投资要点
事件：
据公告：公司2023年实现营业收入166亿元，同比增长19%；归母净利润18亿元，同比下降23%。2024年一季度实现营业收入33亿元，同比增长1%；归母净利润6亿元，与2023年一季度同比持平。
2023年海外业务收入增长较快，计提减值损失后2024年有望轻装上阵
2023年公司营收166亿元，同比增长19%。其中锂电设备126亿元、智能物流设备14亿元、光伏设备10亿元、3C设备7亿元，同比分别为27%、-16%、122%、15%。2023年国内业务收入144亿元，同比增长13%；海外业务收入22亿元，同比增长88%。2023年公司归母净利润18亿元，同比下降23%，主要受到第四季度拖累。2023年第四季度归母净利润为-5.5亿元，主要系国内动力锂电行业景气度较弱、回款周期延长，公司针对存货、应收款等进行减值所致，2023年第四季度一共计提资产减值损失3.3亿元，计提信用减值损失4.1亿元。
实控人增持1.5亿元完成，公司已累计回购3.5亿元，彰显发展信心(1)据公告，公司实控人、董事长兼总经理王燕清先生计划自2023年10月30日起6个月内增持公司股份，增持金额1.5-3亿元。截止4月29日，合计增持金额达到1.5亿元，增持均价为25.32元/股。(2)公司2023年12月13日审议通过增加回购股份总金额至3.5-5亿元，截止至4月30日回购金额达3.5亿元。
持续开拓新订单，储能锂电、海外动力锂电、光伏等设备需求景气度较高1、海外市场。国内动力锂电产业发展速度领先于海外，随着国内动力锂电市场需求接近饱和，海外市场将有望成为锂电设备企业的重要发力点。公司与大众、ACC、Northvolt等海外锂电企业关系良好，有望持续获取海外订单。
2、储能市场。根据年度策略，我们预测2023年全球储能锂电设备市场规模257亿元，同比增速100%，占锂电设备总需求达到13%，较2022年有望提升5pct。
3、整车厂自建电池。吉利(浙江衡远)、广汽(因湃电池)、奇瑞、蔚来等主机厂均发布了自建电池计划，新兴锂电企业仍将带来锂电设备的部分需求。
致力于打造非标自动化设备平台型企业，非锂电设备业务有望蓬勃发展公司覆盖九大业务，有望将先进的研发、管理经验复制到各个领域，成为非标自动化设备龙头。
盈利预测及估值
预计公司2024-2026年的归母净利润分别36.8、45.6、49.1亿元，同比增速分别107%、24%、8%，对应PE分别为9、7、7倍。维持“买入”评级。
风险提示：锂电企业扩产低于预期；新业务拓展低于预期。
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