华源证券近日发布传媒互联网行业周报:微信小店产品策略渐清晰,关注内容、玩具和渠道变化, 以下为研究报告摘要: 本周观点:2025年1月9日,微信公开课在广州举办,共设置22个分会场,覆盖多个业务板块,【微信小店】成重点,我们认为【小店】产品策略逐渐清晰,并稳步推进有望成为电商全新渠道。
华源证券近日发布传媒互联网行业周报:微信小店产品策略渐清晰,关注内容、玩具和渠道变化。
以下为研究报告摘要:
本周观点:2025年1月9日,微信公开课在广州举办,共设置22个分会场,覆盖多个业务板块,【微信小店】成重点,我们认为【小店】产品策略逐渐清晰,并稳步推进有望成为电商全新渠道。同时,我们认为内容渠道变化加快,继续关注卡牌潮玩业态拓展、春节档优质影片宣发、以字节豆包为代表的国内AI产业生态发展。
互联网方面:1月9日,微信公开课正式在广州举办,且【微信小店】成为全场焦点。微信小店使得电商场景从单一走向微信全域,包括视频号、公众号、搜索、小程序、社群等,拓宽经营空间和触达用户的渠道。同时,微信小店从装修、小程序及服务号与小店的组合、联盟和带货,再到线下门店运营组合等话题,在微信公开课上,被微信团队部分提及和明确。
我们认为两个重点:1)理解【微信小店】对目前微信生态电商(直播电商、小程序电商、微商)的产品统一。此次微信团队厘清了微信小店、小程序、服务号之间的定位和组合。其中,小程序更多作为商家的门户适合承载需要长期运营和用户深度互动的服务场景(如会员积分兑换、售后服务预约、用户反馈收集等)。微信小店则完成交易场景,提供便捷的购物体验(包括商品展示、购买及订单处理)。按上述描述,小程序和服务号的诸多新功能,或将在接下来的时间中被迭代更新。2)服务商在微信生态内定位是微信的行业小二,做服务和能力补充。【微信小店服务商】身份统一(包括招商、培训、产业带、账号孵化和品牌代运营),微信全域的服务商能力和范围在扩大,微信侧也建立服务商运营机制,优质服务商预计将会更加凸显。
我们认为微信电商团队在组织架构统一之后,在产品和策略上也加快推进。我们建议短期观测[送礼物]等产品能力演绎带动部分[消费品]在春节等特殊时点表现,以及中长期维度观测【微信电商】生态发展,关注优质【服务商】成长标的:建议关注【青木科技】【壹网壹创(32.660, -4.94, -13.14%)】【丽人丽妆】【若羽臣(27.780, 0.63, 2.32%)】【凯淳股份】【天地在线(19.920, 0.06, 0.30%)】【浙文互联】【线上线下】【微盟集团】【有赞】【光云科技】。同时,【腾讯控股】【网易】【哔哩哔哩】【阿里巴巴】【快手】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中,建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值,以及持续提高股东回报的积极行为。
AI+AR应用方向:全球科技盛会CES(ConsumerElectronicsShow国际消费类电子产品展览会)于1.7日-10日在美国内华达州拉斯维加斯举行。我们认为AI底层技术层加速发展,同时应用侧也有更多的场景可能。同时,我们认为OpenAI新品发布有望继续引领AI产业发展方向,字节等头部互联网公司在AI领域底层技术和应用侧的持续推进,也将加速场景+AI的产业实际落地。我们再次强调AI作为生产
工具层的变革力量,将持续渗透和优化产业生产工业化链路,推动产品的降本增效及形态的升级,细分场景+AI价值继续深化。建议持续把握场景+AI产业方向布局,关注B端、C端用户真实反馈以及内容模式和商业模式的创新延展。建议持续关注积极拥抱新技术,并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司。我们建议关注【昆仑万维(36.460, -0.36, -0.98%)(维权)】【焦点科技(42.370, -0.18, -0.42%)】【易点天下】【中文在线(24.100, -0.43, -1.75%)】【世纪天鸿(9.830, -0.25, -2.48%)】【盛天网络(11.710, 0.06, 0.52%)】【值得买(33.080, -0.38, -1.14%)】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标(9.300, -0.49, -5.01%)】【省广集团(8.800, -0.53, -5.68%)】【华策影视(6.910, -0.06, -0.86%)】【捷成股份(5.780, -0.07, -1.20%)】【掌趣科技(5.430, -0.05, -0.91%)】【引力传媒】【丝路视觉(17.800, -0.46, -2.52%)】【因赛集团(58.680, -1.85, -3.06%)】【视觉中国(21.530, -0.62, -2.80%)】【万兴科技(61.590, 0.70, 1.15%)】【中广天择】【美图公司】【汇量科技】等。
卡牌潮玩方向:布鲁可于1月10日正式上市,上市首日收涨40.85%,市值到达205亿港币。我们认为更多产业在关注“谷子经济”,并加强自身产品与谷子的结合,我们建议持续重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展,关注相关产业链布局公司。建议关注【姚记科技(27.600, -1.45, -4.99%)】【泡泡玛特】【奥飞娱乐(9.050, -0.30, -3.21%)】【阅文集团】【布鲁可】【华立科技】【上海电影】【实丰文化(33.190, -2.04, -5.79%)】【广博股份(10.060, -0.28, -2.71%)】【卡游】等。
游戏方面:继续沿着新游产品周期演绎,重视重点新游产品的测试和上线时间,以及相关游戏产品表现超预期有望推动相关上市公司的价值重估。同时我们建议持续关注Facebook、Discord、Youtube等陆续开放小游戏平台推动新流量场景建设。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络(12.900, -0.06, -0.46%)】【完美世界(9.700, -0.09, -0.92%)】【神州泰岳(11.590, 0.06, 0.52%)】【三七互娱(14.780, -0.05, -0.34%)(维权)】【心动公司】【哔哩哔哩】【吉比特】【电魂网络】【掌趣科技】【创梦天地】【名臣健康(17.000, 1.55, 10.03%)】【冰川网络(20.710, 0.72, 3.60%)】【中手游】【祖龙娱乐】【网龙】等。
电影方面:《哪吒之魔童闹海》等重点影片陆续定档,我们认为优质供给驱动下,25年观影需求和电影票房有望修复,建议关注25年贺岁、春节档重点影片的出品方以及院线/票务公司。关注【光线传媒(9.300, 0.36, 4.03%)】【博纳影业(5.790, -0.24, -3.98%)】【万达电影(11.320, 0.16, 1.43%)】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【百纳千成(5.010, -0.08, -1.57%)】【上海电影】【中国电影】【幸福蓝海(8.510, 0.08, 0.95%)】【横店影视】【金逸影视(7.360, 0.06, 0.82%)】等。
国有出版等方向:税制变化影响落地,关注优质出版公司在教育等新业态的探索落地及分红的持续性。同时重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。建议关注【皖新传媒】【南方传媒(维权)】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒(10.920, -0.01, -0.09%)】【浙文互联】【吉视传媒】等。
市场回顾。A股方面,2025年1月6日到2025年1月10日,上证综指(-1.34%),深证成指(-1.02%),沪深300(-1.13%),创业板指(-2.02%)。按照申万行业分类,在所有行业中,传媒(申万)(-2.02%)排名第14。
行业要闻。易点天下正式成为Applovin大中华区首家电商一级代理;2024年整体图书零售市场码洋小幅下降,规模恢复到2019年的88%;《原始征途》正式版上线,推出小程序版实现游戏全面互通;腾讯游戏官宣:天美组织调整落地,下设四大研发子工作室,晋升40多名一线员工。
公司动态。【恺英网络】关于变更回购股份用途并注销的公告。恺英网络股份有限公司于2025年1月10日召开的第五届董事会第十一次会议审议通过《关于变更回购股份用途并注销的议案》,同意变更2023年8月30日公司第五届董事会第四次会议审议通过的《关于回购公司股份方案的议案》的回购股份用途,由原方案“用于后续员工持股计划、股权激励计划”变更为“用于注销并减少公司注册资本”。
投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地,以及B端、C端用户真实反馈,关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升,调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。
风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
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趋势领涨今天 00:50:45
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趋势领涨今天 00:50:23
1、双成药业(sz002693):预计2024年净亏损5500万元–8000万元 公司股票交易可能被实施退市风险警示;2、海南椰岛(sh600238):预计2024年净亏损1.42亿元 公司股票可能被实施退市风险警示;3、思科瑞(sh688053):因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案;4、中百集团(sz000759):2024年净利润预计亏损4.33亿元-6.13亿元;5、海得控制(sz002184):预计2024年净亏损1.4亿元-1.9亿元;6、利欧股份(sz002131):2024年度预计净亏损2.4亿-2.8亿元;7、波导股份(sh600130):2024年扣非利润亏损1100万元-1600万元 股票可能被实施退市风险警示下周靴子都要落地了,大盘出现反弹是大概率事件,现在就看能不能拉出中阳线了,虽然拉出三个中阳有点奢望,但出现一根中阳线的概率是很大的! -
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三、证监会发布行政处罚裁量基本规则 自2025年3月1日起施行证监会发布行政处罚裁量基本规则,区分不同裁量阶次,细化不予处罚、免予处罚、减轻处罚、从轻处罚、从重处罚的适用情形。对于控股股东、实际控制人组织指使财务造假、通过“伪市值管理”实施操纵、恶意减持套利等情节恶劣、危害严重,且没有从轻、减轻情节的案件,依法适用从重阶次,直至顶格处罚。证监会这是给证券违法划定了条条框框,还特意举例了财务造假可以顶格处罚,顶格当然就是牢底坐穿!对A股长期发展当然是利好。四、美最高法支持政府对TikTok强迫出售令本周日(1月19日)是美国政府强行要求短视频社交平台TikTok出售或面临被禁的最后期限。昨晚十一点,美国最高法院裁定,支持这一法律。说明TikTok在美不是要出售就是要被禁止已经没有法律障碍,该消息主要利好小红书概念,但最终裁决还是要看老特的,所以,TikTok下周一才是关键,会不会出现逆转?现在真不知道,但大家最好不要参与炒作,一旦出现意外,那就是跌停!五、牛.股业绩雷声滚滚晚间公布的年报很多公司都是爆雷的,其中不乏有新能源和半导体,但这些业绩基本都是在市场预期之内,整体影响不大,现在重点是近期被爆炒的个股,业绩也是暴雷,这就要注意风险了,A股市场被爆炒的个股不是业绩巨亏就是有退市风险的个股,因为这部分个股一般没有机构,都在游资在坐庄,游资当然来也匆匆,去也匆匆! -
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大盘经过连续两周下跌以后,本周大盘收出中阳线,唯一遗憾的就是大盘没有放量,没有放量的原因就是机构资金不作为,本周只有两天流入,其它时间都是大幅流出,散户被机构资金砸晕,游资都到三亚度假,市场只有量化资金还在挥舞镰刀,所以,市场就是一个中年男人,干一天要休息三天!近期我们一直在提示,大家都在等待周一靴子落地,但都在等待的事情,市场不一定会给你机会,因为,道理很简单,在A股市场一般都是逆向思维,出利好的时候就是高开低走,出利空的时候,就是低开高走,都想抄底,那就是没有底给你炒,就像前几天一样,都在等待回补3087点附近的缺口,但主力就是不回补这个缺口,重点是,下周一即使有利空,我们做好了足够的应对策略,比如央行降息降准,还比如财爸还有很多工具箱等,更重要的是,昨晚市场出现了重大利好!一、电话连线这是昨晚最大的利好,在老特上台之前,我们给了电话连线,这是历史上少有的,也是给足了老特的面子,当然老特是最爱面子的人,受此影响,富时A股出现了直线拉升,在美上市的中概股收盘大涨超过3%,美股也出现了狂欢,A股下周一稳了,所以,大家安心过周末吧!二、国资委:不断改进和加强央企控股上市公司市值管理1、不断改进和加强央企控股上市公司市值管理 努力打造资本市场价值投资、理性投资、长期投资的标杆;2、以央企重组整合为抓手 继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组;3、2025年持续提升中央企业控股上市公司质量 推动国有资本和国有企业做强做优做大。今年是十四五收官之年,昨晚国资委放出大动作,加强央企控股公司市值管理,加大央企重组,推动央企做大做强,这些消息前期已经有所反映,主要利好就是破净蓝筹股,比如银行、钢铁等板块,利好央企重组题材股。 -
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