投资要点
市场整体:本周(2024.07.01-204.07.05)市场总体下跌,上证指数跌0.59%,深圳成指跌1.73%,创业板指数跌1.65%,科创50跌1.86%,申万电子指数跌2.96%,Wind半导体指数跌2.97%,费城半导体指数涨3.36%,台湾半导体指数涨3.01%。细分板块中,周涨跌幅前三为半导体材料(-1.31%)、半导体设备(-1.75%)、电子化学品(-2.53%)。从个股看,涨幅前五为:经纬辉开(+25.43%)、显盈科技(+24.81%)、则成电子(+21.16%)、铜冠铜箔(+19.27%)、光华科技(+17.37%);跌幅前五为:百邦科技(-26.21%)、满坤科技(-25.63%)、恒烁股份(-21.15%)、瀛通通讯(-18.71%)、安路科技(-18.06%)。
行业新闻:2024年下半年半导体晶圆厂利用率有望突破80%。受益于HBM的旺盛需求以及AI数据中心对NAND闪存使用量的增长,当前存储市场表现亮眼。台积电5纳米及以下先进制程的产能利用率已接近饱和。但工业和汽车市场的情况仍不明朗。模拟芯片等领域制造商在2024H1被迫削减产量,成熟制程晶圆厂产能利用率并不理想。预计随着库存消化和终端需求全面复苏,TechInsights预计2024H2全球晶圆厂利用率有望提升至80%左右,2025年将达到平均90%。上游供应链库存回补及需求增温,第三季服务器出货预计增长4-5%。据TrendForce,除已知的AI服务器订单需求畅旺外,近期受益于招标项目所驱动,以及AI所牵引的储存服务器需求助力,服务器需求将在第二季至第三季呈现增长态势,预估第三季增长约为4-5%。SK海力士将投资750亿美元推进AI,其中80%注入HBM。6月30日韩国SK集团宣布,其芯片制造商SK海力士将在2028年之前投资103万亿韩元(约合750亿美元)来增强其芯片业务(尤其是人工智能业务)。投资额的80%,约合82万亿韩元(600亿美元),将专门用于开发HBM。
重要公告:【景旺电子】预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为63,789万元到70,168万元,与上年同期相比,将增加23,401万元到29,780万元,同比增加 57.94% 到73.74%。【世运电路】预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为27,500万元到31,500万元,与上年同期相比,将增加7,904.25万元到11,904.25万元,同比增加 40.34% 到60.75%。【韦尔股份】预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为130,779.21万元到140,779.21万元,同比增加754.11%到819.42%。
投资建议
受益AI带动,当前存储及服务器市场需求持续旺盛,但工业和汽车市场情况仍不明朗,成熟制程晶圆厂产能利用率暂不及理想水平。随着库存消化和终端需求的全面复苏,预计2024H2全球晶圆厂利用率有望提升至80%左右。建议关注设备、材料、零部件的国产替代,AI 技术驱动的高性能芯片和先进封装需求,及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。
风险提示:下游需求回暖不及预期,技术突破不及预期,产能瓶颈,外部制裁升级。
【行情回顾】
市场整体行情
本周(2024.07.01-07.05)市场总体下跌,上证指数跌0.59%,深圳成指跌1.73%,创业板指数跌1.65%,科创50跌1.86%,申万电子指数跌2.96%,Wind半导体指数跌2.97%,费城半导体指数涨3.36%,台湾半导体指数涨3.01%。
图1:主要大盘和电子指数周涨跌幅
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/453/w923h330/20240709/3de8-c8ee0b3685cf29fad7b2111acddd4865.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
细分板块行情
涨跌幅
图2:周涨跌幅半导体材料、半导体设备、电子化学品表现领先
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/388/w804h384/20240709/2f38-3b8cc333ccdb32192d033a5f28fc0ca7.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图3:月涨跌幅元件、消费电子、集成电路封测表现领先(30日滚动)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/381/w801h380/20240709/f05a-c29d6f2513f4f60dafa80ea00efc5aa3.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图4:年初至今涨跌幅元件、消费电子、半导体设备表现领先
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/381/w801h380/20240709/c545-99d7cb79ecd0615ce5fcda3cac3b0843.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
估值
图5:半数板块当前P/E在历史平均值附近
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/132/w563h369/20240709/ee0b-d60229a8f7ebddbfb6c0be67f4829e24.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图6:多数板块当前P/B低于历史平均值
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/138/w561h377/20240709/63e7-28b75806573330dd512ced9c3c7ce9a9.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
个股公司行情
从个股情况看,经纬辉开、显盈科技、则成电子、铜冠铜箔、光华科技涨幅领先,涨幅分别为25.43%、24.81%、21.16%、19.27%、17.37%;百邦科技、满坤科技、恒烁股份、瀛通通讯、安路科技跌幅居前,跌幅分别为-26.21%、-25.63%、-21.15%、-18.71%、-18.06。
图7:本周个股涨幅前五
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/3/w484h319/20240709/49f7-05d59e72c654dd73884e59419f19f459.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图8:本周个股跌幅前五
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/81/w979h702/20240709/2dcd-70dbcc400594923e39258b5dc4ffe252.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
数据跟踪
图9:全球半导体月度销售额及增速
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/616/w845h571/20240709/2252-7b609fbf8699d4285057a63403295968.jpg)
资料来源:WSTS,山西证券研究所
图10:分地区半导体销售额
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/660/w853h607/20240709/0499-2f44794102a94589f96068bae0bda9e7.jpg)
资料来源:WSTS,山西证券研究所
图11:中国集成电路行业进口情况
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/463/w765h498/20240709/d399-c937210d1f243caf68b390f90355d3dd.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图12:中国集成电路行业出口情况
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/449/w753h496/20240709/f620-7526a602edadc32d6892ff0d95a70f89.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图13:中国大陆半导体设备销售额
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/319/w658h461/20240709/a86f-85d6efb6147883067049a5aedf43263b.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图14:北美半导体设备销售额
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/307/w649h458/20240709/22f0-d0e41eedeee6e7bd9f2029d0b1de26af.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图15:日本半导体设备销售额
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/354/w662h492/20240709/b091-bddd2a1ba66baf916c64a2302579165e.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图16:全球硅片出货面积
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/356/w730h426/20240709/6dc6-9e7da564205b6e133616724fc3b3b4df.jpg)
资料来源:SEMI,山西证券研究所
图17:NAND现货平均价
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/285/w645h440/20240709/ed47-97c4e5e54044cd9953bdb3179f6c6504.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图18:DRAM现货均价
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/392/w702h490/20240709/d071-831590b7a3ed813d9e1658e870b789fe.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图19:半导体封装材料进口情况
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/572/w841h531/20240709/89d7-1b1d978813650e98147e27b517b27612.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图20:半导体封装材料出口情况
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/552/w827h525/20240709/ed57-f2ec7ab8d7b473f1558892207ec1bda5.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图21:半导体封装材料进出口均价
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/440/w805h435/20240709/5568-e463d506556700456e75a5d9ba13c28a.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
图22:晶圆厂稼动率(%)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/599/w969h430/20240709/595f-3f8535956816acc6f320209cc9718e97.jpg)
资料来源:各公司季报,山西证券研究所
图23:晶圆厂ASP(美元/片)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/650/w990h460/20240709/0771-b71377d45b46f78498597050eb18967d.jpg)
资料来源:各公司季报,山西证券研究所
新闻公告
重大事项
表1:本周重大事项
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/797/w1080h517/20240709/79b0-89097440711006a2b00d14c3b799725b.jpg)
资料来源:Wind,山西证券研究所
行业新闻
表2:本周重要行业新闻
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240709/346/w1080h1666/20240709/ae1e-aa4792119eb3217390c8317a8fe7148a.jpg)
资料来源:Trendforce,NASDAQ,江波龙官网,TechInsights,山西证券研究所
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20240627/655959900_20240627.png)
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