宏观:中美库存周期或迎共振,关注钢铝铜。国内9月制造业PMI指数录得50.2%(前值49.7%,后同),非制造业商务活动指数录得51.7%(51%),综合PMI产出指数录得52%(51.3%)。美国9月非农就业数据超预期。美国9月非农就业人口增加33.6万人,预期17万人,前值18.7万。美国9月失业率为3.8%,预期3.7%,前值3.8%。
钢:本周螺纹钢消耗量环比明显上升。本周螺纹钢产量环比微幅上升0.06%,消耗量环比明显上升5.61%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降2.48%。考虑一个月库存周期,长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显下降,普钢综合价格指数月变动小幅上涨,长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。
新能源金属:中汽协预计全年汽车销量或好于3%。本周,国产99.5%电池级碳酸锂价格为16.90万元/吨,环比明显下跌2.59%;国产56.5%氢氧化锂价格为15.80万元/吨,环比明显下跌4.24%;本周MB标准级钴环比明显上涨3.86%,四氧化三钴环比明显上涨2.05%。镍方面,本周LME镍现货结算价格为18700美元/吨,环比小幅下跌1.35%。
工业金属:沪铜、沪铝环比明显下跌,价格内外分化。本周LME铜现货结算价为7813美元/吨,环比明显下跌5.08%,LME铝现货结算价为2196美元/吨,环比小幅上涨4.85%;盈利方面,本周电解铝盈利新疆、山东、云南环比小幅上升,内蒙环比明显上升。
金:美国如期暂停加息,鹰派预期升温。本周COMEX金价环比微幅下跌1.63%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升21.23%。美联储决定9月放缓加息步伐,将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%到5.50%之间,最新点阵图显示,预计到今年年底利率将处于5.50%到5.75%之间,这意味着年内美联储可能会再加息25基点,鹰派预期升温。
投资建议与投资标的
钢:特钢方面,建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司,如广大特材(688186,买入)、中信特钢(000708,买入);不锈钢方面建议关注甬金股份(603995,买入)、久立特材(002318,买入)、武进不锈(603878,未评级),火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(维权)(600399,买入),以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958,未评级)、洛阳钼业(603993,买入)。
新能源金属:建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756,增持)、天齐锂业(002466,未评级)、中矿资源(002738,未评级)等锂资源丰富的企业。
工业金属:关注资源端龙头企业如神火股份(000933,未评级)、天山铝业(002532,未评级);关注金属新材料各细分赛道,如软磁粉芯的铂科新材(300811,买入)、永磁材料的金力永磁(300748,买入),涂炭铝箔的鼎胜新材(维权)(603876,买入)。
贵金属:优选受益于加息退潮的黄金,建议关注山东黄金(600547,未评级)、中金黄金(600489,未评级)、紫金矿业(601899,未评级)。
风险提示
宏观经济增速放缓;原材料价格波动
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