透视南方黑芝麻跨界之困|黑芝麻_新浪财经

近日，南方黑芝麻发布公告称，收到深交所对公司2023年年报的问询函，主要关注到南方黑芝麻营收下降、净利大涨的相反趋势以及子公司上海礼多多电子商务有限公司在业绩承诺期后业绩持续下滑等。

2023年，南方黑芝麻实现营收26.77亿元，同比下降11.25%；归母净利润为0.43亿元，同比增长130.7%。据了解，2023年南方黑芝麻营业收入同比下滑主要因为旗下全资公司礼多多的电商业务收入下降了3.53亿元。

近年来，南方黑芝麻主营业务增长有限，开始跨界进入电商行业，电商业务主要是以礼多多为经营平台的电商代理业务、新内容电商业务。2017年南方黑芝麻收购礼多多后，电商业务收入于2018年大涨近9倍至17.1亿元，并于2021年达到高峰21.72亿元，但此后急转直下，2022年收入仅12.54亿元，去年降至9.14亿元。据分析，这也是影响近两年公司营收的重要因素。

当然，南方黑芝麻作为国内糊类食品的龙头企业，公司主要收入还是来自食品业务，2023年该业务收入16.83亿元，同比上涨3.26%，占总营收的62.89%，毛利率32.02%，较上年同期增加2.02个百分点。数据显示，其食品业务的收入连续4年在16亿元徘徊，尚未恢复至疫情前水平。

南方黑芝麻主营业务增长空间受限，原因在于，一方面市场容量限度，新品牌的竞争以及可替代产品的增长等；另一方面，其主营食品业务仍为传统销售渠道，传统线下经销模式一直是公司食品业务的核心。2023年公司传统经销商增加224家至2256家，电商经销商却从上年的24家减少至16家，当期南方黑芝麻品牌线上直营收入，从上年的1.55亿元降至1.40亿元。有投资者指出，应同时加强拓展电商渠道，提升直播带货能力。当前传统食品销售加强网络渠道也是一个趋势，南方黑芝麻虽然进军跨界电商领域，但并未以互联网思维来关照传统主营食品业务。

在南方黑芝麻进军电商之前，也涉足过农业与物流，但均未取得实质性效果。除了电商，多年来南方黑芝麻还执着于跨界新能源。2017年投资3亿元参股天臣新能源，持有其30%股权，主营业务为储能锂电池。2022年10月，拟以全资子公司江西小黑小蜜食品公司100%股权作价、不足部分以自有资金补足，合计5亿元对天臣新能源增资。半年后，又决定取消增资，并将江西小黑小蜜的主营业务转型为新能源产业生产经营，且在江西南昌投资35亿元建设磷酸铁锂储能锂电池生产基地，至今该项目未有实质性进展。

据介绍，南方黑芝麻参股天臣新能源，不仅产业政策变动、行业环境变化以及行业前景不确定，而且天臣新能源深陷大量诉讼，新能源项目建设7年依然遥遥无期。2023年4月1日，在决定终止对天臣新能源增资的同一天，南方黑芝麻高调宣布亲自下场做新能源。但从2023年下半年起，新能源电池市场突变，设备、原料、产品等的价格都出现断崖式下跌，计划赶不上变化。据报道，前不久公司明确已暂缓以上项目的建设，而2023年为该项目已投入了200多万元前期筹备费用。

南方黑芝麻跨界新能源是一个典型案例，折射出很多企业跨界转型的困境。几个官司几场纠纷等不利因素就可能阻碍项目落地，就可能错过最好的战略投资时期，也就错过最好的成长盈利期。渴望跨界、多条腿前行，南方黑芝麻的开拓创新的勇气固然可嘉，但经验教训值得反思总结。

此外，南方黑芝麻另一并购跨界方向是医疗康养行业，这与其食品主业多有交集之处。2023年9月，南方黑芝麻发布积极抢入国际医养康养新市场新赛道的“升·变”战略，“升”即从用户需求“药食同源”理念出发，升级高端定位的“健字号”黑芝麻糊，打造巴马世界长寿之乡地标产品；“变”即针对医养平台研发诸如糖尿病人专用食品等，打造工业文旅消费新型业态，开拓国际医养康养新市场新赛道。这一战略可以看到其渴望回归并细分深挖主业的战略动向。

透视南方黑芝麻跨界之困，远离主营业务的跨界，其风险系数无疑加大，而加强打造升级核心主营业务，细分深耕，在此基础上，与主营业务相关联行业的跨界往往容易形成融合共赢之合力。当然，企业经营也有着时势机遇之变，在战略布局与实行中，能抓住机遇常为赢家。对于企业经营来说，相关联的跨界，能够实现小步快跑还是值得欣慰与借鉴的。

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