光线传媒2024年三季报点评：投资业务拖累利润表现 关注《哪吒之魔童闹海》定档进展

事件：公司发布2024 年三季报，Q3 实现营业收入1.08 亿元，同比下滑67.85%；归母净亏损0.12 亿元。前三季度实现营业收入14.42 亿元，同比提升53.37%；归母净利润4.61 亿元，同比提升25.08%。

暑期电影市场整体表现平淡。据猫眼电影专业版，2024 年暑期档总票房116.43 亿元，同比下滑44%，公司主投影片《从21 世纪安全撤离》累计票房1.12 亿元，票房低于去年同期暑期档项目，受整体电影市场影响，公司第三季度收入同比有所下滑。

投资业务拖累利润表现。本报告期，公司投资的部分基金受市场波动影响，表现较弱，第三季度投资收益-2444 万元，VS 去年同期6813 万元，对公司利润端表现造成一定影响，若不考虑投资收益的负面影响，公司第三季度主营业务为盈利状态。

内容储备丰富，关注《哪吒之魔童闹海》定档进展。展望四季度及明年，电影业务方面，投资+发行的影片《乔妍的心事》已于10 月上映，截至10 月30 日，猫眼预测内地总票房约1.49 亿元，投资的影片《胜券在握》定档11月15 日，除此之外储备包括《“小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》等；动漫业务方面，《小倩》处于择机待映阶段，《哪吒之魔童闹海》《三国的星空》《去你的岛》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》等动画电影项目在稳步推进中，其中《哪吒之魔童降世》的续作《哪吒之魔童闹海》有望于明年上映，据猫眼专业版，前作累计票房达50.35 亿元，重点关注《哪吒之魔童闹海》定档进展。

盈利预测：预计公司24/25/26 年归母净利润分别为5.74/10.02/11.07 亿元，YoY+37%/75%/10%，投资业务拖累利润表现，关注《哪吒之魔童闹海》定档进展，维持“买入”评级。

风险提示：电影制作进度不及预期；票房表现不及预期；市场竞争加剧

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