事件：2024/8/19晚，公司发布2024半年报，公司2024年上半年实现营业收入425,217.14万元，较上年同期增长16.78%；实现归属于上市公司股东的净利润51,662.91万元，较上年同期增长1.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为47,222.30万元，较上年同期增长11.41%。
控制系统业务基本盘持续夯实，仪器仪表等新兴业务持续拓展。根据公司财报，2024H1控制系统（控制系统及控制系统+仪表）共实现收入17.25亿元，同比增长17.65%；工业软件（工业软件及控制系统+软件+其他）共实现收入11.10亿元，同比增长3.23%；仪器仪表实现收入3.53亿元，同比增长72.18%。
传统优势行业维持稳健，新兴行业增长亮眼，行业结构进一步优化均衡。从行业来看，2024H1石化、化工行业收入持续稳定增长，油气、医药、食品饮料行业景气度较好，收入持续保持较快增长趋势，石化行业收入增长26.95%，化工行业收入增长26.03%，油气行业收入增长117.32%，制药食品行业收入增长29.23%。
国际业务成长迅猛，业绩快速突破。2024年上半年，公司国际化战略不断推进和深化，海外业务进入了新的发展阶段。公司海外业务收入3.43亿元，同比增长188.22%，占公司主营业收入约8.11%。①全球化运营能力不断增强。公司国际营销体系着力部署东南亚、中东、中亚、欧洲、美洲、日本等地区，公司海外团队近300人，在新加坡、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦等国家设立子公司6家，海外本地化运营能力得到大幅提升。②海外市场突破。报告期内，公司新签海外合同5亿元，同比增长63.82%。
控费提效初见成效，管理效率持续提升带来利润空间。2024年上半年，公司运营管理能力不断深化，管理效率不断提升，管理费用率为4.48%，同比下降1.12个百分点，销售费用率为8.11%，同比下降1.20个百分点，存货周转率为0.75，同比增长19.05%，实现高质量发展。体现在业绩端，2024年上半年公司实现营业总收入425,217.14万元，较上年同期增长16.78%；剔除GDR汇兑损益后归母净利润为51,947.08万元，较上年同期增长49.80%，利润端实现了显著高于收入端的亮眼增长。
维持“买入”评级。根据公司2024/8/19晚发布的股权激励计划目标（（到2024/25/26年，净利润增长率相对2023年不低于20%/40%/60%），我们调整了公司的盈利预测，预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润13.25/15.93/18.86亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游行业波动风险；研发投入不及预期；海外业务不及预期。
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