东海证券发布研报称，电动车出口表现优异，行业景气度向好。据乘联分会数据，国内7月新能源车市场零售淡季不淡，保持增长，渗透率超50%;新能源车出口月9.2万辆，环比+18.2%，表现优异。前期受到欧洲等地区的关税影响逐步可控，国内新能源汽车规模优势显著，出口市场向好。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑。此外，储能行业落后产能正低价出清，国内市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期或仍将延续。
市场表现：上周(8/5-8/11)申万电池板块整体下跌3.58%，跑输沪深300指数2.02个百分点。主力净流入前五为国电南瑞、璞泰来、格林美、容百科技、中科电气;净流出前五为宁德时代、锦浪科技、天赐材料、当升科技、先导智能。
电池板块
(1)电动车出口表现优异，行业景气度向好。乘联分会：国内7月新能源车市场零售87.8万辆，同/环比+37%/+3%，渗透率超50%，淡季不淡。7月新能源车出口月9.2万辆，环比+18.2%，表现优异。前期受到欧洲等地区的关税影响逐步可控，国内新能源汽车规模优势显著，出口市场向好。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。
(2)行业供给端有序调整，价格趋稳。1)锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行;2)正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小;4)隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平;5)电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1)出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德（维权）：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。
储能板块
(1)本周新增22个招标项目，11个中标项目。本周(截止8月9日)储能招标市场景气度回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.30GW/9.64GWh，其中招标项目规模为2.45GW/7.73GWh;中标项目规模为0.85GW/1.91GWh;中标价格方面，本周储能系统中标均价0.49元/Wh，环比下降。
(2)储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续。1)价格方面：行业落后产能正低价出清，国内储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期或仍将延续。2)技术路线方面：电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯，储能大电芯趋势明确;PCS环节大功率及模块化为主流趋势;此外，新能源大规模并网背景下，构网型储能热度亦不断提升。3)细分环节中：新兴市场需求爆发叠加欧洲去库接近尾声，逆变器板块回暖，截止7月底光伏逆变器指数已较月内低点反弹约13.5%。
建议关注：上能电气：1)公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。
风险提示：全球市场竞争加剧风险;新能源汽车产销量不及预期风险。
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