消费电子系列跟踪：APPLE AI上线在即 消费电子持续复苏并将进入旺季

投资要点：

消费电子板块周五大涨，苹果股价周中创历史新高。本周（10 月14日-10 月18 日）消费电子指数上涨5.51%，同期沪深300 指数上涨0.98%，电子指数上涨8.64%。消费电子涨幅主要在周五，当天上涨6.39%，超过沪深300 的3.62%。苹果股价10 月15 日创历史新高，达到237.23 美元，14-18日苹果上涨3.27%，高于纳斯达克0.8%的涨幅。本周安卓产业链涨幅较大，光弘科技/ 共达电声/ 科森科技/ 飞荣达/ 福蓉科技（维权）分别上涨34%/23%/21%/19%/19%，我们认为主要系天玑及高通旗舰SoC 发布，以及华为新品即将发布。

IDC 发布全球智能机Q3 销量，销售旺季到来后iPhone 出货有望同比继续增长

美国10 月14 日IDC 发布全球智能机24 年Q3 销量数据，出货量达到3.16亿部，同比增长4.0%。分品牌看，三星出货57.8M，同比-2.8%。中国手机品牌增速较高，尤其是Vivo 凭借积极的产品发布和较低基础取得23%的同比增速。苹果出货56M，同比增长3.5%。同时IDC 预计，尽管由于AppleIntelligence 延后推出导致负面影响，但是客户从iPhone 12/13 及以前的机型换机至支持AI 的iPhone 将会在较长时间内拉动iPhone 增长，并预计在即将到来的节假日销售旺季继续增长。

台积电24Q3 手机平台同比增长约19%，指引24Q4 手机复苏延续台积电本周披露24Q3 业绩，实现营收235 亿美元，其中手机平台占比34%。

来自手机平台营收环比增长16%，根据我们计算同比增长约19%。台积电作为手机SoC 代工的绝对龙头，同时SoC 相比整机出货前置较久。我们认为台积电24Q3 手机收入19%的同比增长对24Q4 有一定的指引作用。结合IDC 24Q3 出货增长，我们认为Q4 手机进一步复苏可能性加大，尤其是主要在Q4 销售的iPhone。

观点：消费电子正处在短期企稳回暖、AI 带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。（1）AI 将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。1）短期来看：硬件变革适配AI 负载，催化存量用户被动换机。适配AI 负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，高存量机型为适配AI 功能，将带来巨大换机需求。2）中长期来看：手机零部件规格进一步提升带来ASP 增加。同时AI 应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI 将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT 产品有望在AR 赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。

事件前瞻：10 月21 日高通8 Gen4 发布及后续的安卓新旗舰周期；10月22 日华为原生鸿蒙及新品发布会

投资建议:

建议关注苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC 产业链：联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等；XR 产业链：歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等；折叠屏产业链：精研科技、凯盛科技、东睦股份、统联精密等。消费电子品牌：传音控股、漫步者

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