【券商聚焦】海通证券维持巨子生物(02367)“优于大市”评级看好胶原蛋白产业链发展前景_新浪财经

金吾财讯 | 海通证券发研报指，2023年巨子生物(02367)实现收入35.24亿元，同比增长49.05%；归母净利润14.52亿元，同比增长44.88%，经调整净利润14.69亿元，同比增长39.03%。摊薄EPS为1.48元，同比增长51.02%。拟派发股息每股0.44元(含税)及特别股息每股0.45元(含税)。

该行认为，公司重组胶原制备技术壁垒深厚、产业化领先、商业化空间广阔，功能性护肤发力品类拓展配合线上直销重点发力，双轮驱动强化胶原蛋白用户心智，高复购确定深厚品牌力下的利润优化，盈利能力遥遥领先；医美新品获批后贡献新增量。同时看好胶原蛋白产业链发展前景，积极布局重组胶原领域、具备研发领先性的企业可优享行业成长红利。

该行预计公司2024-2026年收入各46.70亿元、59.27亿元、74.51亿元，同比增长各32.51%、26.93%、25.71%；调整后净利润18.67亿元、21.92亿元、26.57亿元，同比增长各27.10%、17.45%、21.20%，EPS各1.79元、2.19元、2.65元。随着公司持续打磨产品开发、渠道&营销、品牌建设的核心能力，看好公司多品类、多系列、多场景持续拓展成长空间，稳固龙头地位。该行采用相对估值法给以公司估值，参考同业给予其2024年25-30倍PE，对应合理市值484-580亿港元，合理价值区间48.61-58.33港元(1港元=0.92人民币)，维持“优于大市”评级。

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