【近期热点】
7月份CPI同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%
2023年7月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.6%；食品价格下降1.7%，非食品价格持平；消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。
7月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.3%，农村持平；食品价格下降1.0%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.8%。
各类商品及服务价格同比变动情况
7月份，食品烟酒类价格同比下降0.5%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.14个百分点。食品中，畜肉类价格下降14.0%，影响CPI下降约0.48个百分点，其中猪肉价格下降26.0%，影响CPI下降约0.41个百分点；鲜菜价格下降1.5%，影响CPI下降约0.03个百分点；鲜果价格上涨5.0%，影响CPI上涨约0.10个百分点；水产品价格上涨0.4%，影响CPI上涨约0.01个百分点；粮食价格上涨0.3%，影响CPI上涨约0.01个百分点。
其他七大类价格同比五涨两降。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨4.1%、2.4%和1.2%，衣着、居住价格分别上涨1.0%和0.1%；交通通信、生活用品及服务价格分别下降4.7%和0.2%。
【东方观点】
CPI六个月来首次录得环比上涨，核心CPI同比上升幅度扩大
有部分市场观点认为7月份CPI同比下降，意味着经济可能存在通缩风险。我们与市场意见不同在于，我们认为本月CPI由上月持平转为同比下降，主要由于上年同期基数较高，且CPI中波动性较高的食品和燃油拖累整体CPI。其中，食品中猪肉价格同比下跌26%，降幅比上月扩大18.8个百分点，交通工具用燃料同比下降13.2%。
扣除食品和能源价格的核心CPI则明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。我们认为这项数据更能反映市场真实需求状况，衣着，教育文化娱乐，医疗保健等行业价格已实现稳步回升，CPI六个月来首次录得环比上涨，显示疫情后市场需求仍在扩张，经济稳步复苏回升。
鲜果，旅游，中药价格涨幅较大，交通工具，通信工具同比跌幅较大
细分来看，鲜果，旅游和中药价格涨幅较大。其中鲜果价格受气候影响较大，波动性较大。疫情管控放开之后，居民出行旅游的需求较大，上半年国内旅游人次同比录得大幅增加，在需求大幅增加的情况下，旅游板块价格指数涨幅较大，景气度持续。疫情之后居民普遍更加重视健康养生，部分中药成为药养配方市场需求大幅上升，中药企业在特定高需品种上持续提价，中药价格持续上涨。交通工具，通信工具同比录得跌幅与今年汽车，手机市场竞争激烈，降价促销频繁相符。
事件相关股份
牧原股份(SZ:002714)、新希望(SZ:000876)、中国石油(SH:601857)、中国石化(SH:600028)、宋城演艺(SZ:300144)、中国中免(SH:601888)、片仔癀(SH:600436)、同仁堂(SH:600085)、广汽集团(SH:601238)、小米集团-W(HK:01810)
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