智通财经APP获悉,国海证券(4.000, -0.07, -1.72%)发布研报称,2024年光伏需求快速增长,新增装机有望超600GWdc,同比+34%,预计2025年光伏行业增速将继续回落,全球增速预计+10%,新兴市场与产能出海将是核心增量。能源消费高增匹配廉价清洁能源使得新兴市场需求爆发,近两年组件需求明显快于传统市场。在技术迭代上,N型对P型电池替代已完成,但同质化产能扩产过快使得过剩问题凸显,TOPCon、HJT、XBC三者的效率成本比拼将决定下一轮技术迭代的方向。三类技术效率上限接近,提效的成本与难度将是预判的核心。
国海证券主要观点如下:
需求:行业增速回落,新兴市场与产能出海是核心增量
全球:2024年光伏需求快速增长,新增装机有望超600GWdc,同比+34%。2025年预计行业增速将继续回落,全球增速预计+10%,新兴市场与产能出海将是核心增量。
国内:2024年装机在电力入市交易预期、地方消纳困难的压力下仍保持快速增长,2025年预计新增装机保持平稳。美国:2024年新增装机预计41GWdc,同比+25%,美国市场集中式项目储备充足、中长期成长明确。双反落地后短期无双反税制裁地区电池具备盈利弹性,中长期看美国市场作为超额利润必争之地,本土建厂或为最优解。
新兴市场:能源消费高增匹配廉价清洁能源使得新兴市场需求爆发,近两年组件需求明显快于传统市场。在逐步完善的配套政策、清晰的装机规划,使其有望保持高增。而随着装机规模扩大,产能出海或将成为刚需。
供需周期:政策托底预期扭转,行业供需重回向上
2024年非美市场组件已陷入深度亏损,主辅材多环节盈利均已触底、主链龙头报表压力大。10月供给侧改革限价、自律、能耗“三箭齐发”,政策托底扭转市场预期,行业供需重回向上。
硅料:硅料环节或成为缓解产能过剩的核心抓手,短期行业自律减产挺价,重点看源头硅料环节去库后带领产业链涨价;中期其企业间能耗区分度高的特点将有助于推进能耗限产,长效出清落后产能。玻璃:盈利触底后,新增冷修产能快速提升,行业已开始市场化出清落后产能。龙头成本优势显著,供需情况好转后盈利有望触底反弹。跟踪支架/逆变器:同为受益于新兴市场需求爆发的结构性机会,跟踪支架具备行业格局优异、产能出海的优势,预计将持续受益于新兴市场地面电站放量;逆变器具备光储两条成长曲线,在新兴市场光储需求双增的基础上,还可期待欧洲需求的逐步复苏。
技术迭代:破除内卷的长期之策,紧抓技术迭代机遇
N型对P型电池替代已完成,但同质化产能扩产过快使得过剩问题凸显,TOPCon、HJT、XBC三者的效率成本比拼将决定下一轮技术迭代的方向。三类技术效率上限接近,提效的成本与难度将是预判的核心。
HJT:2024年降本增效均有较大突破,2025年提效或进入快车道,出海逻辑持续兑现的同时静候龙头企业扩产。XBC:背接触结构将使BC电池正面效率保持领先,龙头押注下产能扩张具备确定性。2025年期待降本兑现的同时,也需关注双面率对实际发电量的影响。TOPCon:2024年内卷下完成降本,LECO后提效放缓,后续核心关注正面钝化有无突破。“黑科技”:短期无法证伪、证成空间巨大的黑科技将会影响三类技术降本增效的节奏,2025年盯紧铜浆、叠栅量产验证的重要节点。
投资建议:2025年行业增速回落,建议沿供给侧改革与差异化市场中的供需改善和技术迭代积极破局两条主线寻找结构性机会。
1)供需改善主线建议关注供给侧改革核心抓手硅料:通威股份(20.460, -0.25, -1.21%)(600438.SH)、协鑫科技(03800);盈利触底、行业产能加速市场化出清的玻璃胶膜:福莱特(19.030, -0.85, -4.28%)(601865.SH)、福斯特(14.560, 0.10, 0.69%)(603806.SH);受益于产能出海、新兴市场的结构性机会美国光储、支架与逆变器:阿特斯(11.190, 0.08, 0.72%)(688472.SH)、中信博(59.760, -1.08, -1.78%)(688408.SH)、德业股份(84.860, -2.69, -3.07%)(605117.SH)。
2)技术迭代主线建议关注受益于高效技术扩产的BC、HJT设备龙头:帝尔激光(60.100, -1.11, -1.81%)(300776.SZ)、迈为股份(92.460, -2.47, -2.60%)(300751.SZ)、拉普拉斯(42.000, -1.97, -4.48%)(688726.SH);超额溢价赚取超额利润的高效电池组件:爱旭股份(10.510, -0.20, -1.87%)(600732.SH)、隆基绿能(14.900, -0.06, -0.40%)(601012.SH)、琏升科技(6.260, -0.14, -2.19%)(300051.SZ)、东方日升(10.750, -0.33, -2.98%)(300118.SZ);短期无法证伪、潜在成长空间广阔的“黑科技”:聚和材料(49.300, -1.69, -3.31%)(688503.SH)、时创能源(15.090, -0.98, -6.10%)(688429.SH)、博迁新材(29.400, -0.80, -2.65%)(605376.SH)。
风险提示:光伏行业需求增长不及预期、国际贸易摩擦与壁垒加强、新技术进展低于预期、电网消纳空间不足限制、重点关注公司未来业绩的不确定性、预测与实际存在差距、行业恶性竞争持续。
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股市直播
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红