“苏酒老二”今世缘（603369.SH）业绩稳步增长。
8月16日晚间，公司发布半年报，报告期内，今世缘实现营收73.04亿元，同比增长22.36%；实现归母净利润24.61亿元，同比增长20.08%；实现扣非净利润24.46亿元，同比增长19.23%。
长江商报记者发现，上半年，公司百元以上的中高端酒增长表现较好，其中，300元以上的特A+营收增速为21.91%，100―300元之间的特A增速为26.05%。
值得注意的是，由于白酒行业社会渠道库存较高，今世缘亦不例外，公司在减少经销商打款的情况下，叠加季节性因素，公司的合同负债半年降幅明显。
不过，今世缘的造血能力未受影响。上半年，公司经营活动现金净额为12.47亿元，较去年同期增长56.09%。中高端产品营收增速明显
今世缘旗下共拥有“国缘”“今世缘”和“高沟”三大白酒品牌。其中，国缘品牌定位高端白酒，今世缘品牌走大众路线，高沟品牌则将重点放在新品标样系列。
值得一提的是，公司的高端化战略效果持续显现。根据公司发布的上半年经营情况，今世缘出厂指导价300元（含税，下同）以上的特A+类产品收入46.54亿元，同比增长21.91%；出厂指导价100元至300元的特A类产品收入22.16亿元，同比增长26.05%，这两类产品实现营收68.7亿元，营收占比超94%。此外，出厂指导价50元至100元价位带的A类酒品营收为2.58亿元，同比增长14.32%。
中高端产品营收持续增长，带动公司的业绩增速超出行业均值。数据显示，今年上半年，全国白酒产量、销售收入、实现利润分别同比增长3%、11%、15%，实现量、价、利齐升的局面。
8月16日晚间，今世缘发布半年度报告，数据显示，今年1―6月，公司营业收入73.04亿元，同比增长22.36%；归母净利润24.61亿元，同比增长20.08%，扣非净利润24.46亿元，同比增长19.23%。
此前，今世缘在2023年首次完成百亿目标之后，确定2024年经营目标为总营收122亿元左右，净利润37亿元左右。粗略计算，公司上半年已经完成近六成的年度营收目标，归母净利润目标完成率为66.5%。
省外市场拓展加速
从营收结构上来看，江苏仍旧是今世缘的营收主力区域。数据显示，上半年，今世缘省内实现营收66.58亿元，同比增长21.1%，营收占比高达91.14%。
同时，公司的省外实现营收5.99亿元，同比增长36.39%，可以看到，虽然营收占比不足10%，但增速较省内较高。
今世缘提到，随着国家加快建设全国统一大市场以及深入推进长三角一体化，省与省之间的阻力逐步下降，对今世缘有利。除了已经确立的重点市场外，今世缘会围绕长三角布局，对安徽、浙江、上海加大投入。
需要注意的是，白酒行业社会渠道库存较高，今世缘亦不例外。
白酒企业通常为“先款后货”的模式，合同负债被视作经销商向酒厂打款意愿的体现。而上半年，今世缘的合同负债为6.27亿元，较期初大幅减少73.86%。对此，公司解释称，主要系季节性因素导致预收款项的减少。
不过，相较于2022年和2023年同期的10.17亿元和11.29亿元，今年6月末今世缘的合同负债余额仍有明显下降。今世缘方面相关人士回应称，行业竞争激烈，减轻经销商压力，不要求过多打款。
不过，合同负债大降似乎并未影响公司的经营现金流。上半年，今世缘的实现经营活动现金净额为12.47亿元，同比增长56.09%。
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