《大行报告》交银国际料阿里(09988.HK)首财季收入按年升12% 电商优于预期|阿里_新浪财经

交銀國際發表報告，預計阿里巴巴-SW(09988.HK)首財季收入按年增12%至2,309億元人民幣，好於市場預期的增長8%至2,223億元。經調整EBITA料按年增長27%至436億，利潤率料為19%，按年提升2個百分點。

該行預計，首季電商商品成交額GMV和客戶管理CMR收入按年增7%，而早前預期為5%。同時預計本地生活收入增30%。至於餓了麼UE持續改善，虧損收窄幅度好於市場預期。而菜鳥收入料按年增27%，利潤即將轉正。菜鳥速遞整合丹鳥網絡衍生至外部客戶，預計投入可控。雲收入預計按年增7%，對比上季度降2%有所恢復，利潤率穩定。

交銀國際預計，阿里今年電商GMV增3%，CMR增7%，淘天內容或用戶投入初見成效。1+6+N 戰略繼續推進，各業務價值將逐步顯現，維持124港元目標價，現價對應中國商業2024年僅8倍市盈率，估值處於低位，維持「買入」。