中赣通信：高成长、高毛利、低估值，继经纬天地、宜搜科技、美中嘉和后，今年第四家新三板赴港IPO_新浪财经

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　　一、中赣通信（代码： 02545.hk）：今日招股！开启资本市场新篇章

　　中赣通信（集团）控股有限公司，一家专注于提供电信基础设施服务及基础设施数字化解决方案服务的领先企业，公司以稳健的业务关系和卓越的业绩增长，展现出其在行业中的强劲竞争力。根据工信部等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》中定义，算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，主要通过算力基础设施向社会提供服务。中赣通信主营业务电信基础设施服务是算力网络运载力核心，受益于全球算力竞争格局，近一年公司业绩暴增。

　　6月21日，中赣通信今日正式开启招股程序，从招股的股价来看中赣通信此次仅8亿港币IPO市值规模，对比行业巨头中国通信服务292亿市值潜力较大。近一年来公司营收利润均创历史新高，从财务角度看47%营收增长率及96%利润增长率，对于高成长股来说仅10倍PE属于超低估值，低估值发行为市场预留了较大的水位，赢得口碑或许才是公司更为看重的。更为稀缺的一点是，公司ROE高达53%，ROE是股神巴菲特最为看重的价值投资指标，净资产回报率ROE超过20%的公司都非常优秀。

　　从同行业公司发展来看，中国通信服务自上市以来凭借其卓越的表现赢得了资本市场的广泛认可。中国通信服务港股IPO中，超额认购超过300倍，首日涨幅高达85%，上市至今累计涨幅超过370%。同业公司的上市发展路径也为中赣通信提供了更为具象的增长前景。

　　值得一提的是，中赣通信为今年第四家从新三板赴港IPO的优质公司，这是公司迈向全球资本市场的重要一步。根据公开数据可以看到，今年以来，宜搜科技、经纬天地、美中嘉和涨这三家新三板赴港IPO公司表现优异，特别是和中赣通信同处于电信服务行业的经纬天地上市首日即暴涨+164%，惊艳市场！

（整理自公开资料）

　　二、主营利润暴涨，基本面优质，二十年磨一剑，厚积薄发

　　中赣通信自成立以来，与包括三大电信运营商在内的主要市场参与者建立了长期稳定的业务关系。凭借与实力雄厚的合作方形成稳定的合作关系，公司形成了稳定的收入来源，为业绩增长打下了坚实基础。公司二十年磨一年，厚积薄发，随着英伟达引爆AI算力市场需求，公司业绩在近一年实现了量变到质变！

　　根据招股书显示，中赣通信的整体业绩表现令人瞩目。公司的总收入从2021年的人民币479.1百万元增长至2023年的609.3百万元，显示出稳定的增长势头；毛利率也从19.0%增长至24.5%，反映出公司在成本控制和盈利能力上的不断提升。

　　公司主要有两大业务板块，分别是电信基础设施服务和基础设施数字化解决方案服务，前者在2023年的业务收入占比为82.3%，是公司的主要业务。

　　在电信基础设施服务领域，中赣通信提供的基础设施建设服务和维护服务，为电信网络运营商的网络扩展和维护提供了强有力的支持。根据益普索报告，公司在江西省所有电信网络基础设施建设及维护服务供应商中排名第六位；2021年至2023年，公司的电信基础设施服务业务分部收入从人民币369.8百万元增加至人民币501.4百万元，毛利率也从12.5%提升至14.8%，显示了其在该领域的强劲竞争力和盈利能力。

　　三、中国算力基础设施提速，产业生态加快构建

　　今年以来，我国扎实推进算力基础设施建设，不断强化产业创新能力，持续推动算力应用落地取得积极成效。

　　最新统计显示，截至5月底，全国规划具有高性能计算机集群的智算中心已达十余个。不久前，全国一体化算力网络八大枢纽节点——粤港澳大湾区一体化数据中心在广东韶关完工，将全面提升跨区域算力调度能力。目前，我国基础电信运营商全网智算规模超过每秒30百亿亿次浮点运算。从全国来看，智能算力在算力总规模中的比重超过了30%。我国算力结构不断优化。

　　当前，国家正加快构建算力产业生态，征集算力应用创新项目已超过5000个，覆盖金融、交通、城市治理等多个领域。

　　下一步，国家将进一步优化算力基础设施布局，积极推进人工智能计算架构和软件生态建设，加速突破一批标志性技术产品和方案。同时，加快打造全国统一算力服务大市场，不断提升算力普惠易用水平。

　　四、数字化赛道盈利水平突出，新增长点渐显

　　中赣通信的服务范畴不仅覆盖电信基础设施服务，还拓展至基础设施数字化解决方案服务。

　　在数字化解决方案服务领域，公司通过集成解决方案服务、系统维护服务及软件解决方案服务，成功融入物联网、云计算、大数据等数字技术，为客户提供全面的数字化转型服务。招股书显示，2023年公司基础设施数字化解决方案服务业务分部的收入为人民币107.9百万元，毛利率更是从2021年的41.1%提升至高达69.6%，盈利能力强劲。

　　总的来说，从基础设施数字化解决方案这一新兴领域来看，公司高毛利率的盈利能力展现出公司在该领域的强大竞争力和盈利能力。随着该领域的发展，未来有望成为公司盈利收入的重要组成部分，形成新的增长极。

　　五、行业政策驱动下的数字经济前景，中赣通信增长潜力巨大

　　随着中国政府对数字经济的高度重视，一系列政策的出台为电信基础设施服务行业和基础设施数字化解决方案服务行业注入了强劲的发展动力。中赣通信站在这一浪潮的前沿，其业务增长潜力得到了政策层面的有力支撑。

　　从政策背景来看，中国政府在《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》中明确提出，要加快数字化发展，推动数字经济和实体经济深度融合，这一战略部署为电信基础设施建设和基础设施数字化解决方案服务行业提供了广阔的发展空间。中赣通信作为行业内的一员，将直接受益于政府对5G网络、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设的大力投资。这些投资不仅加速了电信基础设施的升级换代，也为数字化转型提供了坚实的基础。

　　同时，公司所深耕的江西省也颁布了利好政策。江西省政府积极响应国家政策，出台了《江西省“十四五”数字经济发展规划》，旨在通过数字化转型推动地方经济的高质量发展。中赣通信作为江西省内的企业，将享受到地方政府在资金、税收等方面的优惠政策，进一步巩固其在本省乃至全国的行业地位。

　　随着5G技术的推广和智慧城市建设的加速，中赣通信有望搭上江西省数字化发展的高速列车，凭借其专业的服务能力、稳健的财务表现和明确的增长战略，在未来实现更加显著的业绩增长。今年以来，新三板赴港上市公司表现喜人，背靠中国三大营运商、稳定客源、高增长、高毛利的“算力基础设施第一股”中赣通信或将续写高成长故事！