全文|天风证券诸培宁：碳达峰、碳中和目标提出后 绿色金融得到了前所未有的重视

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　　8月13日，由新浪财经举办的线上“碳中和高峰论坛”重磅开幕。本次峰会邀请了来自监管层、学界、资金方和研究机构的大佬，在金融市场的范畴内，探讨碳中和的发展与机会，以期对未来政策、监管路径和投资机会等有针对性地解读，让更多的个人和企业了解碳中和，融入碳中和。

　　天风证券董秘诸培宁表示，碳中和经济涉及的碳成本、碳定价、绿色投资等概念具有特殊的金融属性，怎么能够为分散不确定性的跨期配置资源，来形成有效的投资，怎样为绿色投资的长期低回报性创造溢价，为绿色低碳产业发现它们的价值和合理的定价，为高碳落后的产能有序退出提供金融解决方案，是我们投资银行的专业本体，也是我们的职责所在。证券行业应当担起这份责任担当，主动作为。

　　以下为演讲全文：

　　各位新浪财经的网友大家好，我是天风证券的董秘诸培宁，很荣幸参与今天的讨论。

　　关于第一个问题，如何理解碳中和对您所在行业的意义及其相应的机遇或者是挑战。

　　这个问题我是这么想的，习近平总书记在第75届联合国大会一般性辩论上提出，我国力争在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。作为世界上发展最快，单一碳排放量最大的超大型经济体，我国提出的这个目标是对世界和全人类发出的负责任的关键举措，也是对构建人类文明共同体的重大贡献。

　　证券企业作为服务实体经济和市场化配置资源的中枢，起关键的引导调节作用。证券行业需要深入产业的行业和微观的主体，要做到新的资源配置的机制，也要引发相关主体的主动作用，全面地参与到碳达峰、碳中和给我们中国国家经济和社会结构带来的重大变革和供给侧、需求侧实施改革的深化革命当中。

　　实现30/60的目标将会是一场深刻的清洁能源革命、生产技术革命、社会治理革命，为我国现代化经济体系的建设质量和发展战略必将带来深远的影响。

　　碳中和经济涉及的碳成本、碳定价、绿色投资等概念具有特殊的金融属性，怎么能够为分散不确定性的跨期配置资源，来形成有效的投资，怎样为绿色投资的长期低回报性创造溢价，为绿色低碳产业发现它们的价值和合理的定价，为高碳落后的产能有序退出提供金融解决方案，是我们投资银行的专业本体，也是我们的职责所在。证券行业应当担起这份责任担当，主动作为。

　　这些都是无形中对我们证券公司和整个行业提出的更高的要求，也更有利于在践行绿色金融方面具有优势的券商脱颖而出。

　　天风证券多年以来始终高度关注绿色金融，并且进行了大量的业务投入。我们是行业当中首个将绿色金融事业部设为一级部门的券商。在2016年，我们设立了绿色金融事业部，专门从事绿色企业、绿色项目的投资银行的服务。我们也始终认为绿色发展是人类与自然和谐共处、经济长期可持续发展的关键，在过去这几年里，绿色金融在我国主要体现为绿色债券的发行，彼时绿色投资、绿色基金等相关的其它形式还没有得到市场的广泛的认同，我们设立的绿色金融事业部对于这几年公司开展绿色债券发行发挥了重要的平台支持作用。

　　在碳达峰、碳中和目标的远期愿景提出之后，对经济社会提出了性的变革要求，绿色金融也得到了前所未有的重视，我们对绿色金融的坚守等来了一个巨大的发展机遇。

　　事实上天风证券近年来将绿色债券和绿色ABS的发行作为绿色金融的业务先导，期数和规模都位于行业的前列。

　　在2019年我们为五家企业完成了72亿元的绿色债券和股票融资的发行。2020年又为6家企业完成了93亿元的绿色债券和ABS的融资。融资资金投向涵盖天然气热力、环保修复、环保产业园、水系治理、工业污染废处理、大气治理等低碳环保领域。

　　以近两年的项目为例，比较典型的包括为湖南常德市的德源开发有限公司发行了2期共计25亿元的绿色企业债券，为西安高新区热力有限公司发行了30亿元的绿色ABS。为北京清新环境技术公司发行的8亿元的绿色公司债券。近期还为国能租赁发行了9.84亿元的碳中和专项绿色资产支持专项计划。

　　在2021年4月，人行、国家发改委、证监会三部委发布了《绿色债券支持项目目录》，统一了国内绿色项目的标准，碳中和的债券发展进入一个快速轨道，迅速带动了绿色债券的扩容扩充，在这方面也将会为绿色金融进一步发展带来广阔的空间和机遇。

　　对于在实现碳中和、碳达峰的过程中，上市公司应该如何进行信息披露，这个事我是这么看的。

　　上市券商既是资本市场的参与者，也是资本市场持续稳健发展的基石。作为资本市场的“看门人”，中介机构、券商应该发挥上市公司有效、有序信息披露的指引者、引领者的作用。同时也是作为一家上市公司企业而言，更应坚决地履行信披义务，起到投资者的表率作用。

　　今年的6月28号，中国证监会发布了最新的修订的年报和实施指引，在新准则当中，证监会对上市公司环境、社会和公司治理、信息披露的内容、格式等要求进行了相应的调整。这一调整的导向和出发点应该也是为了更好地去协同做好碳达峰、碳中和的工作。

　　这次与环境和社会信息相关的修订主要包括四个方面：

　　第一块，建章立制，提档升级。这次的修订是把环境保护、社会责任有关的内容整个的统一整合到了第五节，专章专项——环境和社会责任一节。之前它只是原先的第五节重要事项当中的一个分支，我们看到从这个角度来说整体上市公司对ESG信息披露的重要性得以更加彰显。

　　二是要求全部的上市公司披露报告期内因环境问题受到行政处罚的情况，这是环境信息修订条款当中唯一强制披露的要求。

　　三是鼓励公司自愿披露为减少其碳排放所采取的措施及效益，并有助于上市公司更多地在减少碳排放方面做出自己应有的贡献。

　　四是鼓励公司积极披露巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的内容，在下一阶段和国家大政方针同频共振方面能够互相契合。

　　关于实现碳达峰、碳中和的过程当中，上市公司如何进行信息披露，关键点还是在于ESG信息的披露。而关于ESG信息的披露，遵循定期报告的相应格式准则的要求是基本原则，是必须遵守的底线，同时如何提升ESG信息报告披露内容的可读性、易懂性、高质量地站线ESG工作的全貌，是我们每一个上市公司都应该认真思考和努力提升的方向。

　　在2017年6月的时候，明晟宣布从2018年6月开始，把中国A股纳入到明晟新兴市场指数和ACWI全球指数。在2018年8月14号，明晟宣布将实施纳入A股的第二步，把现有的A股的纳入因子从2.5%提高到5%，A股纳入明晟可以引入国际资金，同时也要改善A股的投资者的结构，是有利于A股市场的完善和成熟的。

　　所以，这一次纳入明晟，可以是被认为中国资本市场开放的里程碑式的事件。

　　从明晟官方给出的统计来看，当前A股上市公司的ESG评级还是普遍偏低的，CCC的、B、BB等级的公司占大多数，等级较高的BBB和A类上市公司相比还是远低于全球新兴市场的整体水平的。

　　天风虽然在2020年明晟评级当中获得了国内金融机构最高的BBB评级，但是在未来还需要进一步地自我审视，同时进一步自我提高。

　　事实上ESG信息披露对上市公司的质量，助力碳达峰、碳中和是具有重要意义的，它一定程度上影响了投资者的决策和企业的市值，倒逼上市公司合规运行以及节能减排的义务。同时它也是推动企业数字化转型，提升经营管理效率，同时优化上市公司治理结构，为提升上市公司品牌价值，树立良好声誉价值的一方面。

　　从2014年到2021年，我国上市公司发布的ESG及社会责任报告的数量是在逐年增多的，截止到2021年5月31号的时候，A股共有4324家的上市公司，其中1106家的公司发布了社会责任报告、ESG报告、可持续发展报告，共涉及了72个行业。

　　可以看得出来越来越多的上市公司逐渐地意识到了ESG信息披露的重要性，而这将会使得企业在更加注重自身责任履行的同时助力碳达峰、碳中和发展目标的实现。

　　作为一家企业将如何践行碳中和呢？关于这一点我可以说一说我们天风在此方面的体会和实践。

　　首先，要将绿色金融的理念上升为企业核心战略的地位。2016年的时候天风证券就把绿色金融战略纳入了核心的发展战略，公司长期担任中国金融学会绿色金融专业委员会的理事单位，同时也积极地参与学会的各项活动。在公司运营当中自觉地践行绿色低碳的理念，日常办公、业务开展都秉持着节能、节约的要求。比如我们公司在湖北武汉的总部大楼则充分地运用了最新的节能环保技术，它荣获了LEED V4金级认证，也是绿色建筑的典型代表，这是各行各业、各个企业都可以去做的，在固定资产问题上。

　　二是深入开展和大力支持绿色金融研究，助力碳中和经济理论研究，并且将研究成果应用到绿色金融实践当中，是具有重大意义的。比如天风证券在2016年的时候捐资设立了中央财经大学绿色金融国际研究院，打造了国内首家、世界领先的又有中国特色的金融智库。针对绿色债券、绿色指数、ESG等前沿领域形成了系统性的研究成果，围绕着绿色金融的发展、环保产业投融资、区域绿色金融实践等课题进行了深入的研讨，为推广中国绿色金融实践成果开展了广泛的国际性的交流。

　　同时包括天风证券研究所也在新能源、节能环保、电力设施等行业领域进入了深入的研究，形成了一大批关于绿色低碳行业企业的优质投研报告。

　　三是大力支持绿色企业发展，开展绿色金融产品的发行。通过债券融资、企业挂牌、并购重组等多种形式，为绿色企业的战略布局、业务发展、产业升级提供全面的服务。

　　正如我前面所说的，我们前两年已经为11家企业完成了165亿元的绿色债券、股权ABS融资，有力地支撑了绿色企业降成本、促发展，推动行业领域持续地深化前行，以金融之力共筑行业发展之机。

　　第四方面是参与国家绿色发展相关政策的制定。证券公司就是应该利用自身在绿色金融方面的实践经验，为相关的政策制定建言献策，从专业的角度去推动行业进一步地发展。天风证券作为中国金融学会绿色专业委员会理事单位和中国证券业协会绿色证券委员会主任委员单位，通过提供研究报告，分享行业的信息，参加研讨等相关的形式，参与了《绿色产业指导目录》《绿色债券支持项目目录》《绿色项目发行指引》《绿色投资指引》等一系列的绿色文件的制定，为监管部门出台绿色金融相关文件提供了诸多的建议。

　　第五方面是广泛地动员行业同仁，共同地践行绿色金融事业，多方推介绿色金融的理念。

　　碳中和的目标仅靠一家或者几家企业的努力是很难使显得，要将绿色金融、绿色发展在全行业、全社会形成共识，共同地来推动。天风证券在这方面也有自己的一些心得，我们在行业方面率先向中国证券业协会提出设立二级专业委员会，也就是绿色政策委员会的倡议。2018年绿色政策委员会成立，并且由公司总裁王琳晶担任主任委员，动员各会员单位积极地投入绿色金融工作。在今年3月，天风证券还发布了行业首份促进碳达峰、碳中和的行动倡议书。从加强绿色金融研究、助力低碳技术创新、加大绿色投资规模、大力开展绿色融资、支持绿色企业发展和深入参与低碳交易等6个方面，倡议证券和期货机构来发挥行业力量，能够切实地履行碳达峰、碳中和的目标的金融责任。

　　此外，天风证券先后还参与了举办博鳌论坛亚洲绿色金融分论坛、武汉金融博览会绿色金融分论坛以及中国环保产业投资论坛和中国绿色金融与国际市场高层对话论坛，还有粤港澳大湾区绿色金融研讨会等重大活动。聚焦产业界、学术界等各方人士和政策制定部门的专家共同去研究商讨绿色低碳金融发展的模式，让全社会宣传绿色低碳的发展理念，展现金融机构的责任担当。

　　关于如何践行碳中和这一议题，天风证券还在今年的3月份发布了碳达峰、碳中和下一步的行动方案，具体内容主要包括了10个方面。

　　第一，加强绿色产业的研究和绿色金融政策的研究，要真实地了解实体经济的需求，促进金融政策更加切合实体经济的需求。

　　第二，推动上市公司环境信息披露，促进企业绿色信息的清晰化、透明化，并且作为社会资本投入的探讨。

　　第三，要专门地开展绿色投资，可以设立ESG投资部门，发行专门的绿色基金产品等等，推动形成特定偏好的投资群体。

　　四个，进行碳中和指数的编制，更好地去描述绿色企业并且应用在金融市场当中。

　　第五，参与碳市场的建设发展，发挥产品设计、市场交易、金融服务的功能。

　　第六，支持低碳技术的发展和企业的成长，通过多层次的投融资去激发科技创新的活力。

　　第七，加强产品的创新，解决绿色融资当中的痛点和难点问题。

　　第八，设立绿色基金，从创业投资、产业投资、资产持有等方面去培育更多的参与主体。

　　第九，参与绿色资产管理，解决绿色资产流动性不足、溢价率不够等相关内容。

　　第十，做好绿色发展的宣传倡导，通过证券公司主动的作为和公益的宣传，增进社会各方面的共识。

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责任编辑：石秀珍 SF183