本周行情回顾：本周美容护理板块上涨2.58%，相对沪深300 指数收益为+0.86pcts。股价涨幅前五的公司为上美股份（18.76%）、青松股份（12.87%）、洁雅股份（11.81%）、福瑞达（10.77%）、复锐医疗科技（7.07%）。
重要公告及新闻：1）倍加洁在杭州设立电商子公司杭州益亲电子商务有限公司。2）华东医药1 类创新药迈华替尼片上市申请获NMPA 受理。3）华东医药旗下多款重磅医美产品国内临床获得新进展。4）敷尔佳重组Ⅲ型人源化胶原蛋白填充剂处于小试阶段。5）合成生物学企业百葵锐宣布完成数千万元A 轮融资，由勤智资本领投，粤科金融跟投。6）恒瑞医药启动GLP-1R/GIPR 双激动剂减重III 期研究。7）汉高宣布完成对宝洁旗下沙宣品牌及其大中华区相关头发护理业务的收购。
资金持仓：根据已披露的基金2024 年一季报，24Q1 美容护理板块重仓持股总市值为106.3 亿元，环比23Q4 上升29.0%，占比为0.181%，环比23Q4上升0.039pct。环比看，当周外资增配丸美股份、科思股份、珀莱雅幅度最大，环比分别为69.5%/24.1%/1.7%。
投资建议：医美板块：预计5-6 月医美机构经营将环比改善。Q2 整体预计同比持平或单位数波动，龙头连锁表现或优于整体行业。1）行业龙头爱美客：Q1 业绩预告彰显高增实力，Q2 由于高基数原因同比增速或有放缓。由于H2 预期将回归低基数下的同比高增，建议投资者从全年维度判断公司价值，逢低配置。2）重组胶原蛋白赛道：巨子生物医美产品获证预期加强，锦波生物Q1 净利率提升幅度超预期。两个公司全年利润预期均有望持续上修。3）江苏吴中：重磅新品童颜针艾塑菲开始向机构供货，成为市场关注重点。4）医药板块预期有所修复，华东医药、普门科技、伟思医疗等公司目前估值处于较低位置，建议在板块波动中布局。5）港股市场预期回暖，估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等关注度明显提升。
美妆板块：建议关注：1）巨子生物：推出多款新品，利于线上高增，其中焦点面霜抖音自播间首日销售额亮眼，有望成为火爆大单品；2）珀莱雅：
运营优秀，品牌力持续提升，经营持续超预期；3）国民品牌定位清晰，线上运营较为成功的标的：上美股份、润本股份等。4）经营处于拐点，线上转型取得成效的：丸美股份、福瑞达。5）增速有望实现逐季回升的标的：贝泰妮、上海家化、华熙生物、水羊股份等。
风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险；新品推广和销售不及预期。
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