国泰君安发布研究报告称，2022年国内光伏装机87.41GW，同比实现大幅增长，预计2023年光伏累计装机将首次超过水电，成为第一大非化石能源发电来源。近期产业链价格开始企稳，一改前期单边下跌态势，行业排产已逐步提升。该行认为，短期产业链价格博弈已趋近尾声，目前产业链价格趋于见底，下游需求逐步启动，排产趋势性上行，建议投资者把握光伏投资机会。
国泰君安主要观点如下：
光伏新增装机实现高增长，分布式成为重要增长极。
2022年光伏新增装机87.41GW，同比+59.13%，在所有发电方式中新增装机排名第一。2022年光伏累计装机392.6GW，占比15.31%，同比+2.41pcts，占比提升幅度第一。2022年分布式光伏装机占比有望大幅提升，分布式光伏装机主要呈现出三个特点：1)分布式光伏成为光伏装机的重要增长极。2)当前开展的分布式光伏项目中，以整县推进为主。3)2022年1-9月新增分布式光伏主要集中在东南部六省。
价格自上游向下游传导，光伏四大环节全线上涨。
根据SMM数据显示，目前多晶硅致密材料18万元/吨，较节前+15.15%;单晶硅片182价格4.91元/片，较节前+11.2%;电池片182价格0.98元/W，较节前+10.11%;单面单晶182组件1.78元/W，较节前+1.71 %。
22年国内光伏装机增长快速，海外出口稳定提升。
2022年组件累计出口423.75亿美元，同比+65.45%。2022年电池片累计出口40.03亿美元，同比+40.66%。2022年逆变器累计出口89.75亿美元，同比+75.11%。
投资建议：
1)电池片及一体化，推荐爱旭股份(600732.SH)、晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)、隆基绿能(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、通威股份(600438.SH)等。
2)辅材环节，推荐欧晶科技(001269.SZ)、美畅股份(300861.SZ)，受益标的：海优新材(688680.SH)、宇邦新材(301266.SZ)、通灵股份(301168.SZ)。
3)支架、逆变器、EPC、电站、储能等中下游环节，推荐阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、禾迈股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)、金盘科技(688676.SH)等。
风险提示：超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌;海外贸易保护与供应链壁垒;汇率波动;需求不及预期。
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