5月20日，深交所对九芝堂股份有限公司（简称“九芝堂”）发布关于2023年年报的问询函，问询函中涉及了九芝堂使用非公司账户收取保证金、股权转让、股份质押等多项财务问题，以及营业收入和净利润的持续下滑等情况。
非公司账户疑云起，内控遭否定
问询函指出，容诚会计师事务所对九芝堂2023年度内部控制出具了否定意见，原因是公司使用非公司账户收取保证金，且部分资金间接流向控股股东、实际控制人、董事长李振国。截至2023年末，非公司账户收取的保证金余额达到4270.00万元，而控股股东、实际控制人、董事长李振国非经营性资金占用余额为3700.00万元。深交所要求九芝堂详细说明非公司账户的具体情况、资金流转过程以及内部控制的执行情况等。
值得注意的是，九芝堂的实际控制人李振国在过去的生产经营中曾因违反相关规定而两次收到监管机构的警示函。2019年1月，因未按规定披露关联交易及关联关系，李振国被湖南证监局采取出具警示函的监管措施，并记入中国证监会诚信档案。2020年4月，又因未按规定将子公司销售退回事项反映在财务报告中，湖南证监局再次对李振国及相关高管出具了警示函。
除了内部控制和关联交易问题外，九芝堂还面临着控股股东高比例股权质押的风险。截至2024年5月15日，李振国所持九芝堂股份的质押比例高达95.94%。深交所要求公司列出详细的质押明细，并说明是否存在因偿还债务、质押平仓、司法拍卖等原因导致股份被动卖出的风险，以及这些风险是否可能对公司控制权造成影响。
此外，九芝堂与益丰大药房之间的大额关联交易也引发了市场的广泛关注。九芝堂对益丰大药房转让了湖南九芝堂医药51%的股权，这一举动进一步加剧了市场对九芝堂财务状况及未来发展前景的质疑。
由于上述财务问题的存在，九芝堂已被深交所实施“其他风险警示”，股票简称自4月26日起变更为“st九芝”。
业绩“退烧”，市场质疑运营管理能力
作为国内知名的医药企业，九芝堂至今已有三百多年历史，近年来却在营收和净利润方面出现了明显下滑，加之控股股东大比例股份质押和关联交易等问题，使得公司面临了空前的挑战。
自2015年李振国入主九芝堂以来，九芝堂一度实现了业绩的快速增长。2016年和2017年，公司营收和净利润均实现了双位数的增长，由此前的不足十亿元规模一步步增至26.74亿元、37.97亿元，归母净利润也分别达到6.52亿元、7.12亿元，业绩达到了近年来的高峰。然而，好景不长，自2018年起，九芝堂业绩开始出现下滑，归母净利润腰斩不止，此后几年也未能恢复到2017年的高位。
2023年，九芝堂的营收进一步下滑，同比降幅达到2.38%，仅为29.61亿元，归母净利润也同比下降了16.92%，仅为2.97亿元。其中，处方药和OTC药品的营收虽然实现了增长，但毛利率却出现了下滑，同比分别下降5.43%、1.89%。这引发了深交所对公司处方药主要产品毛利率变动原因及合理性的关注，要求结合处方药主要产品售价、单位成本变动情况，说明处方药主要产品毛利率变动的原因及合理性，与同行业可比公司毛利率差异的原因及合理性。
值得注意的是，九芝堂经营活动产生的现金流量净额为 1.09亿元，同比下降78.23%，与此同时，预付账款余额在2023年末较之前大幅增长了187.45%，而九芝堂尚未对此给出明确的解释，这一增长也引发了市场对公司运营管理和资金使用的疑虑。
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