新易盛(300502)Q2业绩超预期，高速产品需求高增_新浪财经

2Q24业绩超预期，高速光模块出货量有望快速增长

根据公司中报业绩预告，公司预计1H24归母净利润为8.10-9.50亿元，同比增长181%-229%；2Q24单季来看，预计归母净利润为4.85-6.25亿元，同比增长169%-246%，超过我们此前的预期(4.69亿元)，我们判断主要系公司高速光模块出货量的快速增长，以及盈利能力的继续改善。考虑到公司高速率光模块出货量有望快速提升，我们上调公司2024-2026年归母净利润预期分别至17.32/24.51/30.41(前值：14.57/19.52/24.81)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为48x，考虑到公司在数通光模块市场的领先地位与盈利能力的快速改善，以及公司高速率光模块产品出货量有望快速增长，给予公司2024年60xPE，对应目标价146.60元(前值：88.23元)，维持“买入”评级。

受益行业高景气，公司高速率产品需求快速增长

根据公司中报业绩预告，1H24公司受益于行业景气度持续提升，高速率产品需求快速增长，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加；此外公司预计1H24非经常性损益对公司净利润的影响约为40万元，预计1H24扣非归母净利润为8.10-9.50亿元，同比增长151%-234%；2Q24单季方面，预计扣非归母净利润为4.85-6.25亿元，同比增长172%-251%，环比增长49%-92%。

国内领先高速数通光模块供应商，有望享受AI算力侧投资机遇

公司是国内少数批量交付运用于数据中心市场的100G、200G、400G、800G高速光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。根据公司2023年年报，公司在高速率光模块、硅光模块、相干光模块、LPO光模块等新产品研发项目取得多项进展；2023年公司的泰国工厂一期已正式投产运营，截止2023年底，泰国工厂二期正在加速推进建设中，预计2024年内建成投产。随着全球AI算力侧投入持续加码背景下，我们看好公司有望享受高速数通光模块市场需求快速释放红利。

上调盈利预测，维持“买入”评级

考虑到公司高速率光模块出货量有望快速提升，我们上调公司2024-2026年归母净利润预期分别至17.32/24.51/30.41(前值：14.57/19.52/24.81)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为48x，考虑到公司在数通光模块市场的领先地位与盈利能力的快速改善，以及公司高速率光模块产品出货量有望快速增长，给予公司2024年60xPE，对应目标价146.60元(前值：88.23元)，维持“买入”评级。

风险提示：云厂商资本开支不及预期；光模块行业市场竞争加剧。