兴业证券:缩量后的市场表现有何特征?

兴业证券:缩量后的市场表现有何特征?
2024年08月13日 18:46 尧望后势

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近期市场显著缩量,全A成交额回落至近年来较低水平。6月以来,市场震荡调整,成交量能也持续回落,近期全A成交额已降至5000亿元以下,而若考虑上市公司数量,平均每家上市公司成交金额则已降至1亿元以下,二者均处于2020年以来低位。

缩量后的市场有何特征?我们回顾了2019年以来十一次成交低点后的市场表现:首先,随着量能见底回升,市场大概率将出现阶段性修复。市场成交量低点后的30个交易日中,主要宽基指数胜率均超过80%,其中全A与创业板指胜率为100%,中证500、中证1000与中证2000的胜率也达到了90%以上,而从涨跌幅均值看,创业板指、中证1000与中证500的涨幅居前。

此外,在量能修复阶段,行业表现呈现出较为显著的低位反弹特征。比较2019年以来市场缩量阶段与量能修复阶段的行业涨跌表现,缩量阶段(成交低点前30个交易日)相对全A超额收益偏低的行业,在量能修复阶段(成交低点后30个交易日)超额收益通常会更为显著,总体呈现出低位反弹的特征。

风险提示

历史经验失效、经济超预期变化等。

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