首场辩论效果显现！“哈里斯交易”向上，“特朗普交易”向下，若选情发生变化应如何交易？|特朗普_新浪财经

昨日，特朗普与哈里斯进行了两人之间的首场电视辩论，这也是他们首次正式会面。

哈里斯和特朗普围绕经济政策、俄乌冲突、堕胎权和移民问题等多个议题进行了激烈交锋。不同于上一场特朗普和现任美国总统拜登之间的辩论，舆论普遍认为哈里斯在这场辩论中取得了上风。从Polymarket目前数据来看，哈里斯支持率微弱领先特朗普。

来源：Polymarket

而从隔夜金融市场的反应来看，以光伏、新能源为代表的“哈里斯概念股”全天走强， $Array Technologies(ARRY.US)$ 、 $第一太阳能(FSLR.US)$ 涨超15%， $阿特斯太阳能(CSIQ.US)$ 、 $Sunrun(RUN.US)$ 涨超11%， $AES发电(AES.US)$ 、 $SolarEdge Technologies(SEDG.US)$ 涨超8%， $大全新能源(DQ.US)$ 、 $Enphase Energy(ENPH.US)$ 涨近6%。

此外，锂矿板块同样猛涨，除了减产传言刺激，实际上锂业股也是哈里斯交易之一。从隔夜走势来看， $美国雅保(ALB.US)$ 涨超13%， $智利矿业化工(SQM.US)$ 涨超10%， $QuantumScape(QS.US)$ 等涨超5%。

而特朗普概念股则走势疲弱， $特朗普媒体科技集团(DJT.US)$ 、 $Phunware(PHUN.US)$ 跌超10%， $哈门那(HUM.US)$ 跌超5%， $Rumble(RUM.US)$ 跌超4%。

除了上述公司之外，美元指数和比特币此前也一度小幅下挫。特朗普已明确表态将支持比特币，他还威胁要对不用美元的国家加税，因此这两种资产目前被认为在一定程度上和特朗普挂钩。

“哈里斯交易”VS“特朗普交易”核心差异在哪？

中信证券最新研报表示，对金融市场而言，“哈里斯交易”与“特朗普交易”的核心差异或在于通胀影响与行业影响不同。

若哈里斯胜选，其政策组合对于美国通胀的影响或相对小于特朗普，美股科技、消费与新能源或更加受益，中国企业出海或有更广阔的机遇。对金融市场而言，以下三个逻辑或可关注。

第一，关于对美国通胀的影响，相较于哈里斯，特朗普的政策组合或更不利于美国通胀下行。从对美国财政的影响来看，根据美国国会预算办公室（CBO）5月8日的测算，延长特朗普减税政策将使美国财政赤字在十年内增加 4.6 万亿美元。而哈里斯的“机会经济”内核同样是“大财政”，根据Committee for a Responsible Federal Budget（CRFB）今年8月16日的测算，哈里斯的生育、购房等补贴政策或将在十年内增加1.7万亿美元的赤字。
从对美国通胀的影响来看，特朗普计划通过降低能源成本以遏制通胀。然而，美国页岩油开采成本不再下降，企业缺乏扩大资本开支动力，对传统能源的财政补贴又会受到国会制约；至于通过迫使巴以及俄乌冲突停火以压低油价，多方动态博弈下不确定性更大，并非由美国完全掌控。因此，特朗普“减税+提高关税+控制移民”的政策组合如果落地，可能更加不利于美国通胀的下行，进而对大类资产造成影响。
第二，对美国市场而言，基于二人的财政支出方向与对特定行业的倾向，哈里斯治下科技、消费与新能源或更加受益，特朗普治下传统周期或更加受益。
第三，对国内市场而言，若哈里斯胜选，中国企业出海或有更广阔的机遇；若特朗普胜选，“内需对冲+自主可控”或是对国内市场的主要映射。

平安证券则预计短期内“哈里斯交易”或将成为海外市场主线之一。

哈里斯增税政策实则将压制美股盈利，相较于特朗普减税政策提振美股盈利，“哈里斯交易”整体并不利好美股，但对部分板块或将有所利好，如其政策主张支持的新能源等板块及其竞选资金来源大头的传媒、科技板块，而对传统能源、医药(因哈里斯推崇全民医保和降低药价)等板块则不利程度将更明显。

此前文章曾整理过，若哈里斯胜出，有望受惠的股票：

利好： $梯瓦制药(TEVA.US)$ 、 $CrowdStrike(CRWD.US)$ 、 $Palo Alto Networks(PANW.US)$ 、 $克利夫兰克里夫(CLF.US)$ 、 $纽柯钢铁(NUE.US)$ 、 $安费诺(APH.US)$ 、 $必和必拓(BHP.US)$ 、 $泰科电子(TEL.US)$ 、 $第一太阳能(FSLR.US)$ 等公司；
此前，Jeffries还列举了利空股票： $好市多(COST.US)$ 、 $好时(HSY.US)$ 、 $家乐氏(K.US)$ 、 $宝洁(PG.US)$ 、 $塔吉特(TGT.US)$ 、 $沃尔玛(WMT.US)$、 $Adobe(ADBE.US)$ 、 $发现金融(DFS.US)$ 、 $谷歌-A(GOOGL.US)$ 、 $高盛(GS.US)$ 、 $信诺(CI.US)$ 、 $西维斯健康(CVS.US)$ 、 $美国超微公司(AMD.US)$ 、 $博通(AVGO.US)$ 等。

不过，在大选形势方面，从历史规律来看民调通常对特朗普有所低估，中信证券认为当前选情仍有悬念。因此，特朗普剩出的概率也很高，而受益于特朗普胜选的公司如下：

利好： $爱科集团(AGCO.US)$ 、 $迪尔股份(DE.US)$ 、 $美国钢铁(X.US)$ 、 $康菲石油(COP.US)$ 、$诺福克南方(NSC.US)$ 、 $eBay(EBAY.US)$ 、 $Etsy Inc(ETSY.US)$ 、$微芯科技(MCHP.US)$ 、 $安森美半导体(ON.US)$ 、 $Affirm Holdings(AFRM.US)$ 、 $安进(AMGN.US)$ 、 $英美烟草(BTI.US)$ 、$奥驰亚(MO.US)$ 、 $发现金融(DFS.US)$ 、 $易诺华(ENVA.US)$ 、 $高盛(GS.US)$ 、 $摩根士丹利(MS.US)$ 、 $摩根大通(JPM.US)$ 、 $福泰制药(VRTX.US)$ 、 $福特汽车(F.US)$ 、 $通用汽车(GM.US)$ 、 $默沙东(MRK.US)$ 、 $再生元制药公司(REGN.US)$ 等公司；
此前，Jeffries还列举了利空股票： $亚德诺(ADI.US)$ 、 $美国雅保(ALB.US)$ 、 $前进保险(PGR.US)$ 、 $泰科电子(TEL.US)$ 、 $HCA医疗(HCA.US)$ 、 $巴里克黄金(GOLD.US)$ 、 $谷歌-A(GOOGL.US)$ 、 $Meta Platforms(META.US)$ 等。

中信证券提醒道，历届美国大选常伴随着频繁的形势反转，如2016年临近大选时希拉里的“邮件门”事件导致民调大幅变化，因此后续选情仍不排除超预期变化的可能。

后续关于美国大选的重要时间点，可继续关注10月1日的副总统候选人辩论进程，以及11月前美国经济形势对大选的潜在影响。10月1日，哈里斯副手沃尔兹与特朗普副手万斯将参加由CBS新闻于纽约举办的副总统候选人辩论。