比依股份公司半年报点评：24Q2收入增速有所恢复_新浪财经

投资要点：

　　公司发布24H1报告。公司24H1实现收入8.60亿元，同比1.08%，归母净利润0.68亿元，同比-46.46%。其中24Q2实现收入5.40亿元，同比14.26%，实现归母净利润0.58亿元，同比-28.27%。

　　24Q1收入受产能及订单错配承压，24Q2收入增速有所恢复。年初订单与产能错配，公司24Q1收入下滑15%，24Q2单季度收入增速恢复至14%，后续随着产线进一步稳定，产能高效态势有望延续。受益于收入端的恢复，公司24Q2单季度毛利率及净利率恢复至19.14%和10.71%。

　　积极开拓新品类，打造多元化产品矩阵。公司积极布局咖啡机、制冰机、环境电器等潜力赛道，满足客户和市场的多样化需求，逐步摆脱对单一空气炸锅产品的依赖。2023年公司已经完成咖啡机产品的量产，有望在24年贡献收入增量。

　　盈利预测及投资建议。公司深耕空气炸锅品类并新拓咖啡机等产品，新品类的拓展有望为公司贡献新的收入。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为1.78亿元、2.15亿元、2.51亿元，参考可比公司估值情况，给予公司2024年15-18倍PE估值，对应合理价值区间为14.25-17.1元，“优于大市”评级。

　　风险提示。客户集中度过高、新品类拓展不及预期。