增长。公司将继续推动AI生态系统的发展及应用，完善全球产能布局，积极加大研发投入。

　　8、欧美股市、美元、原油大跌！人民币暴涨！

　　非农数据大幅不及预期，衰退恐慌加剧，美股三大指数周五下跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌610.71点，跌幅为1.51%；标准普尔500种股票指数下跌100.12点，跌幅为1.84%；纳斯达克综合指数下跌417.98点，跌幅为2.43%。过去一周交易日，道指累跌2.10%，纳指累跌3.35%，标普500指数累跌2.06%。其中，纳指、标普500指数周线三连跌。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：政策举措尚需落实，价格信号仍需等待

　　展望8月，政策步入落实阶段，价格信号拐点未至，市场仍缺乏增量资金，但全球高位风险资产动荡背景下A股相对安全。预计市场将继续磨底，待价格信号明朗后，年度级别行情的大拐点才会出现。

　　1）从三大信号所处的阶段来看，7月政治局会议全面明确了下半年政策，8月是最关键的落实期；外部信号更加明朗，人民币压力缓解释放出内需刺激政策空间；但价格信号未见拐点，仍需等待。

　　2）从市场流动性来看，外资对A股的边际影响明显加大，但价格信号明朗前难有持续流入；国内缺乏增量资金，市场仍依赖汇金增持托底；全球高位风险资产同步下跌，人民币资产处于低位相对安全。

　　3）从配置上来看，中报占优品种在股价和机构持仓上已提前反应，价格信号明朗前A股将依旧处于磨底状态，建议逐步向低位品种切换。

　　2、中金策略：信心待修复，盈利待改善

　　本周A股市场波动较大，风格表现仍偏向防御。我们认为近期影响A股的内外积极因素正逐步积累：国内方面，稳增长政策已经开始发力，7月中央政治局会议定调也更为积极，再次提出提振投资者信心、提升资本市场内在稳定性。投资者对于改革红利落地及稳增长政策加码的预期有所抬升，未来几个月为政策及改革施行效果的重要观察期。

　　海外方面，美联储虽暗示9月降息，但低于预期的经济和就业数据引发市场对美国经济衰退的担忧。VIX指数攀升，美股继续回调，美债利率大幅走低，人民币汇率走强至近6个月新高。在外围市场扰动加大的背景下，全球资金再度回流至中国资产的概率提升。

　　从估值维度看，5月调整至今，相比于10年期国债利率下跌至2.2%，沪深300股息率进一步上升至3.1%，A股估值仍具备较强吸引力。

　　行业配置方面，改革及政策受益领域，如设备消费以旧换新等板块短期或有相对表现；关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；出口链和全球定价的资源品近期受美国大选影响短期回调后，后续可能再度迎来自下而上的布局机会；红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。

　　3、招商策略：环境突变，政策拐点

　　三中全会和7月30日政治局会议召开后，政策迎来重要的发力拐点，有望逐渐扭转过去三年偏弱的内需环境。而外部环境当前也出现重大变化，全球需求出现明显走弱的现象，也将会使得内需政策进一步发力。同时，美国有望进入降息周期，美债收益率下行，美元指数走弱，人民币开始走强，A股面临的外部流动性环境改善。A股估值再度回到历史最低位置附近，而重要机构投资者持续支撑市场，A股调整的空间已然不大。类似2018年四季度，A股继续筑底，随时可能会开启一轮像样的反弹。

　　4、民生策略：实物的韧性

　　当下美国经济遭遇逆风，而科技创新也逐渐开始面临宏观环境的约束，相较之下，降息开始后，商品价格的企稳回升反而值得期待。往后看，美联储降息后如果资本回流新兴市场，也有利于非美经济体的制造业活动的改善，这是未来大宗商品二次回升的动力来源。

　　对于国内而言，即使期待“东升西落”，也应该给予实物消耗更多关注。不要在看到“美国衰退”的时候去交易衰退，要相信资源始终是瓶颈，驱动力换挡本身不会改变其长期价值。

　　具体配置建议：第一，有色（铜、铝、黄金）、船运（油运、造船、干散）、能源（油、煤炭）；第二，资本回报下降下的相对优势资产，推荐港口、铁路、水务和银行；第三，寻找制造业中供需格局较好或有改善预期的行业：推荐轨交设备、制冷空调设备、电网设备和家电；第四，内需相关制造与服务性消费领域，推荐军工，航空。

　　5、申万宏源策略：底部区域，保持耐心

　　7月美国非农就业数据超预期回落，全球衰退交易再强化。对A股而言，2024年下半年外需回落符合预期，国内政策宽松到效果显现的推演才是主要矛盾。宽货币的力度、宽财政的执行是推演后续基本面向上拐点的关键。

　　短期脉冲式反弹的市场试验，说明短期市场已处于高性价比区域，内在稳定性暂时恢复。但触发反弹的逻辑缺乏持续性（券商并购重组、资本市场做空限制、外资对国内政策变化更敏感、稳定资本市场预期政策着力点更加均衡），A股开启中期上涨行情的条件尚不充分。底部区域，保持耐心。

　　复杂的底部区域，短期真实改善和能够看得更长的方向可能率先表现。短期改善方向，重点关注家电、国防军工；能够看得更长的结构，继续提示，风险偏好企稳可以博弈科创板公司的高弹性。三分法看高股息：高股息缩容是逢低配置的机会。两分法看科技：科创是抢跑2025年阻力较小的方向，公募重仓的景气科技，三季度阻力可能增加。

　　6、海通策略：调整后的红利板块何去何从？

　　今年5月后红利板块超额收益逐步收敛、内部走势分化，背后或主要是资金集中、投资性价比下降，类似2021年核心资产。

　　当前红利板块内部表现分化源于公司业绩差异与国资改革推进，基本面更优、涉及市值管理等国资改革的细分领域或更受偏好。

　　中央政治局会议强调逆周期调节，下半年政策加码或推动基本面回暖，叠加海外流动性改善有望支撑A股中枢上台阶，结构上关注业绩占优的高端制造。

　　7、东吴策略：海外巨震 A股科技成长能否崛起？

　　本轮海外交易降息，美股科技股迎来一轮估值下杀，但A股科技股的机会仍可把握。利率环境变化对于美股和A股的影响并不相同。此前，美元加息周期叠加AI科技创新使得全球资本抱团美股核心科技股，美科技巨头估值高企，近3年纳指市盈率TTM最高升至49倍。但由于科技周期的逻辑并没有被证伪，证伪的是资金抱团的逻辑，因此美股影响的是估值。对于A股而言，降息交易带来的全球资金再配置反而有助于市场流动性的改善，包括科技股在内的A股整体很可能迎来风险偏好的修复。

　　8、中信建投策略：外部流动性舒缓，等待扩内需发力

　　美欧经济数据低预期，外围股市回调，美元走弱人民币汇率被动升值，乐观派预期宽松空间加大和全球资金再布局，悲观派担心出口承压。我们认为后续A股市场要形成向上合力，需让投资者确认扩内需政策实质显著发力，经济企稳预期下全球资金流入中国市场可期。短期基本面数据仍有压力，市场进入政策观察等待期，我们对扩内需发力持乐观预期，投资者可在耐心等待的同时，考虑逢低布局。重点关注：军工、医药、家电、汽车、地产、工程机械、电子等。

　　9、中银策略：海外降息有望释放A股压力

　　对于A股来讲，2016年以前，美联储货币政策对于A股影响较弱，比较典型的一轮出现在2019年9月。虽然2019年8月初A股在中美贸易摩擦升级的影响下出现大幅下探，但美经济数据的边际走弱以及中美共振降息周期的开启为A股带来了可观的增量资金。因此，我们认为美联储降息周期的开启有望为国内货币政策打开空间。虽然首降落地之前，发达国家权益资产或仍存在波动，但当前A股估值处于国际横向比较极低水位，海外波动对于当前A股影响可控。

　　10、兴证策略：海外动荡更加确认“8月转机”的临近

　　行至当前，市场又有一些新的变化，更加确认“8月转机”的判断。近期海外波动加大、全球资产“高低切”、人民币升值之下，中国资产已在逐步迎来海外资金的增配，核心资产也将得到新的驱动力支撑。8月2日美股大跌、离岸人民币暴涨，一方面是美国非农远低于预期，市场衰退交易快速升温；另一方面也是过去两年对于美股、美元的拥挤交易出现松动，加大了市场的波动。而我们也看到，近期海外波动加大、全球资产“高低切”、人民币升值之下，中国资产已在逐步迎来海外资金的回流、增配。