9月28日，港股大盘表现仍然疲弱，恒生指数再下跌238点或1.4%，收报17，373点，再创今年新低。恒生科指下跌1.5%，收报3，778点。大市成交金额有802多亿港元，港股通净流入41.29亿港元。
权重蓝筹股下跌，拖累大盘表现，而在恒大系三家公司停牌及利空发酵之下，也打击内房及金融板块表现。
近期美联储多位官员发表继续支持加息的鹰派讲话，推动美元指数突破106水平，叠加美国10年期国债收益率创2007年9月以来新高，港股继续受到流动性的压制。
随着中秋及国庆假期来临，观望态度会转趋浓厚，港股的成交金额也会逐渐下降。在强美元及高利率的约束下，港股很难吸引增量资金流入，因此暂时缺乏明显的上升空间。
尽管8月以来中央支撑房地产需求的政策多管齐下，但9月以来30大中城市商品房销售数据仍然不理想，恒大地产债务重组出现波折，都令投资者忧虑中国经济复苏的前景。
不过，中国8月工业企业利润恢复加快，主动去库存可能已近尾声。中国的信贷脉冲指数也出现反弹，显示经济活动开始好转，对港股的企业盈利带来支撑。尽管包括恒生指数及MSCI中国指数的股债收益比显示短期仍难出现指数级别行情。
但是当前港股相对美股及MSCI新兴市场极端便宜的相对估值也不会持久，市场上存在的积极因素包括政策托底、盈利好转、港股通的连接流入、四季度的季节性利好效应仍会支撑港股表现。
根据盈利收益率差模型，如果美国10年期国债收益率维持4.5%左右的区间，恒生指数短期合理的交易区间在16，800至18，500点。如果9月的官方制造业PMI能够重回荣枯线以上，这将会提振投资者的信心。
隔晚油价大涨，刺激石油相关股份走强，其中中石油及中海油分别升1.4%及1.5%。同属高现金流高分红的中国神华（1088 HK）及兖矿能源（1171 HK）也涨0.6%及0.7%。
权重股美团（3690 HK）股价下跌3.5%，收报110.8元，股价创三个多月以来新低，主要是公司创办人王兴旗下王兴基金会在本周沽出美团股份，给投资者释放负面信号。网易（9999 HK）、京东（9618 HK）、阿里（9988 HK）及腾讯（700 HK）亦分别下跌2.6%、2.0%、1.8%及1.5%，其中腾讯股价创出九个月以来新低。
因忧虑打击“换钱党”及澳门《金融体系法律制度》公布导致博彩板块集体下跌，其中估值较高的龙头如银娱（27 HK）及金沙（1928 HK）下跌5.7%及4.8%，美高梅中国（2282 HK）则下跌1.4%。行业基本面仍然向好，不排除短期受到忧虑博彩业再次受到资本管制的情绪扰动影响。
根据行业渠道数据，澳门9月首24天赌收约120亿澳门元，上周日赌博彩收入按周出现回升，整体维持向好的态势，我们预计9月博彩收入能够达到150亿澳门元。当前目前“十一”国庆黄金周期间的酒店预订率已有70-80%，澳门旅游局更预计日旅客将超过10万人次，预计10月的博彩收入或能达到180亿澳门元左右。
今年四季度六大博企将有一系列包括演唱会等多项非博彩活动，加上包括银娱、新濠等新酒店已开业，预计有望带动人流及博彩收入的增长。博彩板块的调整将提供一个较好的进场机会。财联社
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