东方财富证券:给予长高电新增持评级

东方财富证券:给予长高电新增持评级
2024年06月20日 17:50 证券之星

东方财富(22.940, -1.15, -4.77%)证券股份有限公司近期对长高电新(7.550, -0.10, -1.31%)进行研究并发布了研究报告《动态点评:投资新建GIL厂房,产品矩阵持续拓展》,本报告对长高电新给出增持评级,当前股价为8.12元。

长高电新(002452)

【事项】

2024年6月1日,公司公告投资新建GIL生产车间,拟建设GIL装配厂房一栋并购置相关生产及检测设备,将具备220-1000kV电压等级GIL产品的研发及生产装配能力。

【评论】

公司业绩快速修复,盈利能力持续优化。公司2023年实现营业收入14.93亿元,同比增长22.12%,归母净利润1.73亿元,同比增长198.15%。2024年一季度,公司实现营收2.54亿元,同比增长11.62%,归母净利润0.30亿元,同比增长45.66%。2023年公司综合毛利率为34.44%,同比提升3.15pct,24Q1综合毛利率为35.33%,同比提升7.85pct。分产品看,2023年公司组合电器(长高电气)/隔离开关(长高高压开关)/成套设备(长高成套电器+长高森源)分别实现营收7.25/3.53/3.86亿元。

新品推进顺利,公司产品不断丰富。1)组合电器向更高电压等级拓展,2023年公司首次中标550kV GIS,2024年国网输变电项目第一次设备招标中公司550kV GIS再次中标超5000万元。同时,公司750kV GIS已在加速研发;2)长高森源10kV硅钢配电变压器在省配网实现中标、10kV非晶合金变压器通过国网资格审查,具备投标资格;3)完成550kVGIL产品研发与全套型式试验,同时投资新建GIL生产厂房,为后续市场拓展及新增订单打好基础。

减值计提充分,风险逐步释放。1)商誉减值:2023年公司计提商誉减值准备2595.04万元,账面剩余商誉6540.81万元来自长高森源及长高电气两家健康经营子公司,不存在商誉减值风险;2)淳化风电项目减值:因国家电价补贴政策变化,2023年公司对淳化中略风电项目合同资产全额计提减值准备1630.96万元,淳化中略风电项目剩余应收账款及合同资产账面价值约4272.63万元,未来按账龄计提对公司业绩影响较小。

【投资建议】

我们预计公司2024-2026年营业收入分别为18.30/23.95/27.55亿元,同比增长22.53%/30.88%/15.04%;归母净利润分别为3.03/3.85/4.47亿元,同比增长75.30%/26.90%/15.97%,EPS分别为0.49/0.62/0.72元,对应PE分别为15/12/11倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

【风险提示】

电网招标不及预期;

新品推广不及预期;

行业竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华创证券代昌祺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.19%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.1亿,根据现价换算的预测PE为16.24。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为8.42。

以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

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