事件：公司发布2024年一季报，业绩符合预期。
1)2024Q1公司实现收入13.10亿元，同比-8.86%；归母净利润2.63亿元，同比+2.95%；扣非净利润1.93亿元，同比-22.17%；
2)2024Q1整体毛利率22.23%，同比-8.72pct(主要系去年同期青洲一二500KV海缆等产品开始交付，毛利率较高)；净利率20.10%，同比+2.31pct。
1海)陆陆业务均稳7。健38发亿展元，，盈同利比保-5持。6较3%高，毛水利平率。预计9%+；海缆收入3.81亿元，同比-31.96%，毛利率预计40%+；海洋工程收入1.89亿元，同比+101.06%，毛利率预计40%+；
2)展望2024年，青洲六海风项目330KV三芯交流海缆、陵水脐带缆等高毛利率产品陆续开始交付，预计海缆毛利率仍将保持较高水平；陆缆随着产品结构改善，毛利率有望修复。
在手订单充沛，高压与脐带缆占比依旧较高。
2024年一季度，公司在电力建设、轨道交通、海上风电、海洋油气等领域进一步加大战略合作与市场开拓力度，中标南方电网公司2023年主、配网材料框架招标项目约5亿元，轨道交通用电缆近9000万，陆缆系统中标约17亿元；中标华能玉环2号海上风电项目EPC总承包220kV及66kV海底光电复合缆及附件设备采购(低频)项目约3.28亿元、中广核烟台招远400MW海上光伏项目(HG30)项目35kV海底光电复合缆采购及安装项目0.89亿元、 国电电力 国电象山海上风电有限公司象山1#海上风电场(一期)工程35kV海缆深埋施工工程等项目，海缆系统及海洋工程中标约7亿元。
投资建议：我们预计2024-2026年公司营收分别为96.32亿元、121.10亿元、147.17亿元，同比增速分别为+31.77%、+25.72%、+21.52%；归母净利分别为13.51亿元、16.87亿元、22.37亿元，同比增速分别为+35.11%、+24.87%、+32.56%；EPS分别为1.96/2.45/3.25元，当前股价对应PE分别为23/19/14倍，维持“买入”评级。
风险提示：海风建设进度不及预期、行业竞争格局恶化等
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