国金证券股份有限公司鲍秋宇近期对欧圣电气进行研究并发布了研究报告《下游补库持续，Q1收入利润均好于预期》，本报告对欧圣电气给出买入评级，当前股价为21.87元。
欧圣电气(301187)
业绩简评
2024年4月24日公司披露24年一季报业绩，24年Q1实现营收3.3亿元，同比+33.8%；实现归母净利润0.4亿元，同比+126.7%；实现扣非归母净利润0.4亿元，同比+144.8%。
经营分析
业绩增速贴近预告上线，随下游零售商持续补库，公司收入实现快速增长。2023年下半年以来北美市场工具及家电类渠道、品牌商进入补库存阶段，带动公司小型空压机、吸尘器产品销量回升，公司收入实现逐季恢复。同时，公司在2023年取得的部分新品货号也在2024年一季度转化为实际收入。我们认为公司渠道及制造壁垒深厚，随下游零售商持续补库，以及新订单、新品类贡献下，24年收入增长有望提速。
收入恢复增长下规模效应显现，盈利水平同比提升。23Q1公司毛利率为39.6%/+4.7pct，毛利率提升明显主要系新品推出+汇率利好。23Q1公司销售/管理/财务/研发费用率为12.7%/4.8%/-1.7%/4.6%，同比持平/-1.5pct/-2.7pct/-1.6pct，财务费用减少主要系美元定期存款利息收入增加，管理、研发费用率下滑主因规模效应；综合影响下，公司24Q1净利率为13.1%/+5.4pct，盈利水平同比提升。
盈利预测、估值与评级
预计公司2024-2026年实现归母净利2.3/2.9/3.6亿元，同比+33.0%/+24.1%/+26.0%，公司现价对应PE为16.0/12.9/10.3x，维持“买入”评级。
风险提示
汇率波动风险，主业恢复、新业务增长不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券鲍秋宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.62%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.32亿，根据现价换算的预测PE为17.18。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.63。
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