市场共识助力美股攀升！9月美联储降息被视为“板上钉钉”

美联储会议纪要显示，多位官员认为7月有理由降息。

初步数据显示，非农就业人数遭遇自2009年以来最大幅度的下调。

在美联储的会议纪要显示偏向宽松的政策立场，以及美国就业数据大幅下调后，投资者更相信美联储可能会在9月降息，推动股市上涨。

标普500指数中的几乎所有主要板块都上涨，该指数继续在8月延续涨势。美国股市的交易量也很低，只有不到100亿股成交，是六周以来最少的一次。短期美国国债表现良好，两年期国债的收益率下降了将近10个基点，儘管后来有所回升。交易员们预期，到2024年底前，美联储将降息超过1个百分点，并预计最快从下个月开始。

在杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表演讲前，华尔街的交易员仔细研究了最新的美联储政策会议纪要。几位官员承认，在7月的会议上确实有理由考虑降息，但最终美联储一致投票决定保持利率不变。

Harris Financial Group的Jamie Cox表示，“美联储的会议纪要消除了人们对9月降息的所有疑虑。美联储的沟通策略是让其会议不再对市场产生大的波动，他们正严格按照这个策略执行。”

eToro的Bret Kenwell则认为，由于“大多数”美联储成员在看到令人失望的月度就业报告前就认为9月降息是合适的，所以几乎可以肯定美联储下个月会放宽政策。

他说：“问题不在于美联储是否会在9月降息，而在于他们会降多少？目前市场认为25个基点的降息可能性更大，而不是50个基点的降息。只要8月的就业报告不过于糟糕，25个基点的降息看起来是更可能的结果。”

标普500指数上涨至大约5,620点。塔吉特公司在第二季度结束了连续的销售下滑，表示消费者支出增加，股价因此上涨了10%。而梅西百货由于前景不佳，股价下跌了13%。

10年期美国国债收益率下降了一个基点，降至3.79%。尽管美国库存报告利好，但由于跟随趋势的算法交易者忽视了这一消息，油价下跌。

杰克逊霍尔经济研讨会将于周四开始，美联储主席鲍威尔预计将在周五上午发表讲话。根据Bespoke投资集团的数据，标普500指数有望以2000年以来年内第二强的表现进入此次活动。

尽管2024年杰克逊霍尔研讨会之前的表现是积极的，但Bespoke指出，在过去的类似情况下，标普500指数在研讨会期间仅有三分之一的时间会上涨，平均下跌1.37%。此外，该指数在研讨会后的次日、一周后，以及到下一次美联储会议时，也通常是下跌的。这个时间跨度大约为研讨会结束后的三周。

关于美国市场反应，大多数联邦公开市场委员会(FOMC)成员预计9月将降息。根据瑞银全球财富管理的Solita Marcelli的观点，随着美联储准备从高压政策中降息，同时经济和企业盈利基础仍然强劲，这种环境仍然有利于股市。她认为，高质量的增长股依然具备跑赢大盘的潜力。

美国劳工统计局的初步基准修正数据显示，截至今年3月的一年里，美国的就业增长可能远没有此前报告的那么强劲，迫使美联储下个月降息。

预计在截至3月的12个月里，非农就业人数将下调81.8万人，或每月减少大约6.8万人。这是自2009年以来最大的下调。

Renaissance Macro Research的Neil Dutta表示：“在我看来，修正数据传达的主要信息是，让下一个就业数据决定9月降息25个基点还是50个基点，这种做法有多么‘荒唐’。这些修正数据意味着，无论下一个就业数据如何，实际数字可能会更低。”

Evercore的Krishna Guha表示，大幅修正的就业数据将加强美联储的判断，即在紧缩政策下，劳动力市场已经在走软，因此需要及时调整利率，避免经济下滑超出预期。

这一切都支持了50个基点降息门槛较低的观点，但主要预期仍是连续的25个基点降息。

Strategas的Don Rissmiller则认为，降息的理由变得更强了。他指出，美联储需要确认这轮降息周期，这可能意味着多次降息，并提到了鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话。

Capital Economics的Jennifer McKeown认为，在杰克逊霍尔研讨会上，央行官员不太可能提供太多的前瞻指引，更倾向于强调“依赖数据”的策略。

她指出，“由于大多数经济体在增长，通胀回落至目标水平，金融市场在几周前的衰退恐慌后已经稳定下来，所以他们在引导市场方面的压力比以往小。但他们有可能让利率保持过高的时间过长。”

数据修正显示美国就业增长更加温和

根据州失业数据的早期基准修正显示，自2009年以来最大的就业增长下调。

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