感受“幸福的烦恼” 可转债强赎现象增多

随着多只可转债触及强赎条款，提前赎回的可转债近期再度增多。

专家表示，A股市场企稳回暖，是可转债市场提前赎回现象增多的重要背景，也为存量可转债估值提升和活力改善创造有利条件。随着可转债市场的活力增强，市场投融资功能将被进一步激活，更好地服务于上市公司发展。

多只可转债提前赎回

11月22日，浙22转债迎来最后交易日。浙商证券公告，公司股票自9月27日至11月5日连续30个交易日内有15个交易日收盘价格不低于“浙22转债”当期转股价格的130%。根据约定，已触发可转债的赎回条款。公司决定行使可转债的提前赎回权，对“赎回登记日”登记在册的“浙22转债”以100.275元/张价格全部赎回。这也是近一年来首次有券商提前赎回可转债。

数据显示，截至11月21日收盘，浙22转债价格单日上涨1.66%，为125.61元/张，与提前赎回价格相差较大。此外，11月27日为浙22转债最后一个转股日，从11月28日起，浙22转债将在上海证券交易所摘牌。

据中国证券报记者的不完全统计，截至11月21日，已有约16家上市公司在11月发布提前赎回可转债公告，数量之多创下今年以来的月度纪录。其中，瀛通通讯、胜蓝股份、聚飞光电、宇瞳光学、捷捷微电等多家上市公司公告了具体赎回登记日期，豪能股份、龙净环保（维权）、永鼎股份等上市公司也已发布提前赎回提示公告。

“可转债主流退出方式包括赎回和转股。其中，赎回又分为到期赎回和强制赎回。”银河证券固收分析师刘雅坤表示，随着市场风险偏好提升，进而带动权益市场回暖，正股价格的回升促进更多可转债触发提前赎回条款。

业内人士表示，可转债强制赎回，促使投资者将可转债转换为股票，从而将债务转变为股权，减少上市公司的财务成本和偿债压力，可优化上市公司财务结构、降低财务费用。

吸引力增强

可转债市场近期整体震荡走高。数据显示，11月21日，中证转债指数涨0.14%。从月度涨跌幅看，中证转债指数9月、10月分别累计上涨5.79%、1.52%。截至11月21日，中证转债指数11月以来的涨幅为1.77%。

招商证券研究报告认为，可转债具有独特的收益风险特征，具有收益“上不封顶、下有托底”的特点。“当前，可转债市场整体估值较低。”该研报认为。

光大证券（维权）首席固收分析师张旭表示，与权益市场相比，转债市场前期涨幅不算多，性价比逐渐显现。

专家表示，随着近期可转债强赎占比上升，市场存量规模逐步缩小，为存量可转债提供了估值提升和增量资金入场的机会。

此外，信达证券首席固收分析师李一爽表示，高价强赎个券的增加和新券发行速度的恢复，是可转债市场近期出现的两大积极信号，预计会给发行人带来正向激励，进一步提升市场活跃度。

（文章来源：中国证券报）

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