受益于在手TOPCon 设备订单确认，24H1 利润高增公司发布业绩预告，2024H1 公司预计归母净利润为11.65 亿元-13.53 亿元，同比+55%-80% ， 扣非归母净利润11.20 亿元-13.08 亿元， 同比+62.82%-90.13% 。我们预计2024-2026 年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69 亿元；可比公司24 年Wind 一致预期PE 均值为10 倍，给予公司24 年10 倍PE，对应目标价80.40 元（前值96.48 元），维持“买入”评级。
24Q2 归母净利润中枢同比增长64%
分季度看，2024Q2 公司预计实现归母净利润5.86 亿元-7.74 亿元，同比增长41%-87%，环比增长1%-34%，扣非归母净利润5.69 亿元-7.56 亿元，同比增长46%-94%，环比增长3%-37%。其中Q2 归母净利润中枢为6.80亿元，同比增长64%，环比增长18%，扣非归母净利润中枢为6.62 亿元，同比增长70%，环比增长20%。公司利润增速同比增长较快主要系订单持续验收带来收入增长。受益于过往TOPCon 快速扩产，公司在手订单饱满，24Q1 合同负债达182 亿元，同比+134%，存货达221 亿元，同比+152%。
随着公司在手订单不断向收入确认，公司利润有望持续增长。
钙钛矿、碳化硅、锂电等多领域产品突破
在半导体和钙钛矿方面，据公司官方微信公众号披露，2024 年4-6 月，公司子公司创微微电子中标半导体碳化硅整线湿法设备订单并顺利完成合同签署，公司应用于钙钛矿的磁控溅射&反应式等离子体沉积装备中标面板龙头企业，大规格钙钛矿涂布设备顺利出货，钙钛矿大尺寸闪蒸炉（VCD）顺利出货，中标龙头企业钙钛矿薄膜电池中试线项目。锂电方面，据公司23年年报，公司自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线，首卷4.5μm 复合铜箔成功出腔，实现4830m/min 的高线速，远超市场普遍的5~12m/min 走速，为公司在复合集流体真空设备市场打开了新局面。公司在半导体、钙钛矿等领域布局较广，平台化布局保障公司稳健发展。
风险提示：客户扩产或海外需求不及预期，设备验收放缓，行业竞争加剧。
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