北方华创:业绩预告基本符合预期 25年继续维持稳健增长

北方华创:业绩预告基本符合预期 25年继续维持稳健增长
2025年01月14日 00:00 中金公司

预告盈利同比增长33%~53%

北方华创(379.410, -6.30, -1.63%)发布2024 年度业绩预告:公司预计2024 年实现营收276.0~317.8 亿元,同比增长25%~44%;归母净利润51.7~59.5 亿元,同比增长33%~53%;扣非归母净利润51.2~58.9 亿元,同比增长43%~64%。基本符合市场及我们预期。

关注要点

按营收指引区间中值296.9 亿元计算,2024 年北方华创营收同比增长约34%。我们认为主要驱动因素系集成电路设备业务高速增长,2024 年公司CCP刻蚀机、PECVD设备、ALD立式炉、堆叠式清洗机等多款新产品进入客户生产线并实现批量销售,相关产品矩阵进一步丰富,客户侧份额进一步提升。我们推测公司电子元件业务呈企稳态势,光伏设备等业务仍待复苏。

按归母净利润中值55.6 亿元计算,2024 年公司净利润同比增长约43%,净利率约19%。我们认为虽然2024 年新一轮股权激励计划对公司2H24 净利率有些许压制,但是高毛利率集成电路设备占比提升、费用侧规模效应显现两大因素持续驱动公司净利率呈增长态势。

考虑到2024 年公司旺盛的新签订单,我们预计公司2025 年营收有望继续维持稳健增长态势,净利润进一步呈优化态势。同时考虑到国内存储、逻辑晶圆厂有望维持高水位资本开支,以及公司在关键工艺机台的持续突破,我们预计2025 年公司新签订单也将继续维持稳健增长态势。

盈利预测与估值

基本维持公司2024/2025 年盈利预测不变,首次引入2026 年盈利预测。我们预计公司2024/2025/2026 年营收同比增长36.2%/29.0%/21.0%至300.78/387.99/469.58 亿元,归母净利润同比增长48.5%/36.3%/21.2%至57.89/78.90/95.59 亿元。当前公司股价对应2025/2026 年25.8x/21.3xP/E。采用P/E估值法进行估值,维持公司目标价392.27 元不变,对应2025/2026 年26.5x/21.9x P/E,有3%上行空间,维持跑赢行业评级不变。

风险

晶圆厂资本开支不及预期,新设备开发验证不及预期,设备交付验收节奏不及预期,市场竞争加剧,中美贸易摩擦。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
北方华创 净利润

APP专享直播

开播时间 | 1-26 19:00
华安基金:ETF会客室:春季行情回顾和展望
开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
开播时间 | 1-24 15:00
银华基金:股房金“周周说” 春节倒计时,回顾与展望
开播时间 | 1-24 14:00
「春节策划」摩根士丹利中国邢自强 :展望2025年大类资产配置
开播时间 | 1-24 13:40
天弘基金:#涨跌全知道 一年又一年,25蛇年投资新期望
开播时间 | 1-26 19:00
华安基金:ETF会客室:春季行情回顾和展望
开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
开播时间 | 1-24 15:00
银华基金:股房金“周周说” 春节倒计时,回顾与展望
开播时间 | 1-24 14:00
「春节策划」摩根士丹利中国邢自强 :展望2025年大类资产配置
开播时间 | 1-24 13:40
天弘基金:#涨跌全知道 一年又一年,25蛇年投资新期望
上一页下一页
1/10

热门推荐

大理鹤庆县警方:两男子猥亵5名足浴店女技师,已被行政拘留 收起
大理鹤庆县警方:两男子猥亵5名足浴店女技师,已被行政拘留

大理鹤庆县警方:两男子猥亵5名足浴店女技师,已被行政拘留

  • 2025年01月25日
  • 23:56
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 43,203
APP专享
泽连斯基为和谈开出条件

泽连斯基为和谈开出条件

  • 2025年01月26日
  • 05:10
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 4,217
APP专享
南京南站4天捡到1000个身份证

南京南站4天捡到1000个身份证

  • 2025年01月25日
  • 09:50
  • APP专享
  • 我是山河君
  • 2,827
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.18 +0.24%
京东方A 4.48 +0.67%
TCL科技 5.04 +1.00%
中远海控 14.26 -0.35%
格力电器 44.46 +0.43%
广告

7X24小时

  • 01-16 海博思创 688411 --
  • 01-16 亚联机械 001395 --
  • 01-14 富岭股份 001356 5.3
  • 01-13 兴福电子 688545 11.68
  • 01-13 超研股份 301602 6.7
  • 广告
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部