投资收益大增，难阻东方财富“双降”

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　　没有一家券商的利润像东方财富这么“丰厚”。

　　东方财富发布2024年中报显示，实现营业总收入49.45亿元，同比下降14%；实现归母净利润40.56亿元，同比下降4%。这是2023年中报东方财富收入和利润双双下滑后，再一次“双降”。

　　东方财富以不到50亿元收入，净利润超过40亿元，净利润率超过80%，也是让同行望尘莫及。

　　按照行业不同，证券业务收入34.22亿元，信息技术服务相关收入15.2亿元，和去年同期相比，都出现下滑。

　　但营业成本只有2.5亿元，所以综合毛利率达到83.6%，比去年同期还是低2.6个百分点。分产品看，金融数据业务和广告业务是亏损的，毛利率为负。

　　东方财富的主要费用支出是管理费用，半年11.5亿元，其次是研发费用，约5.6亿元，销售费用1.5亿元，利息收入约1.3亿元。

　　让东方财富维持较高利润的有两个关键项目，即投资净收益和公允价值变动净收益，在报告期内分别有12.8亿元、3.6亿元，合计16.4亿元，同比增长42%。

　　当然，如果再细细拆分投资收益构成，其实“处置交易性金融资产取得的投资收益”还亏损9.7亿元，而去年同期盈利2.4亿元。不过，交易性金融资产在持有期间的投资收益大约8.8亿元，处置衍生金融工具取得的投资收益大约7.6亿元，这两个较大收益项，抵消了上述亏损。

　　最终在投资净收益和公允价值变动净收益助攻下，将东方财富上半年营业利润推高至47亿以上，去除所得税6.5亿元，实现净利润40.56亿元。这就是东方财富获得较高利润的原因。担任

　　东方财富上半年归母净利率为82%，甚至远远超过贵州茅台大约50%归母净利率。如果，去除投资净收益和公允价值变动净收益16.4亿元，东方财富净利润将减至约24亿元，当然，这依然是一个较高的利润率水平。

　　券商因为行业特殊性，多数是国企，东方财富是少数几个民企之一，且市值较高。截至8月10日，其总市值1651亿元，在所有上市券商中排在第二位，仅次于中信证券，超过中金公司、中信建投、招商证券等国资控制的券商，在行业中也有“券茅”之称。

　　实际控制人同时也是公司董事长的其实，整个家族合计持股比例大约23%，持股总市值大约380亿元，毫无疑问是国内券商身家最高的掌门人。

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